Las obligaciones con garantía hipotecaria (CMO) y las obligaciones con bonos con garantía (CBO) son similares en que los inversores reciben pagos de un conjunto de activos subyacentes. Estos valores difieren en el tipo de activos que proporcionan flujo de efectivo a los inversores.
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Obligación de garantía hipotecaria (CMO)
¿Qué es una obligación de garantía hipotecaria?
CEM es un tipo de garantía respaldada por hipotecas (MBS) con grupos separados de hipotecas de garantía aprobada que contienen diferentes clases de tenedores y vencimientos (tramos). Cuando las hipotecas subyacentes a una CMO son de mala calidad crediticia, como los préstamos de alto riesgo, se produce un exceso de garantía.
Para sobre-colateral, el emisor publicará más colateral de lo necesario en un intento por obtener una mejor calificación de deuda de una agencia de calificación crediticia. A menudo se asigna una mejor calificación porque los inversores están devaluados (hasta cierto punto) a partir de un cierto nivel de incumplimiento de las hipotecas dentro del grupo. Los principales reembolsos de las hipotecas se pagan a los inversores a diferentes tipos, según el tramo comprado por el inversor.
(Para obtener más información sobre esto, consulte Beneficio de la deuda hipotecaria con MBS.)
¿Qué es una obligación de garantía garantizada?
Las CBO, por otro lado, son un bono de grado de inversión respaldado por un conjunto de valores de deuda de bajo grado, como bonos basura, en lugar de hipotecas. Las CBO están segmentadas en tramos basados en diferentes niveles de riesgo crediticio, en lugar de diferentes vencimientos.
Al igual que los CMO, los CBO pueden aumentar sus calificaciones crediticias. Sin embargo, su calificación crediticia aumenta a grado de inversión mediante la diversificación de diferentes calidades de bonos, en lugar de sobre garantías.
