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¿Qué es un pagaré sin garantía?

Un pagaré no garantizado es un préstamo que no está garantizado por los activos del emisor. Los pagarés no garantizados son como obligaciones, pero ofrecen una tasa de rendimiento más alta. Los pagarés no garantizados brindan menos seguridad que las obligaciones. Estos pagarés a menudo no están asegurados y están subordinados. La nota está estructurada por un período fijo.

Conclusiones clave

  • Un pagaré no garantizado es una deuda corporativa a la que no se adjunta ninguna garantía y, por lo tanto, es una perspectiva más riesgosa para un inversor.
  • Se diferencia de las obligaciones, deuda corporativa no garantizada que a menudo tiene que pagar pólizas de seguro en caso de incumplimiento.
  • Las empresas venden los pagarés no garantizados a través de colocaciones privadas para recaudar dinero para compras, recompras de acciones y otros fines corporativos.
  • Debido a que la garantía no respalda la deuda no garantizada y conlleva un riesgo más alto, las tasas de interés ofrecidas son más altas que las de la deuda garantizada respaldada por garantías.

Comprensión de la nota no garantizada

Las empresas venden pagarés no garantizados a través de ofertas privadas para generar dinero para iniciativas corporativas como recompras y adquisiciones de acciones. Ninguna garantía está respaldada por un pagaré sin garantía y, por lo tanto, existe un mayor riesgo para los prestamistas. Debido al mayor riesgo involucrado, las tasas de interés de estos pagarés son más altas que las de los pagarés garantizados.

Por el contrario, un pagaré garantizado es un préstamo respaldado por los activos del prestatario, como una hipoteca o un préstamo para automóvil. Si el prestatario incumple, estos activos se destinarán al reembolso del pagaré. Por esta razón, los activos colaterales deben ser al menos tanto como el pagaré. Otros ejemplos de garantías que se pueden pignorar incluyen acciones, bonos, joyas y obras de arte.

Nota no garantizada y calificación crediticia

Los emisores de deuda a menudo son calificados por agencias de calificación crediticia. Por ejemplo, en el caso de Fitch, esta agencia ofrecerá una calificación crediticia basada en letras que refleje las posibilidades de que el emisor falle, basada en factores internos (es decir, estabilidad de los flujos de efectivo) y externos (basados ​​en el mercado).

Grado de inversión

  • AAA: Empresas de alta calidad (confiables, con flujos de caja consistentes)
  • AUTOMÓVIL CLUB BRITÁNICO: Sigue siendo de alta calidad; riesgo ligeramente mayor que AAA
  • A: Bajo riesgo de incumplimiento; ligeramente más vulnerable a factores económicos o comerciales
  • BBB: Baja expectativa de incumplimiento; la empresa puede verse afectada negativamente por factores comerciales o económicos

Grado de no inversión

  • CAMA Y DESAYUNO: Mayor vulnerabilidad al riesgo de incumplimiento, más susceptible a cambios adversos en las condiciones comerciales o económicas; permanece la flexibilidad financiera
  • B: Degradación de la situación financiera; muy especulativo
  • CCC: Posibilidad real de impago
  • CC: Probablemente por defecto
  • Q: Se ha iniciado un proceso predeterminado o predeterminado
  • RD: El emisor incumplió con el pago
  • D: Defecto

Los tenedores de deudas no garantizadas son superados solo por los tenedores de deudas garantizadas cuando tienen que reclamar activos después de la liquidación de una empresa.

Consideraciones Especiales

La liquidación ocurre cuando una empresa es insolvente y no puede pagar sus obligaciones cuando vencen. A medida que las operaciones de una empresa se reducen, sus activos restantes van a los acreedores y accionistas que compraron apuestas y / o otorgaron préstamos a medida que la empresa se expandía. Cada una de estas partes tiene prioridad en el orden de reclamaciones sobre los activos de la empresa.

Los reclamos más antiguos se relacionan con los acreedores garantizados, seguidos de los acreedores no garantizados, incluidos los tenedores de bonos, el gobierno (si la empresa debe impuestos) y los empleados (si se les adeuda salarios u otras obligaciones impagas). Eventualmente, los accionistas adquieren los activos restantes, comenzando por aquellos con acciones seleccionadas y posteriormente los accionistas conjuntos.