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¿Qué es una opción de índices múltiples?

Es una mejor opción que una opción de índices múltiples donde el pago se basa en el rendimiento relativo de dos índices u otro activo. El pago de estos derivados exóticos está determinado por el cambio en el rendimiento del precio porcentual de un índice o activo sobre otro índice. Se comercializan principalmente en el mercado extrabursátil (OTC).

Las opciones de índices múltiples suelen ser, aunque no es obligatorio, opciones de estilo europeo, que solo pueden ejercerse al vencimiento y liquidarse en efectivo.

Conclusiones clave

  • Una opción de índices múltiples es un derivado en el que el valor pagado se basa en el rendimiento relativo de un índice de mercado en relación con otro.
  • Estas opciones de rendimiento suelen medir el cambio porcentual, o la diferencia relativa, en el precio durante la vida de la opción en lugar del valor del dólar.
  • Las opciones de índices múltiples se consideran exóticas y se negocian solo en el mostrador (OTC), liquidadas en efectivo.

Comprensión de las opciones de índices múltiples

Las opciones dispersas son opciones de índices múltiples donde el pago depende de un cambio en el valor relativo en lugar de la dirección del mercado. A veces, los inversores los utilizan para cubrir riesgos o para especular sobre el rendimiento relativo de los índices bursátiles, varios emisores en los mercados de bonos o los tipos de cambio, especialmente cuando no se puede negociar con un tipo de cambio cruzado. También pueden tener un costo relativamente bajo, en comparación con las opciones de índice de vainilla.

Huelga decir que cada índice puede tener precios nominales muy diferentes. Por ejemplo, con el S&P 500 cotizando a $ 3,000 y el Dow Jones Industrial Average a $ 30,000, o 10 veces más alto, el diferencial nominal no es una buena medida del desempeño relativo. El S&P 500 puede recibir $ 10 y el Dow $ 20 durante la vigencia de la opción; sin embargo, la ganancia porcentual para el primero sería mucho mayor que la ganancia final. En este caso, el S&P superó al Dow durante la vida de la opción a pesar de que las ganancias en dólares fueron mayores para el Dow. Por lo tanto, varios índices suelen estimar el cambio porcentual de cada uno al comienzo del contrato. Luego, el diferencial analiza el aumento o la disminución del valor relativo entre los dos.

Usos de las opciones de índices múltiples

Las opciones de índices múltiples tienen algunos usos principales. El primero es permitir que los especuladores apuesten por el rendimiento de dos índices entre sí. Los especuladores pueden seleccionar dos índices dentro de un país, dos índices de condado, dos sectores, etc.

Las opciones de índices múltiples también son útiles para que las coberturas reduzcan los riesgos en los mercados o clases de activos. Por ejemplo, el panorama político, las tasas de interés y / o las monedas de su propio país pueden afectar las acciones en diferentes países. Si el tenedor cree que ambos mercados tienen expectativas similares pero plantean riesgos adicionales debido a su mercado interno, la opción puede ayudar a mitigar ese riesgo.

Ejemplo de opción de índice múltiple

Por ejemplo, considere una opción de índices múltiples sobre el rendimiento relativo del S&P 500 frente al compuesto canadiense TSX durante un año. Si la opción tiene un precio de ejercicio del 5%, el umbral entre la opción que paga o vence sin mérito, entonces, si el S&P 500 ha bajado un 2% pero el TSX ha bajado un 9% después de un año, la opción del 2% pagará positivamente. porque el S&P 500 es un 7% mejor que el TSX. Si el S&P 500 supera el 5%, la opción caduca sin mérito.