¿Qué es una obligación positiva?
Para las finanzas, el término «obligación positiva» se refiere a las responsabilidades de los creadores de mercado que trabajan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Estos creadores de mercado también se conocen como «especialistas» de NYSE.
La obligación positiva de los especialistas de NYSE es proporcionar liquidez en los casos en que la oferta pública o la demanda de valores sea insuficiente para permitir una negociación ordenada.
Conclusiones clave
- La responsabilidad de los especialistas de NYSE de proporcionar servicios de creación de mercado para un valor en particular tiene una obligación positiva.
- Hoy en día, los creadores de mercado de la NYSE se denominan fabricantes designados por el mercado (DMM).
- Sus responsabilidades de obligación positiva incluyen proporcionar cotizaciones de acciones, limitar la volatilidad del mercado e informar los precios de apertura y cierre de ciertos valores. Para incentivar estas actividades, la NYSE ofrece varios reembolsos a sus creadores de mercado designados (DMM).
Cómo funcionan las obligaciones positivas
Durante el curso de la negociación, la demanda de valores específicos generalmente excede la oferta de vez en cuando, o viceversa. En cualquier caso, los creadores de mercado de la NYSE estarían obligados según su mandato a tener obligaciones positivas de comprar o vender acciones a fin de mantener un entorno comercial ordenado.
Específicamente, para la demanda que excede con creces la oferta, es posible que se requiera que los creadores de mercado vendan inventario en ese valor. De manera similar, si la oferta excede la demanda, se les puede solicitar que compren acciones. De esta manera, el mandato de obligaciones positivas ayuda a asegurar que la oferta y la demanda se mantengan en un equilibrio relativamente estrecho, reduciendo así la inestabilidad de precios.
A medida que la NYSE se ha vuelto más automatizada en los últimos años, el papel de los creadores de mercado especializados ha evolucionado de manera similar. Hoy en día, los denominados DMM han reemplazado el papel tradicional del especialista de NYSE. Además de equilibrar la oferta y la demanda, estos actores clave también tienen responsabilidades adicionales, como establecer precios de apertura adecuados para los valores y trabajar para reducir los costos de transacción para los inversores.
Un ejemplo real de obligación positiva
Las prácticas adicionales que caen bajo el marco de obligación positiva de los DMM modernos incluyen: mantener una negociación ordenada en los períodos de apertura y cierre del día de negociación; proporcionar cotizaciones a los mejores precios de acciones disponibles; y supervisar los procesos que eliminan la liquidez del mercado para gestionar el riesgo.
En algunos casos, la NYSE ayudará a estos DMM proporcionando reembolsos por actividades de creación de mercado. Estos reembolsos están diseñados para fomentar actividades de creación de mercado prudentes y eficientes y, por lo tanto, están vinculados a resultados como la precisión del precio cotizado, el nivel de liquidez del mercado y la calidad de las cotizaciones disponibles para valores negociados con escasa cotización.
