Hay miles de empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq. Estas empresas van desde el leviatán de Apple hasta las empresas más pequeñas e irresponsables, con capitalizaciones de mercado inferiores al precio de un automóvil.
Cada una de esas empresas tuvo que empezar en alguna parte. Todos ellos han pasado toda su vida negociando con ofertas públicas iniciales (OPI), pasando de empresas privadas a públicas, atrayendo inversores y recaudando capital.
Conclusiones clave
- Una oferta pública inicial (OPI) es cuando una empresa privada vende públicamente sus acciones en una bolsa de valores.
- Las empresas privadas trabajan con los bancos de inversión para entregar sus acciones al público, lo que requiere grandes cantidades de diligencia debida, marketing y requisitos regulatorios.
- Es difícil comprar acciones en una OPI, ya que la primera oferta suele estar reservada para grandes inversores, como fondos de cobertura y bancos.
- Los coinversores pueden comprar acciones de una empresa que acaba de salir a bolsa rápidamente después de la OPI.
Cómo funciona la licitación pública inicial (OPI)
IPO es uno de los pocos acrónimos del mercado con el que casi todo el mundo está familiarizado. Antes de una OPI, una empresa es de propiedad privada; generalmente por sus fundadores y quizás los miembros de la familia que les prestaron dinero para su éxito. En algunos casos, algunos empleados a largo plazo pueden tener algo de capital en la empresa, asumiendo que no existe desde hace años.
Los fundadores dan una parte de la acción en lugar de efectivo a los prestamistas y empleados. ¿Por qué? Porque los fundadores saben que si la empresa fracasa, no les costará regalar ninguna parte de la empresa. Si la empresa tiene éxito y, en última instancia, triunfa públicamente, en teoría todos deberían ganar. Las acciones que no valían la pena el día antes de la OPI ahora tendrán valor.
Sin embargo, debido a que sus acciones no cotizan en un mercado abierto, es difícil valorar los compromisos de estos propietarios privados en la empresa. Tomemos una empresa establecida como IBM; cualquiera que tenga una acción sabe exactamente lo que vale la pena echar un vistazo rápido a las páginas financieras.
Es en gran parte una suposición del valor de una empresa privada, dependiendo de sus ingresos, activos, ingresos, crecimiento, etc. Si bien estos son ciertamente muchos de los mismos criterios para valorar una empresa que cotiza en bolsa, una empresa que se lanzará pronto a una OPI no tiene comentarios en la forma de un comprador dispuesto a comprar inmediatamente sus acciones a un precio determinado.
Una oferta pública inicial es una forma de financiación de capital, donde los fundadores dan a una empresa un porcentaje de propiedad a cambio de capital. Lo contrario ocurre con el financiamiento de la deuda.
El proceso de OPI trabaja con una empresa privada que se pone en contacto con un banco de inversión que facilitará la OPI. El banco de inversión agrega valor a la empresa a través del análisis financiero, crea una valoración, el precio de las acciones, la fecha de la OPI y una gran cantidad de información adicional.
Una empresa que planifica una oferta pública inicial debe registrarse en las bolsas y en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) para asegurarse de que cumple con todos los criterios. Cuando se completen todos los procesos necesarios, una empresa cotizará en una bolsa de valores y sus acciones estarán disponibles para su compra y venta. Esta es una de las principales formas en que una empresa obtiene capital para financiar su crecimiento.
Anónimo vs Fama
La gran mayoría de las empresas que cotizan en NYSE y Nasdaq han estado operando de forma anónima desde el primer día. Pocas empresas cotizan en una bolsa, especialmente las empresas que no derrochan ni controlan una cantidad significativa de participación de mercado.
Cuando la mayoría de las empresas ofrecen acciones al público, al principio la noticia apenas se registra en nadie fuera de la industria de valores; sin embargo, cuando un Facebook o Google muy publicitado entra en la sala, la mayoría de la gente lo nota.
Eso se debe a que estas empresas operan a nivel minorista o su equivalente. Son ubicuos. Cientos de millones de personas no inician sesión en su cuenta de Cisco para publicar fotos varias veces al día, y nadie hace un largometraje de Hollywood sobre personas y empresas en las que la mayoría de la población no está interesada.
La fama puede ser un rasgo positivo porque no requiere mucho marketing para destacar la oferta pública inicial y la mayoría de las veces las acciones tendrán una gran demanda. La fama también viene con mucha más fuerza, ya que cada movimiento de la popular empresa es examinado por inversores, analistas y organismos gubernamentales.
¿Puedes y deberías comprar?
Entonces, ¿por qué no todos los inversores, independientemente de su experiencia, compran OPI en el momento en que están disponibles? Hay varias razones para esto.
La primera razón se basa en la practicidad, porque las OPI no son tan fáciles de comprar. La mayoría de las personas no tienen cuentas de corretaje, se necesita tiempo y dinero para abrir una, e incluso si lo hace durante tanto tiempo, es más difícil realizar una orden de «comprar acciones X recién emitidas».
La empresa que está por salir a bolsa vende sus acciones a través de suscriptores; un banco de inversión encargado del proceso de colocación de esas acciones en manos de inversores. Los suscriptores ofrecen la primera opción a las instituciones, los grandes bancos y las empresas de servicios financieros que pueden ofrecer las acciones a sus clientes más importantes.
Si invierte en un fondo negociado en la bolsa o en un fondo mutuo, es posible que compren acciones de OPI, una forma más fácil de exponerse a la OPI.
Cuando las acciones públicas se hacen públicas, la información privilegiada de la compañía que originalmente tenía las acciones para venderlas está legalmente excluida por un período fijo, establecido por las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), durante tres meses por vez. Hasta ese momento, las piernas internas eran ricas solo en papel.
En el momento en que pueden vender, generalmente lo hacen, todo a la vez. Esto, por supuesto, reduce el precio de las acciones. Es en ese momento, con la entrada en el mercado de acciones reducidas, que los inversores ordinarios a menudo obtienen su primera oportunidad en lo que ahora es una buena OPI en su infancia.
La línea de fondo
El difunto Benjamin Graham, un mentor de inversiones en Warren Buffett, negó que las OPI fueran tímidas o inexpertas. Son inversores estacionales; del tipo que invierte a largo plazo, no se deja intimidar por las noticias y se preocupa más por los conceptos básicos de una acción que por su imagen pública.
Para el coinversor, comprar directamente en una oferta pública inicial es un proceso difícil, pero poco después de una oferta pública inicial, las acciones de una empresa se entregan al público en general para su compra y venta. Si cree en una empresa después de su investigación, puede ser beneficioso unirse a una empresa en crecimiento cuando las acciones sean nuevas.
