En este momento estás viendo Opción de bloqueo

¿Qué es una opción de bloqueo?

Una opción de bloqueo es una opción sobre acciones que ofrece una empresa objetivo a un caballero blanco para obtener capital adicional o para comprar parte de la empresa. Su propósito es retener un esfuerzo de adquisición hostil, y la opción no es libre de vender las acciones a ninguna otra parte que no sea la designada por la empresa objetivo. Las acciones de las acciones de la empresa objetivo u otros activos atractivos se bloquean efectivamente a través de la opción de contrato. La opción de bloqueo también se denomina protección de bloqueo. En el arbitraje de riesgo, se le puede llamar «tiburón repulsivo».

Conclusiones clave

  • Una opción de bloqueo es un contrato del que disfruta una empresa amiga en una batalla de adquisición prometiéndole algunas de las mejores acciones o activos de la empresa objetivo.
  • Las opciones de bloqueo no son opciones en el sentido comercial, por lo que no están sujetas a reglas o regulaciones distintas de la ley básica del contrato.
  • Las opciones de bloqueo se utilizaron principalmente en la década de 1980 y principios de la de 1990, cuando las adquisiciones hostiles se hicieron más comunes y los depredadores corporativos se dirigieron a empresas ineficientes y en expansión.

Comprensión de la opción de bloqueo

A un traje amistoso o salvador se le otorga una opción de bloqueo que ayuda a prevenir los intentos del receptor enemigo. La opción está diseñada para hacer que la empresa objetivo sea atractiva para adquisiciones hostiles al sacar un gran porcentaje de las acciones fuera de juego. Las opciones de bloqueo también se pueden utilizar para eliminar del juego algunos de los activos grandes y deseables de la empresa objetivo, como una línea de negocio rentable o una propiedad valiosa.

A través de la opción de bloqueo, estos activos se ponen a disposición del traje amigo, el caballero blanco, si esa empresa no gana la fusión. Es decir, las condiciones favorables de la acción o la venta de un activo no se dan a menos que el caballero blanco reciba la oferta. Sin embargo, compensa a los caballeros blancos por hacer tales ofertas y la opción como una tarifa de interrupción o rescisión. Las opciones de bloqueo son contractuales, pero no están en la misma categoría que las opciones financieras derivadas y, por lo tanto, no están sujetas a las mismas reglas y regulaciones que los instrumentos de negociación.

Una opción de bloqueo o protección no debe confundirse con una disposición de bloqueo, que impide que los accionistas de la empresa vendan o transfieran sus acciones durante un período específico después de la adquisición. Por lo general, esto se aplica a las subvenciones de acciones para empleados después de una oferta pública inicial u otras adjudicaciones de incentivos.

Opciones bloqueadas y adquisiciones hostiles hoy

Las opciones de bloqueo a menudo se consideran un tipo de píldora venenosa, ya que intentan hacer que la empresa objetivo sea más atractiva para los pretendientes. Píldora venenosa es un término general para las tácticas utilizadas por las empresas para prevenir o disuadir adquisiciones hostiles. Una empresa centrada en adquisiciones utiliza una estrategia de píldora venenosa para hacer que las acciones de la empresa sean desfavorables para la empresa adquirente.

Cuando las adquisiciones hostiles se convirtieron en una seria amenaza en la década de 1980, los conglomerados en particular comenzaron a construir defensas para evitar a los depredadores. Desafortunadamente, a veces el enfoque en la protección ha llevado a las empresas a tomar malas decisiones comerciales, dañando el balance pero evitando adquisiciones. Si bien hay ejemplos en ambos extremos, separar los conglomerados en empresas más pequeñas y más enfocadas fue un desarrollo positivo para sus inversores. Hoy en día, es menos probable que las empresas utilicen opciones de bloqueo o se preocupen por una redada que intente dividirlas. Esto sucede porque fueron sobrevivientes en la década de 1980 y tomaron en serio las lecciones sobre el enfoque y el valor de los accionistas.