Opción Greenshoe

¿Qué es Greenshoe Choice?

Una opción sobreasignada es una opción verde. En el contexto de una oferta pública inicial (OPI), es una disposición en un acuerdo de suscripción que le da al suscriptor el derecho de vender más acciones a los inversionistas de las que el emisor originalmente pretendía si la demanda crea un problema de seguridad más alto de lo esperado.

Greenshoe Choice: imprescindibles

Las opciones de sobregiro se denominan opciones verdes porque, en 1919, Green Shoe Manufacturing Company (ahora parte de Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) fue la primera en emitir este tipo de opción. Precio adicional por su problema de seguridad porque el asegurador puede aumentar abastecer y mitigar las fluctuaciones de precios La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) es el único tipo de medida de estabilidad de precios aprobada por la Comisión de Bolsa y Valores.

Operaciones prácticas Opciones de Greenshoe

Las opciones de Greenshoe generalmente permiten a los suscriptores vender hasta un 15% más de acciones que la cantidad original establecida por el emisor hasta 30 días después de la OPI si dicha acción es necesaria debido a las condiciones de la demanda. Por ejemplo, si una empresa ordena a los suscriptores que vendan 200 millones de acciones, los suscriptores pueden emitir 30 millones de acciones adicionales ejerciendo una opción verde (200 millones de acciones x 15%). Dado que los suscriptores reciben su comisión como un porcentaje de la OPI, tienen el incentivo de hacerlo tanto como sea posible. El prospecto, que la empresa emisora ​​presenta a la SEC antes de la OPI, especifica el porcentaje y las condiciones reales de la opción.

Los aseguradores utilizan las opciones ecológicas de dos formas. Primero, si la OPI tiene éxito y el precio de la acción aumenta, los suscriptores ejercen la opción, compran las acciones adicionales de la compañía al precio predeterminado y emiten esas acciones, con fines de lucro, a sus clientes. Por el contrario, si el precio comienza a caer, compran las acciones del mercado en lugar de la empresa para cubrir su posición corta, apoyando la acción para estabilizar su precio.

Algunos emisores prefieren no incluir opciones verdes en sus acuerdos de suscripción bajo ciertas circunstancias, como si el emisor desea financiar un proyecto en particular con una cantidad fija y no tiene requisitos de capital adicional.

Ejemplo de la vida real de opciones de Greenshoe

Ant Financial, el gigante chino de servicios financieros, está planeando una oferta pública inicial en las bolsas de Hong Kong y Shanghai en un intento por recaudar más de $ 35 mil millones. La compañía ha incluido una opción verde de otros $ 5 mil millones si hay una fuerte demanda de sus acciones.

Otro buen ejemplo de una opción de zapato verde ocurrió en el trabajo en la OPI de Facebook Inc. (FB) en 2012.

El sindicato de suscripción, dirigido por Morgan Stanley (MS), acordó con Facebook, Inc. Compre 421 millones de acciones a $ 38 por acción, menos una comisión de suscripción del 1,1%. Sin embargo, el sindicato vendió al menos 484 millones de acciones a los clientes, un 15% por encima de la asignación inicial, creando efectivamente una posición corta de 63 millones de acciones.

Si las acciones de Facebook se hubieran negociado por encima del precio de la OPI de $ 38 poco después de la cotización, el sindicato suscriptor habría implementado la opción greenshoe de comprar los 63 millones de acciones de Facebook a $ 38 para la cobertura corta de su sitio y evitar tener que recomprar las acciones en un precio más alto. en el mercado.

Sin embargo, como las acciones de Facebook cayeron por debajo del precio de la OPI poco después de que comenzara a cotizar, el sindicato suscriptor cubrió su posición corta sin ejercer la opción greenshoe en o alrededor de $ 38 para estabilizar el precio y protegerlo de una caída más pronunciada.