Las opciones semanales y trimestrales como los contratos estándar son una opción para la mayoría, excepto por una diferencia importante: su fecha de vencimiento. El Chicago Board Options Exchange (CBOE) lanzó inicialmente opciones semanales en octubre de 2005 como opciones semanales, pero ahora se refiere a opciones que vencen cualquier viernes en lugar del tercer viernes del mes (como es el caso de las opciones estándar). Introducidas en julio de 2006 por la CBOE, las opciones trimestrales vencen el último día de negociación de cada trimestre; están dirigidos principalmente al mercado institucional.
¿Por qué se introdujeron las opciones semanales y trimestrales?
Se introdujeron opciones semanales y trimestrales para ofrecer a los inversores una mejor elección de opciones y permitirles operar de manera más eficiente. Las opciones semanales están diseñadas para permitir que los inversores y especuladores intercambien noticias y eventos, como publicaciones de datos económicos y anuncios de ganancias. Por ejemplo, un inversor que quiera tomar una posición de opción alcista a muy corto plazo en una empresa, antes de que se publique su informe de ganancias más tarde esa semana, puede realizar llamadas semanales a la acción. Dado que estas llamadas solo vencen unos días, suelen ser mucho más baratas que las llamadas que están a semanas de su vencimiento. Como otro ejemplo, si un inversionista nervioso tiene un riesgo temprano de desventaja, puede considerar comprar compras semanales en un índice de mercado para cubrir el riesgo de una caída generalizada.
Las opciones trimestrales están dirigidas a administradores de fondos e inversores institucionales que normalmente reequilibran sus carteras el último día del trimestre. Debido a que las opciones trimestrales tienen contratos de gran tamaño, no son adecuadas para el inversor minorista típico.
Características de las opciones semanales
Un contrato semanal o «semanal» dura aproximadamente una semana. CBOE inicialmente los reclutó el viernes para expirar el viernes siguiente. Sin embargo, desde el 1 de julio de 2010, comenzaron a cotizar el jueves y vencerán el viernes siguiente, lo que permitirá a los inversores desplegar sus operaciones semanales de opciones de forma más eficiente.
A 6 de marzo de 2014, había opciones semanales disponibles sobre más de 325 valores, principalmente acciones y ETF, así como un puñado de índices de acciones. La mayoría de estos valores ofrecen opciones semanales. La lista completa de Las opciones semanales disponibles se pueden ver en el sitio web de CBOE..
Caducado
Las opciones semanales vencen cualquier viernes del mes, excepto el tercer viernes. Tampoco están listados para vencer el viernes cuando hay una opción trimestral para vencer. Si la inscripción de una opción semanal o la fecha de vencimiento cae en feriado, se retrasa un día hábil.
Liquidación y último día de negociación
Una distinción clave entre las opciones estándar y semanales es su tiempo de liquidación, que determina el último día en que se pueden negociar. Tenga en cuenta que el tercer viernes del mes es el último día para el comercio de opciones estándar y vencerá al día siguiente (sábado). Con las opciones semanales, el último día de negociación depende de si la opción está configurada en pm o fija.
Las opciones semanales se establecen en todas las acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF), lo que significa que la práctica y la asignación se determinan después del cierre. Por lo tanto, el día de vencimiento es el último día de negociación para las opciones fijas pm, es decir, el viernes.
Las opciones de índice pueden establecerse por hora o por la tarde. El último día para negociar opciones de tiempo fijo es el día antes del vencimiento (es decir, el jueves). Estas opciones se determinan utilizando un valor de índice calculado sobre la base del precio de venta inicial de cada componente del índice en el día de vencimiento (es decir, el viernes).
Restricciones a los precios de ejercicio
CBOE limita la cantidad de opciones semanales que se pueden ofrecer sobre seguridad. Además, todos los precios de ejercicio enumerados para las opciones semanales deben estar dentro del 30% del valor actual del valor subyacente. Por ejemplo, el precio de ejercicio más bajo para las opciones semanales en Apple (AAPL) fue de $ 410 el 10 de marzo de 2014, cuando cerró en $ 530,92. No existe tal restricción en las opciones estándar.
Opciones semanales del S&P 500
Las opciones semanales en el índice S&P 500 (SPXW) son muy diferentes de otras opciones semanales y se denominan «Fin de semana» o «Fin de semana». CBOE enumera y mantiene seis vencimientos SPXW consecutivos en un momento dado, excluyendo el vencimiento actual. Por lo tanto, al 6 de marzo de 2014, las divulgaciones disponibles para las opciones SPXW eran: 7 de marzo (vencimiento actual), 14 de marzo, 28 de marzo, 4 de abril, 11 de abril, 25 de abril y 2 de mayo.
