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Mercados/ International Markets

Opiniones post-electorales de los ETF brasileños

El republicano partidario del mercado Jair Bolsonaro ganó resueltamente las elecciones presidenciales brasileñas, lo que marcó una nueva era para la economía más grande de América Latina y sus mercados financieros. Bolsonaro, que encontró un candidato adecuado, contrarrestado por algunos observadores del mercado, fue la opción preferida del mercado.

Para los 90 días que terminaron el 30 de octubre, período que incluyó un período en el que Bolsonaro subió en las urnas, lideró el mayor porcentaje en la primera vuelta de las elecciones y finalmente ganó la presidencia, el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) y el VanEck. Vectores Brazil Small-Cap ETF (BRF) subió un 12,20% y un 6,80%, respectivamente. El índice de mercados emergentes MSCI cayó casi un 13% en el mismo período. EWZ es el fondo negociado (ETF) más grande de Brasil que cotiza en los EE. UU.

«Pero vemos la victoria decisiva de Bolsonaro, considerado más favorable al mercado que su oponente de izquierda Fernando Haddad, ya que tiene un precio económico en gran parte», dijo BlackRock. en una nota reciente. «Las mayores ganancias en los activos brasileños dependerán del éxito del nuevo gobierno en el avance de las reformas económicas, en particular, creemos que el floreciente sistema de pensiones de Brasil».

Los esfuerzos de Bolsonaro para dar vida a su agenda reformista son cruciales para el destino a corto plazo de las acciones brasileñas, que se encuentran entre las más volátiles entre los principales mercados emergentes. El EWZ de gran capitalización y el BRF de pequeña capitalización tienen desviaciones estándar de tres años de 33,33% y 30,66%, respectivamente, muy por encima de las métricas comparables del índice MSCI Emerging Markets.

«Estas reformas, incluidas las restricciones al gasto, la privatización y la publicación de las leyes del mercado laboral, han contribuido a una recuperación económica gradual», dijo BlackRock. «Pero si Bolsonaro actuara de manera que dañara las instituciones, como temen algunas personas, podría haber riesgos a largo plazo para el crecimiento de Brasil».

Durante los últimos 13 de los últimos 15 años, los presidentes brasileños se han quedado en la estacada, destacando algunas de las preocupaciones sobre las provocativas opiniones económicas y sociales de Bolsonaro. Desde principios de 2003, EWZ ha superado al índice de mercados emergentes MSCI, pero en los últimos años, la corrupción, la inflación y el gasto derrochador han aumentado en los activos brasileños. De 2012 a 2017, EWZ generó rendimientos anuales positivos solo tres veces y superó al índice MSCI Emerging Markets solo una vez (en 2016).

El Partido Social Liberal de Bolsonaro ganó un número inesperado de escaños en la cámara baja de conferencias de Brasil, lo que podría ayudar al presidente recién electo a impulsar su agenda, incluida la reforma de las pensiones.

«El principal desafío de Brasil es una creciente carga de deuda, impulsada por enormes obligaciones de seguridad social. Vemos un apoyo generalizado para la reforma de la seguridad social», según BlackRock. «El presidente de la cámara baja de Brasil dijo que sometería a votación un proyecto de ley de reforma de las pensiones si el presidente recién electo lo apoyaba públicamente. Un enfoque clave para los inversionistas es el valor actual neto de los ahorros fiscales de cualquier futuro recorte de beneficios».