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¿Cuáles son las opciones de cordillera?

Las opciones de montaña son una familia de opciones exóticas basadas en múltiples valores subyacentes. La firma de valores francesa Société Générale comercializó por primera vez opciones de montaña en 1998.Estas opciones combinan algunas de las características clave de las opciones de estilo canasta o arco iris, las cuales tienen más que una seguridad o activo básico, y opciones de rango con rangos de tiempo de varios años.

Conclusiones clave

  • Las opciones de montaña son una familia de opciones exóticas basadas en múltiples valores subyacentes.
  • Combinan muchos activos subyacentes en una sola opción y tienen características de opciones de canasta y rango.
  • Los precios se basan en múltiples variables, especialmente las correlaciones entre los valores individuales de la canasta.
  • Las opciones Altiplano, Annapurna e Himalaya son tipos de cadenas montañosas.

Comprensión de las opciones de cordillera

Las opciones son derivados. Sus valores se basan en el valor del activo subyacente que representan como acciones. Con un contrato de opciones, el inversor tiene la oportunidad, pero no la obligación, de comprar o vender el activo subyacente en una fecha predeterminada o antes.

Las opciones pueden variar, desde vainilla hasta opciones exóticas. Las opciones de vainilla son populares entre los diferentes tipos de inversores que quieren cubrir sus apuestas cuando se trata de ciertos activos. Las opciones exóticas pueden ser más complejas porque sus fechas de vencimiento, precios y otras características son diferentes y tienden a ser mucho más complejas que las opciones tradicionales.

Las opciones de cordillera son opciones exóticas. Mientras que un solo activo subyacente está asociado con una opción regular, una opción de rango combina muchos activos subyacentes en una sola opción. Las instituciones financieras y los inversores privados institucionales suelen negociar en el mercado extrabursátil (OTC). Las opciones de rango de montaña adquieren características tanto de las opciones de canasta como de las opciones de rango: la primera representa una canasta o grupo de activos, mientras que la segunda permite a los operadores aprovechar la diferencia entre un nivel alto y un nivel bajo de elección. El rendimiento de los activos subyacentes juega un papel importante en la remuneración que recibe un inversor.

El precio de una opción de rango se basa en múltiples variables, las más importantes de las cuales son las correlaciones entre los valores individuales de la canasta. Algunas opciones tienen niveles de pago discretos, como duplicar la inversión o triplicar la inversión, si ciertas métricas de rendimiento afectan a los valores subyacentes mientras la opción está vigente.

Las opciones de cordillera no se pueden tasar con los tipos de aproximación cerrada estándar. En cambio, estos instrumentos exóticos requieren métodos de simulación de Monte Carlo. Los efectos como los sesgos de volatilidad, que se encuentran en la mayoría de las opciones, pueden ser aún más pronunciados dentro de las opciones de cordillera.

Consideraciones Especiales

Determinar el valor justo de mercado (FMV) de estas opciones exóticas suele ser difícil. Eso es porque es casi imposible aplicar fórmulas estándar. Ciertos tipos de opciones de cordillera tienen fechas de recálculo o muestreo, en las que las existencias con mejor o peor desempeño se eliminan de la canasta. Por lo tanto, los tenedores de opciones deben reevaluar constantemente los parámetros que afectan su valor actual o actual (PV).

Dada su naturaleza esotérica, ¿cómo se pueden comercializar las opciones de montañismo? Un buen ejemplo podría ser una situación en la que se prefiere una cobertura sin monitorear múltiples opciones suscritas sobre activos individuales. Una opción de canasta puede brindar la misma protección al cubrir varios sitios con un derivado.

La volatilidad combinada de este enfoque puede ser menor que la volatilidad neta de los activos individuales y, por lo tanto, el precio de una opción será menor, lo que puede resultar costoso para un sitio relativamente sofisticado. Estas características han ayudado a hacer de las opciones de montañismo una opción atractiva para los traders que buscan una estrategia asequible que requiera garantías de capital mínimas.

Tipos de clases de montaña

Las opciones de cordillera llevan el nombre de una serie de montañas, cada una de las cuales representa un tipo diferente de contrato. Algunos de los más comunes incluyen:

  • Opciones de Altiplano: Las opciones de Altiplano brindan características de una opción tradicional de vainilla junto con un pago de cupón para los inversores.
  • Opciones de Annapurna: Las tasas de los cupones están determinadas por el desempeño del valor con peor desempeño en la canasta cuando cae por debajo de un rango específico.
  • Opciones del Everest: Las opciones de Everest imponen un límite a largo plazo a las opciones de los inversores cuando ofrecen pagos basados ​​en los actores que están a punto de caer en la canasta.
  • Opciones de Atlas: Este tipo de opción elimina las acciones con mejor y peor desempeño en una canasta de valores.
  • Opciones del Himalaya: Los traders reciben un pago basado en las acciones con mejor rendimiento de la cesta. Los pagos se realizan en varias fechas.