fbpx

¿Qué es una opción desprotegida?

En el comercio de opciones, el término «exposición» se refiere a una opción que no tiene una posición de compensación en el activo subyacente. Los sitios de opciones desprotegidos son siempre opciones escritas, o en otras palabras, opciones donde la acción de inicio es una orden de venta. A esto también se le llama una opción desnuda.

Conclusiones clave

  • Las opciones no protegidas se venden, o emiten, opciones en las que el vendedor no tiene una posición en el valor subyacente.
  • Vender esta opción crea el riesgo de que el vendedor pueda tener que ganar rápidamente una posición de seguridad cuando el comprador de la opción busca ejercer la opción.
  • El riesgo de una opción de exposición es que el potencial de ganancias es limitado, pero el potencial de generación de pérdidas de múltiples pérdidas puede generar la máxima ganancia posible.

Cómo funciona la opción desprotegida

Cualquier trader que venda una opción tiene una obligación potencial. Esta obligación se cumple, o se cubre, por su posición en el valor subyacente de la opción. Si el operador vende la opción pero no tiene lugar en el valor subyacente, se dice que la posición está expuesta o expuesta.

Los operadores que compran una simple llamada u ofrecen una opción no están obligados a ejercer esa opción. Pero aquellos operadores que venden esas mismas opciones están obligados a proporcionar una posición en el activo subyacente si los operadores a quienes vendieron las opciones realmente ejercen sus opciones. Esto puede ser cierto para las opciones de agregar o llamar.

Una exposición o estrategia de exposición conlleva un riesgo inherente debido al potencial de ganancias al alza, mientras que al mismo tiempo tiene, en teoría, un potencial significativo de pérdida irreversible. El riesgo existe porque el beneficio máximo es posible si el precio base puede cerrar en o por encima del precio de ejercicio que expira. Los aumentos adicionales en el costo del valor subyacente no darán lugar a ningún beneficio adicional. La pérdida máxima es teóricamente significativa porque el precio de la seguridad básica podría caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de pérdida.

Una estrategia de llamada expuesta o expuesta es un riesgo subyacente, porque el potencial de ganancias está al revés y, en teoría, un potencial de pérdidas ilimitado. La ganancia máxima se logrará si el precio básico cae a cero. La pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque no hay límite a qué tan alto puede subir el precio de la seguridad básica.

Una estrategia de opciones expuestas está en marcado contraste con una estrategia de opciones cubiertas. Cuando los inversores suscriben opciones de venta cubiertas, mantienen un lugar corto en el valor subyacente para la opción de venta. Además, el valor subyacente y las agallas se venden o acortan, en cantidades iguales. El intestino cubierto funciona de la misma manera que un arco cubierto. La excepción es que el sitio original es una ubicación corta en lugar de una larga, y la opción vendida es una opción en lugar de una llamada.

Sin embargo, en términos más prácticos, es probable que un vendedor de agallas, o call, los recompre mucho antes de que el precio del valor subyacente se aleje mucho del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y sus paradas de pérdida.

Usar opciones desprotegidas

Las opciones de exposición solo son adecuadas para inversores experimentados y conocedores que comprenden los riesgos y pueden pagar grandes pérdidas. Los requisitos de margen para esta estrategia suelen ser muy altos, debido al potencial de pérdidas significativas. Los inversores que crean firmemente que el precio del valor subyacente, generalmente acciones, subirá en el caso de las tripas expuestas, o caerá, en el caso de llamadas no reveladas, o permanecerá igual, pueden suscribir opciones para ganar una prima.

Con las agallas expuestas, si las acciones se mantienen por encima del precio de ejercicio entre la emisión y el vencimiento de la opción, el emisor retendrá la prima completa, menos las comisiones. Un escritor mantendrá una llamada sin revelar la prima completa, menos las comisiones, si las acciones se mantienen por debajo del precio de ejercicio entre la opción de suscripción y el vencimiento.

El punto de equilibrio para una opción no protegida es el precio de ejercicio menos la prima. El saldo de la llamada de divulgación es el precio de ejercicio más la prima. Esta pequeña ventana derecha no le daría al vendedor mucho espacio para elegir si estuviera equivocado.

Ejemplo de poner al descubierto

Cuando el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio antes o antes de la fecha de vencimiento, el comprador del producto puede exigir opciones al vendedor para entregar acciones de las acciones subyacentes. El vendedor de las opciones debe ir al mercado abierto para vender esas acciones a una pérdida del precio de mercado, aunque el suscriptor de la opción pagó el precio de ejercicio. Por ejemplo, imagine que el precio de ejercicio es de $ 60 y el precio de mercado abierto de las acciones cuando se ejecuta el contrato de opciones es de $ 55. El vendedor de las opciones perderá $ 5 por acción.