En este momento estás viendo NYSE y NASDAQ: cómo funcionan

Siempre que se habla del mercado de valores como un lugar para comprar y vender acciones, lo que suele venir a la mente es la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) o el NASDAQ. No hay debate: estas dos bolsas constituyen la mayor parte del comercio de acciones en América del Norte y en todo el mundo. Al mismo tiempo, NYSE y Nasdaq difieren en la forma en que operan y los tipos de acciones que cotizan. Conocer estas diferencias lo ayudará a comprender mejor la función de una bolsa de valores y la mecánica detrás de la compra y venta de acciones.

Ubicación, ubicación, ubicación

Un sitio de intercambio se refiere no solo a su dirección postal, sino también al lugar donde se fabrican sus existencias. Si bien la NYSE aún mantiene un piso de operaciones físico en Wall Street en la ciudad de Nueva York, una parte significativa del comercio fluye a través de su centro de datos en Mahwah, Nueva Jersey.

Por otro lado, el NASDAQ no tiene un piso de operaciones físico. Tanto en los centros de datos, como los traders que buscan comprar o vender y los creadores de mercado (cuya función se analiza a continuación en la siguiente sección), comercian directamente a través de un elaborado sistema de empresas conectadas electrónicamente.

Subasta del mercado de distribuidores vs.

La diferencia fundamental entre NYSE y Nasdaq es la forma en que se hacen los valores entre compradores y vendedores. El Nasdaq es un mercado de distribuidores. Los participantes del mercado no compran ni se venden entre sí directamente. Las transacciones pasan por un distribuidor que, en el caso de Nasdaq, es un creador de mercado.

La NYSE se diferencia en que el método de subasta, cuando el mercado abre y cierra, es cómo se fijan los precios de las acciones de la NYSE. Antes de la hora de apertura oficial de las 9:30 am, los participantes del mercado pueden ingresar órdenes de compra y venta a partir de las 6:30 am. Estas órdenes se igualan y el precio de oferta más alto se empareja con el precio de oferta más bajo. Los pedidos para la subasta final se aceptan hasta las 3:50 p.m. y los pedidos se pueden cancelar hasta las 3:58 p.m.

0:49

¿En qué año se fundó NYSE? InvestoTrivia

Creador de mercado frente a creador de mercado designado

Nasdaq y NYSE utilizan creadores de mercado para mejorar la liquidez y mantener un mercado justo y ordenado. Sin embargo, existen diferencias en el funcionamiento de cada uno.

En Nasdaq, los fabricantes del mercado mantienen inventarios de acciones para la compra y venta de sus propias cuentas en transacciones con clientes individuales y otros distribuidores. Los creadores de mercado dan cotizaciones bidireccionales, lo que significa que cotizan la oferta y piden precios sobre un valor en el que están haciendo un mercado. Más de 260 empresas creadoras de mercado proporcionan liquidez a las acciones que cotizan en Nasdaq. Esta competencia ayuda a garantizar que los compradores y vendedores obtengan los mejores precios.

En la NYSE, el trabajo de mantener los mercados era responsabilidad de los creadores de mercado designados (DMM), anteriormente conocidos como especialistas. Los DMM tienen más obligaciones que los fabricantes tradicionales del mercado. El DMM es el punto de contacto humano para la empresa que cotiza en la bolsa de negociación de la NYSE. Los DMM brindan estabilidad construyendo el otro lado del comercio cuando hay desequilibrios, comprando cuando los inversores están vendiendo y viceversa. Ejecutan las subastas abiertas y cerradas, utilizando aportaciones humanas y algoritmos para ayudar a avanzar en el descubrimiento de precios cuando el volumen suele estar en su nivel más alto. Según la NYSE, los DMM proporcionaron un 17% de liquidez en las operaciones de la NYSE en 2019.

Actitudes y costo de NYSE y NASDAQ

Una cualidad de NYSE y Nasdaq que debe reconocerse es la actitud de las empresas y los inversores hacia todos los operadores de cambio en general. El Nasdaq es conocido por la tecnología y la innovación, con Internet, la biotecnología y otras empresas a la vanguardia. Por lo tanto, las acciones que cotizan en el Nasdaq se consideran más volátiles y están orientadas al crecimiento. Las empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York se consideran más estables y establecidas. La Bolsa de Nueva York atrae fichas azules e industriales, algunas de las cuales han estado en el negocio durante generaciones.

