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Bonos/ Fundamentos de la renta fija

Opción duplicada

¿Qué es una opción duplicada?

Una provisión en un fondo de amortización que le da al emisor de bonos el derecho a rescatar el monto de la deuda en la recompra de bonos rescatables es una opción duplicada. Una opción duplicada permite al emisor retirar bonos adicionales al precio de compra del fondo de amortización.

Conclusiones clave

  • Una opción duplicada es la provisión de un fondo de amortización que le da al emisor de bonos el derecho a canjear el monto de la deuda dos veces al recomprar bonos rescatables.
  • Una opción duplicada permite al emisor retirar bonos adicionales al precio de compra del fondo de amortización.
  • El emisor de bonos generalmente ejercerá una opción duplicada ya que las tasas de interés actuales se mueven por debajo del rendimiento del bono.

Comprensión de la opción duplicada

Una opción duplicada es una disposición que se incluye en algunas sangrías de bonos o acuerdos legales. Está involucrado en la provisión del fondo de amortización del contrato de emisión de bonos. La provisión de un fondo de amortización es una condición incluida en muchos índices de bonos que requiere que el emisor de los bonos reserve una cierta proporción de dinero cada año en un fondo o cuenta para reembolsar a los tenedores de bonos al vencimiento.

Un fondo de amortización puede agregar seguridad a la emisión de bonos corporativos. Esto se debe a que es menos probable que el emisor del bono deje de pagar el principal restante al vencimiento, ya que el monto del reembolso final será mucho menor. Los bonos con fondos de amortización generalmente brindan una protección inagotable, así como un menor riesgo de incumplimiento. Por esta razón, a menudo ofrecen rendimientos más bajos que los bonos sin fondos de inundación.

Una opción duplicada le da al emisor de bonos el derecho a duplicar la provisión del fondo de amortización. Es decir, el emisor puede recomprar el doble de bonos que se especifican en la disposición del fondo de amortización. Los bonos generalmente se seleccionan para la recompra por lote, y la recompra generalmente se realiza al valor nominal del bono.

El emisor de bonos generalmente ejercerá una opción duplicada ya que las tasas de interés actuales se mueven por debajo del rendimiento del bono. En este caso, se puede alentar al emisor de bonos a recomprar más deuda a través de la opción de fondo de amortización y refinanciarse a sí mismo a las nuevas tasas más bajas. Por este motivo, el ejercicio de la opción de duplicación reduce la rentabilidad que recibirán los inversores.

Ejemplo de opción duplicada

La opción de duplicar funciona de la siguiente manera. Imagine una empresa que emite bonos por valor de $ 1 millón que están a punto de alcanzar su vencimiento en 20 años. Los bonos emitidos tienen una disposición de fondo de amortización, que requiere que la empresa reserve 50.000 dólares en un fondo de amortización cada año durante 20 años. La provisión del fondo de amortización también requiere que el emisor de los bonos utilice esos fondos para compensar parte de la deuda cada año mediante la recompra de bonos en el mercado abierto. Si el emisor de bonos también tiene una opción duplicada, el emisor de bonos puede canjear una opción de emisión de bonos de hasta $ 100,000 por año.