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¿Qué es una opción en serie?

Una opción a corto plazo es una opción en serie escrita en un contrato de futuros que se puede comprar, pero antes de que el contrato original todavía esté listado. Si lo hacen, pueden darles los «primeros dibs» del contrato, a un precio fijo, cuando esté disponible más tarde, en general, el mes siguiente.

Conclusiones clave

  • La opción de compra es esencialmente una opción en serie que le da al titular del contrato el derecho a comprar futuros que se cotizarán pronto.
  • Una opción en serie está destinada a proporcionar estrategias de cobertura donde un contrato de futuros no está disponible actualmente.
  • Dado que el tiempo para caducar una opción en serie es más corto que para muchas opciones enumeradas normales, la prima de la opción también es menor.

Comprensión de las opciones en serie

Si un inversor desea comprar un contrato de futuros que aún no está disponible, puede comprarlo como opción en serie. Si ejercen la opción serial cuando cotiza el contrato de futuros en venta, pertenecen a ese contrato.

Los contratos de opciones estándar se negocian durante meses en los que vencen los contratos de futuros. Las opciones en serie se enumeran durante los meses en los que el contrato de futuros no vence. Una opción en serie expira antes de que madure la seguridad subyacente. Al ejercer la opción, el tenedor asigna a la ubicación del mes de futuros un contrato cercano. El contrato de futuros subyacente normalmente vencerá el mes siguiente.

La mayoría de las opciones en serie están escritas para el mes siguiente a la compra, por lo que una opción en serie solo se negocia en unos 30 días o menos. Por lo general, comienzan a cotizar cinco días antes del vencimiento de un contrato de opción estándar o del contrato de opción en serie actual.

Cómo funciona la opción serial

Así es como funciona: digamos que los contratos de futuros de maíz se negocian (y las opciones estándar sobre esos contratos) en julio y septiembre, pero no en agosto. El contrato estándar de opción de maíz de julio vence el viernes 19 de junio. Por lo tanto, la negociación en el contrato de opción en serie de agosto, el derecho a comprar el contrato de futuros de maíz de septiembre, se abriría el lunes 15 de junio. Su precio se basaría en el precio del contrato de futuros de septiembre.

Los intercambios han creado la opción en serie para permitir que los inversores en materias primas compren y los productores una forma a corto plazo de proteger el precio de su producto cuando no hay un contrato de futuros disponible. En esencia, es una herramienta que permite a las coberturas gestionar el riesgo a corto plazo a bajo costo. Debido a que el tiempo para caducar una opción en serie es más corto que el tiempo para muchas opciones tradicionales enumeradas, la prima de la opción en serie también es menor. Los traders también pueden utilizar una opción en serie para extender una cobertura de un mes a otro al extenderla.

Las opciones en serie son las más populares en los mercados de productos básicos.

Ejemplo de elección en serie

Por ejemplo, se ha asumido que un contrato negocia futuros de oro para febrero, abril, junio, agosto, octubre y diciembre. Como tal, no hay ningún contrato de futuros de oro listado para enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre. Un trader que quiera cubrir su exposición al oro para marzo puede estar interesado en comprar una opción en serie de marzo, ya que el contrato de futuros de abril está disponible. Esto le daría al trader el derecho a ejercer la opción de serie de marzo al vencimiento, lo que colocará al trader en una posición para el contrato de futuros de abril.

Realmente no importa lo que represente el activo subyacente, siempre que el precio en cuestión esté indicado por un contrato de futuros y no refleje el mercado al contado.

Consideraciones Especiales

Las opciones en serie se hicieron muy populares a principios del siglo XXI. El Chicago Board of Trade (CBOT), una de las principales bolsas de productos básicos de EE. UU., Los presentó a sus miembros en 1998.

En los últimos años, a medida que los contratos de futuros, especialmente en el caso de las materias primas, se han incluido en las bolsas electrónicas, las brechas en los meses del contrato han desaparecido en gran medida. Al mismo tiempo, en algunos mercados han surgido opciones que se enumeran semanalmente o incluso a diario. En tales casos, las opciones en serie han sido reemplazadas por las opciones semanales u otras opciones a corto plazo que han expirado en los próximos meses.