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¿Qué es una oferta fiduciaria sintética de índice amplio?

Una oferta de fideicomiso sintético de índice amplio (BISTRO) es un nombre patentado utilizado por JP Morgan para crear obligaciones de deuda garantizadas (CDO) a partir de derivados crediticios. BISTRO se introdujo en 1997 y fue el precursor de los populares productos de deuda garantizados sintéticos. A estos productos de deuda se les atribuyó la contribución a la crisis financiera de 2007-2008.

Comprensión de la oferta de confianza sintética de índice amplio (BISTRO)

Una oferta fiduciaria sintética de índice amplio (BISTRO) se consideró un instrumento financiero importante en el momento de su lanzamiento. Se cree que BISTRO es uno de los primeros instrumentos de obligación de deuda garantizada (CDO) sintéticos jamás creados. De modo que ayudó a transformar la industria bancaria moderna. La industria financiera ha utilizado swaps de moneda sintéticos, que son acuerdos para intercambiar obligaciones de deuda y flujos de efectivo futuros en varias monedas y swaps de bonos y tasas de interés desde principios de la década de 1980. BISTRO es una evolución de esta idea.

En lugar de cambiar los ingresos en divisas o los bonos, JP Morgan recomendó el riesgo cambiario de incumplimiento. Los intercambios serían sintéticos o simulados artificialmente. El banco agruparía una serie de obligaciones de deuda diferentes sobre préstamos y bonos, y luego permitiría a los inversores invertir en permutas de incumplimiento crediticio. La estructura permitió al banco transferir riesgo a los inversionistas y generar ingresos por la venta de ese riesgo.

Las principales ofertas de fideicomisos sintéticos de índice amplio ingresaron al mercado en diciembre de 1997 y se referían a una cartera básica de 307 préstamos comerciales, así como bonos corporativos y municipales. La Reserva Federal de EE. UU. Ha permitido a JP Morgan adquirir capital regulatorio para sus acuerdos BISTRO. BISTRO fue muy popular entre los inversores y cuatro ofertas de fideicomisos sintéticos siguieron un índice más amplio durante los siguientes 12 meses.

Originalmente fue creado como una forma para que JP Morgan cubriera su riesgo crediticio. BISTRO finalmente abrió un enorme mercado nuevo en la industria financiera. Tras la introducción de BISTRO, otras instituciones financieras ofrecieron productos similares y desarrollaron estructuras de copia.

Consecuencias de BISTRO

BISTRO fue acreditado por la duración de las obligaciones de deuda colateralizadas de los CDO, que utilizaron derivados crediticios para transferir el riesgo crediticio a una cartera. El mercado de CDO sintéticos ha crecido significativamente, pasando de $ 10 mil millones en 2000 a $ 105 mil millones en 2007. Varias instituciones financieras comenzaron a crear CDO sintéticos que incluían activos inmobiliarios, como hipotecas de alto riesgo, en grupos de referencia básicos. A raíz de la crisis financiera de 2007-2008, los expertos afirmaron que los CDO sintéticos contribuyeron al colapso al permitir a los bancos revertir el riesgo.