Si una acción cotiza en Nasdaq o NYSE no es necesariamente un factor definitivo para los inversores. Pero podría serlo para las empresas a la hora de decidir dónde cotizar, dado cómo se percibe cada intercambio.

Los requisitos de inscripción también pueden influir en esta decisión, que es más favorable para las nuevas empresas del Nasdaq. El mercado de valores Nasdaq tiene tres niveles: el mercado preferencial global Nasdaq, el mercado global Nasdaq y el mercado de capitales Nasdaq.

De estos, Nasdaq Capital Market tiene los requisitos de entrada más bajos. La tarifa inicial para cotizar es de $ 55,000 a $ 80,000, dependiendo de la cantidad de acciones que la compañía planea emitir. Después de eso, las empresas tienen que pagar entre $ 43,000 y $ 77,000 cada año. Las tarifas se establecen para un Nasdaq Global Select Market más alto y un Nasdaq Global Market más alto. Las tarifas de inscripción oscilan entre $ 175,000 y $ 320,000, luego de lo cual las empresas tienen que pagar $ 46,000 a $ 159,000 cada año.

Para alistarse en la NYSE, las empresas deben estar dispuestas a pagar un mínimo de $ 150,000 y un máximo de $ 295,000. La NYSE cobra una tarifa de solicitud de $ 25,000, una tarifa única de $ 50,000 y $ 0.004 por acción para inscribirse. La cantidad máxima que pagará una empresa es de 295.000 dólares. Las tarifas anuales se calculan por acción. Las empresas deben pagar $ 0.00113 por acción o $ 71,000 cada año, lo que sea mayor.

Dados los requisitos de entrada más bajos, es comprensible por qué las empresas en crecimiento con menos capital inicial prefieren el Nasdaq.

Público vs Privado

Nasdaq y NYSE eran empresas privadas hasta que sus acciones estuvieron disponibles públicamente en 2002 y 2006, respectivamente.

El Nasdaq se estableció en 1971 como una subsidiaria de propiedad total de la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), entonces conocida como la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD). En 2000, NASD inició un proceso de reestructuración y vendió acciones en el intercambio electrónico a sus miembros. Estas acciones comenzaron a cotizar en el OTC Bulletin Board en 2002 con el símbolo NDAQ. El 9 de febrero de 2005, el Nasdaq comenzó a cotizar en el mercado de valores NASDAQ luego de una oferta secundaria de acciones. NASD desvió por completo la propiedad de Nasdaq en 2006. Al año siguiente, Nasdaq entró en pleno funcionamiento como una bolsa de valores nacional registrada independiente.

Mientras tanto, las funciones reguladoras de las regulaciones NASD y NYSE se unieron para formar FINRA, con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) supervisando al regulador recién establecido.

La NYSE se fundó el 17 de mayo de 1792, cuando 24 corredores de bolsa se reunieron en el 68 de Wall Street para formar posteriormente el Acuerdo de Buttonwood, siguiendo el árbol bajo el cual se firmó el acuerdo. Inicialmente, solo había cinco valores. Bank of New York fue la primera empresa en cotizar en la Bolsa de Nueva York.

Durante más de 200 años, la NYSE ha operado como una empresa privada. Se hizo pública bajo el símbolo NYX el 8 de marzo de 2006, tras su fusión con Archipelago Holdings.En 2007, NYSE se fusionó con Euronext, la bolsa de valores más grande de Europa, para formar NYSE Euronext.Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz actual de la NYSE, adquirió esta empresa en 2013.

La línea de base

Si bien NYSE y Nasdaq son los mercados de valores más grandes del mundo, estos intercambios no son los mismos en absoluto. Si bien es posible que sus diferencias no afecten sus acciones, su comprensión de cómo funcionan estos intercambios le dará una idea de cómo se realizan las transacciones y cómo funciona un mercado.