A diferencia del tamaño de contrato estándar de las opciones semanales, las opciones de SPXW tienen un tamaño de contrato grande, con un multiplicador de $ 100. Esto significa que si el S&P 500 se cotiza a 1800, los SPXW tendrían una cantidad teórica de $ 180.000. El arreglo es en efectivo, aunque el ejercicio es de estilo europeo (es decir, el ejercicio solo es posible en la fecha de vencimiento). Estas opciones se liquidan el último día de negociación, generalmente un viernes. Su popularidad ha aumentado en los últimos años, y el volumen diario promedio de opciones SPXW aumentó de menos del 5% de las opciones del S&P 500 negociadas en 2010 a más del 30% en diciembre de 2013.
Características de las opciones trimestrales
Si bien las opciones semanales están disponibles en una amplia gama de valores, al 10 de marzo de 2014, las opciones trimestrales solo estaban disponibles en nueve índices y ETF principales:
- Fideicomiso de diamantes de nivel 1 (DIA)
- Energy Select SPDR (XLE)
- Fondo del índice Russell 2000 iShares (IWM)
- Mini-SPX (XSP)
- Rastreador del índice de acciones Nasdaq-100 (QQQ)
- S&P 100 – estilo europeo (XEO)
- S&P 500 (SPX)
- Recibos de depósito S&P / SPDR (SPY)
- Fideicomiso de oro SPDR (GLD)
Las opciones trimestrales tienen un multiplicador de $ 100, lo que significa que tienen un valor nominal en dólares igual a 100 veces el nivel del índice o de la Fundación. Caducan el último día hábil de un trimestre natural y se fijan en pm, lo que significa que se pueden negociar hasta la fecha de vencimiento incluida.
Con la excepción de los índices XSP, XEO y SPX, los contratos pueden enumerarse para cada valor durante cuatro trimestres calendario consecutivos más el último trimestre del próximo año calendario, que se determinará en términos físicos. Se pueden incluir hasta ocho contratos de opciones trimestrales simultáneamente en los índices XSP, XEO y SPX; Estas opciones trimestrales se operan únicamente al estilo europeo y se liquidan en efectivo.
Ventajas y desventajas
Las opciones semanales tienen los siguientes beneficios:
- Menor desembolso: Debido a que tienen un valor de tiempo más bajo que las opciones estándar, las opciones semanales dan como resultado un desembolso de efectivo más bajo para un comprador de opciones.
- Flexibilidad para seleccionar una fecha de vencimiento específica: A diferencia de los contratos estándar, que tienen un rango muy limitado de fechas de vencimiento, un inversor tiene la flexibilidad de seleccionar una fecha de vencimiento específica para una estrategia de opciones a través de opciones semanales.
- Disponible para una amplia gama de acciones y ETF: Las opciones semanales están disponibles para más de 325 de las acciones, ETF e índices más negociados.
Las desventajas de las opciones semanales incluyen:
- Las comisiones son más altas en porcentaje: Dado que la mayoría de los corredores cobran una tarifa fija por establecer el comercio de opciones, las comisiones de las opciones semanales pueden ser más altas en porcentaje que las de las opciones estándar.
- Diferencial de ofertas más amplio y menor liquidez: Los Weeklys pueden tener un diferencial más amplio y menor liquidez que los contratos de opciones estándar.
- Menos primas para los escritores de elección: La otra cara de las primas más bajas que los compradores de opciones pagan por las opciones semanales es que los escritores obtienen opciones de primas más bajas en comparación con las opciones estándar.
- Difícil de «reparar» el comercio perdido: Debido al tiempo limitado para caducar las opciones semanales, se vuelve difícil renovar o reparar una operación perdida.
Con las opciones trimestrales, la principal ventaja es que su vencimiento coincide con el final del trimestre, lo que permite a los inversores institucionales implementar estrategias y alternativas de cobertura de forma más eficaz. Las principales desventajas son que solo están disponibles para unos pocos índices y ETF grandes, y los diferenciales más amplios debido a la liquidez limitada. Además, su gran tamaño teórico los pone fuera del alcance del inversor minorista medio.
La línea de base
Las opciones semanales y trimestrales brindan a los inversores mejores opciones de divulgación de opciones, lo que les permite operar de manera más eficiente. Las opciones semanales, en particular, pueden ser adecuadas para inversores minoristas que no están familiarizados con los riesgos de la negociación de opciones.
