¿Qué es una nota municipal?
La deuda es un pagaré de la ciudad emitido por los gobiernos estatales y locales para financiar gastos de capital, como proyectos de construcción. Los pagarés municipales son atractivos para los inversores porque vencen en un año o menos, proporcionan un ingreso estable y, a menudo, están exentos del impuesto sobre la renta a nivel federal y / o estatal.
Conclusiones clave
- Una nota de la ciudad es una deuda emitida por los gobiernos estatales y locales para financiar gastos de capital específicos, como proyectos de construcción.
- Los tres tipos de notas de la ciudad incluyen notas de anticipación de bonos, notas de anticipación de impuestos y notas de anticipación de ingresos.
- Los gobiernos municipales y estatales emiten notas municipales en un esfuerzo por financiar un proyecto que beneficiará a la región.
- Los pagarés municipales realizan un pago único al vencimiento que incluye el pago de intereses y principal, y están exentos del impuesto sobre la renta federal y, a veces, del impuesto sobre la renta estatal y local.
- Se trata de títulos de deuda a corto plazo que normalmente vencen alrededor de los 12 meses, aunque el vencimiento puede ser un poco menor o un poco mayor.
Comprensión de una nota municipal
Cuando los gobiernos locales o estatales deciden recaudar dinero para financiar un proyecto que beneficiaría a la región, generalmente optan por pagarés de la ciudad. Los pagarés municipales son títulos de deuda a corto plazo emitidos con plazos de vencimiento de 12 meses, aunque los vencimientos pueden oscilar entre tres meses y tres años.
Un gobierno de la ciudad, por ejemplo, puede emitir una nota municipal para recaudar capital para financiar un nuevo parque en la ciudad. Los pagarés municipales generalmente se emiten en anticipación a los recibos de emisión de impuestos, ingresos o bonos.
Los pagarés municipales no son más sensibles a los cambios en las tasas de interés que los bonos municipales.
Consideraciones Especiales
Si bien la mayoría de los bonos municipales realizan pagos de intereses semestralmente, los pagarés de la ciudad generalmente realizan un solo pago al vencimiento, incluidos los intereses y las obligaciones de pago del principal.
Los pagarés municipales generalmente pagan cupones más bajos que los pagarés corporativos con vencimientos similares, pero debido a que el rendimiento está libre de impuestos, el bono municipal puede tener una base después de impuestos más alta. Los pagarés municipales están exentos de impuestos sobre la renta federales y, a veces, también de impuestos estatales y locales.
Los inversores pueden evaluar el riesgo de invertir en una nota de una ciudad en particular examinando las calificaciones emitidas por Moody’s y de acuerdo con Standard & Poor’s. Moody’s otorga tres posibles calificaciones en las notas de la ciudad: MIG 1 (mejor calidad), MIG 2 (alta calidad) y MIG 3 (calidad adecuada). Standard & Poor’s utiliza un sistema de clasificación de cuatro niveles: SP-1 +, SP-1, SP-2 y SP-3. No se considera que valga la pena invertir en los tres primeros. Las notas de la ciudad SP-3 se consideran especulativas.
Tipos de notas municipales
Notas de anticipación de bonos
Las notas de anticipación de bonos (BAN) se emiten en previsión del financiamiento a largo plazo, que se utilizan cuando se emiten para retirar o pagar las BAN. Una entidad crediticia que está a punto de comenzar a trabajar en un nuevo proyecto puede decidir emitir bonos a largo plazo para financiar el proyecto. Sin embargo, es posible que no sea posible emitir estos bonos antes del lanzamiento del proyecto debido a ciertos procedimientos legales, regulatorios o de cumplimiento que pueden retrasar la emisión de nuevos bonos.
Para continuar con el trabajo en un nuevo proyecto y tener los fondos necesarios para financiar el proyecto, el emisor del gobierno puede decidir emitir notas municipales de corto plazo, BAN, como fuente de financiamiento mientras tanto. Cuando se emiten los bonos a largo plazo, los ingresos se utilizan para realizar los pagos de intereses y principal de los Bonos.
Notas de pronóstico de impuestos (TAN)
Los pagos de intereses y principal de las notas de anticipación de impuestos (TAN) están garantizados por ingresos fiscales futuros. Los estados o municipios emiten TAN para financiar las operaciones actuales antes de que se reciban los ingresos fiscales. Una vez que el emisor recauda los impuestos, los ingresos se utilizan para descontinuar las notas de anticipación de impuestos.
Notas de ingresos esperados (RAN)
Las notas de ingresos proyectadas (RAN, por sus siglas en inglés) son notas municipales cuyos intereses y pagos de capital están asegurados por ingresos proyectados no tributarios del proyecto. Una vez que el proyecto se completa y comienza a generar ingresos futuros, los ingresos se utilizan para pagar el RAN.
