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Comercio de opciones y derivados/ Options Trading Strategy & Education

Opciones: una herramienta útil para negociar valores de alto precio

¿Qué son las opciones menores?

Las opciones menores son contratos de opciones en los que el valor subyacente son 10 acciones de una bolsa de valores o un fondo cotizado en bolsa (ETF). Esta es la principal diferencia entre las opciones menores y las estándar, que son 100 acciones como garantía subyacente.

Las opciones menores para acciones individuales o ETF ya no están disponibles, pero las opciones menores sobre índices aún se negocian.

Conclusiones clave

  • Las opciones menores, también conocidas como opciones E-Mini, son contratos de opciones negociables en bolsa que son una fracción del valor del contrato de las opciones estándar correspondientes.
  • Las opciones cotizadas a menudo se encuentran en índices de referencia donde los futuros subyacentes del índice E-minor son el activo subyacente.
  • El CBOE probó opciones menores en una serie de acciones de gran capitalización y ETF, pero se suspendieron en diciembre de 2014.

Entender las elecciones menores

Actualmente, solo las opciones menores se enumeran en los índices principales. El Mini-SPX (XSP) de CBOE, por ejemplo, es un producto de opción de índice lanzado en 1997 diseñado para rastrear el índice básico S&P 500. Ag 1/10ú el tamaño del contrato de opciones estándar de SPX, XSP proporciona más flexibilidad para los operadores o los nuevos operadores de opciones de índice que administran una sola cartera.CME Group introdujo opciones Micro E-Mini en el S&P 500 (MNQ) y otro 1/10ú el tamaño de las opciones (o 1/100ú de las opciones de índice regulares).Al igual que los futuros de índices y otros productos de opciones, las opciones de mini índices son de moneda fija y estilo europeo.

El S&P 500, Nasdaq 100 y Russell 2000 cotizan actualmente en varias opciones menores de índices.

Opciones de acciones menores (marzo de 2013 – diciembre de 2014)

La negociación de opciones de opciones físicas comenzó en el Chicago Board Options Exchange (CBOE) el 18 de marzo de 2013, cuando se introdujeron las siguientes cinco acciones y ETF:

  • Amazon (Nasdaq: AMZN)
  • Apple (AAPL)
  • Google (GOOG)
  • Fideicomiso de oro SPDR (GLD)
  • SPDR S&P 500 (SPY)

Los símbolos de opción se han modificado para estas opciones menores, con el número siete adjunto al símbolo. Entonces, el conjunto de opciones para Amazon comenzaría con el identificador AMZN7, y la serie para Apple comenzaría con AAPL7.

Estos conjuntos de opciones se suspendieron el 17 de diciembre de 2014, poco después de su introducción, y las acciones y los ETF ya no se negocian.

A diferencia de las opciones menores de índice, estas minis tenían una disposición física, lo que significa que es posible que las acciones reales deban entregarse si la posición no se cierra antes de que expiren. Eran de estilo americano, lo que significa que se pueden ejercitar en cualquier día hábil antes de que expiren. Es el sábado inmediatamente posterior al vencimiento del tercer viernes del mes de vencimiento para las opciones menores, hasta el 15 de febrero de 2015. En esa fecha y después, vence el tercer viernes del mes de vencimiento. Los precios de ejercicio y los intervalos de precios de ejercicio para opciones menores son los mismos que los de las opciones estándar sobre seguridad básica.

Ejemplos de opciones mini

La razón principal para la introducción de opciones menores CBOE fue que era posible estimar o cubrir menos acciones de la acción subyacente o de la Fundación.

Por ejemplo, se pueden colocar $ 5 en una opción estándar sobre una acción comercial a $ 100. Debido a que un contrato de opción estándar representa 100 acciones, el precio de la opción debe multiplicarse por el número de acciones representadas por un solo contrato; esto se llama multiplicador de opciones. En este caso, un contrato le costaría al inversionista $ 500. Pero, ¿qué pasa si un inversor solo tiene 50 acciones y quiere cubrir esta opción larga?

Si se obtiene un contrato estándar, el inversor pagaría una gran prima por una protección adicional no deseada. La mini-opción es apropiada en este caso, ya que el inversor puede comprar cinco contratos opcionales. Dado que cada opción menor equivale a 10 acciones, el multiplicador de opciones aquí es 10.

Considere la opción menor de Apple de $ 530 de abril de 2014 el 6 de marzo de 2014, cuando la acción se cotizaba a $ 530.75. La mini opción se ofreció a $ 14.85, lo que significa que costaría $ 148.50 en un contrato de Apple de 10 acciones. El contrato estándar al mismo precio de ejercicio y vencimiento se cotizaba a $ 14,70, lo que significa que costaría $ 1,470, o casi 10 veces más que la opción menor correspondiente.

Tenga en cuenta que el multiplicador de las opciones XSP es 100. Como esta opción tiene una décima parte del valor del S&P 500, cada contrato opcional equivale a 10 unidades del S&P 500.

Ventajas y desventajas de las opciones menores

Las opciones menores tienen las siguientes ventajas:

  • Menor desembolso. La principal ventaja de las opciones menores es que requieren un desembolso de efectivo mucho menor, aproximadamente una décima parte de lo que se requiere para una opción estándar.
  • Especialmente indicado para la esgrima muy extraña. Muchos inversores, es decir, menos del accionista estándar de 100, tienen muchas probabilidades de que las acciones se negocien en los tres dígitos. Las opciones menores son particularmente adecuadas para cubrir estas exposiciones de la manera más eficaz, especialmente para estrategias como comprar agallas protectoras o emitir opciones de compra en las que es necesario compensar el número exacto de acciones que se tienen.
  • Una buena herramienta para aquellos con capital limitado. Las opciones menores son una buena herramienta de inversión para aquellos con capital limitado, como estudiantes y pequeños inversores, para negociar valores de muy alto precio.

Por otro lado, las opciones menores tienen las siguientes desventajas:

  • Las comisiones son más altas en porcentaje. Las comisiones pueden sumarse cuando se negocian pequeñas opciones. Por ejemplo, si la comisión es una tarifa fija de $ 10 por establecer una operación de opciones a través de un corredor en línea, y un contrato estándar (de 100 acciones) se cotiza a $ 10, la Comisión es del 1%. Pero si se utilizan 10 contratos opcionales en su lugar, la comisión sería de $ 100 o el 10% del valor negociado. Incluso si solo se utilizan cinco contratos opcionales, la Comisión aún asciende a $ 50 o 5%.
  • Diferencial de ofertas más amplio y menor liquidez. La distribución de las solicitudes de licitación parece ser mucho más amplia y el interés abierto es mucho menor que sus contrapartes de opciones estándar, lo que se traduce en una menor liquidez.
  • Solo está disponible para valores muy limitados. En marzo de 2014, las opciones menores solo estaban disponibles para seis valores (nuevamente, AAPL7, AMZN7, GOOG7, GLD7, SPY7, XSP).

La línea de base

Las opciones menores son una herramienta ideal para negociar y cubrir valores de muy alto precio. Sin embargo, dado que solo están disponibles en un puñado de valores, es posible que tengan un tamaño limitado hasta que se ofrezcan en una gama mucho más amplia de acciones y ETF.