En este momento estás viendo Origen de los Bonos Municipales

¿Qué son los Bonos Municipales?

Si su principal objetivo de inversión es preservar el capital y generar un flujo de ingresos libre de impuestos, vale la pena considerar los bonos de la ciudad. Los bonos municipales (munis) son obligaciones de deuda emitidas por entidades gubernamentales. Cuando compra un bono municipal, está prestando dinero al emisor a cambio de un número fijo de pagos de intereses durante un período predeterminado.Al final de ese período, el bono llega a su fecha de vencimiento y se le devuelve el monto total de su inversión original.

Cómo funcionan los bonos municipales

Si bien los bonos municipales están disponibles en formatos sujetos a impuestos y exentos de impuestos, los bonos exentos de impuestos tienden a recibir la mayor atención porque los ingresos que generan están exentos de los impuestos federales sobre la renta y, en muchos casos, de los impuestos estatales y locales sobre la renta. .Los inversionistas sujetos al impuesto mínimo (AMT) deben incluir los ingresos por intereses de ciertos munis al calcular el impuesto y deben consultar a un profesional de impuestos antes de invertir.

Conclusiones clave

  • Los bonos municipales son buenos para las personas que desean retener capital y crear una fuente de ingresos libre de impuestos.
  • Los bonos de obligación general se emiten para recaudar fondos de inmediato para cubrir los costos y los bonos de ingresos se emiten para financiar proyectos de infraestructura.
  • Tanto los bonos de obligación general como los de renta están exentos de impuestos y son de bajo riesgo, y es poco probable que los emisores paguen sus deudas.
  • La compra de bonos de la ciudad es de bajo riesgo, pero no está libre de riesgo, porque el emisor puede o no puede hacer los pagos de intereses acordados para reembolsar el capital al vencimiento.

Tipos de Bonos Municipales

Los bonos municipales tienen los dos tipos siguientes:

  • bonos de obligación general
  • bonos de ingresos

El poder fiscal del emisor está respaldado por bonos de obligación general, que se emiten para obtener capital inmediato para cubrir costos. Los bonos de ingresos, emitidos para financiar proyectos de infraestructura, están respaldados por los ingresos generados por esos proyectos. Ambos tipos de bonos están exentos de impuestos y son particularmente atractivos para los inversores de alto riesgo debido a la alta probabilidad de que los emisores paguen sus deudas.

Niveles de riesgo crediticio de los bonos municipales

Si bien comprar bonos de la ciudad es de bajo riesgo, no están completamente libres de riesgos. Si el emisor no puede cumplir con sus obligaciones financieras, es posible que no realice los pagos de intereses programados o no pueda reembolsar el principal al vencimiento. Para ayudar a evaluar la solvencia de un emisor, las agencias de calificación (como Moody’s Investors Service y Standard & Poor’s) analizan la capacidad de un emisor de bonos para cumplir con sus obligaciones de deuda y emiten calificaciones de ‘Aaa’ o ‘AAA’ a los emisores. Crédito a ‘Ca’, ‘C’, ‘D’, ‘DDD’, ‘DD’ o ‘D’ vale la pena para aquellos que han incumplido.

Los bonos calificados como ‘BBB’, ‘Baa’ o mejores generalmente se consideran inversiones apropiadas donde la preservación del capital es el objetivo principal. Para reducir la ansiedad de los inversores, las pólizas de seguro respaldan muchos bonos de la ciudad que garantizan el reembolso en caso de incumplimiento.

Cada año, Moody’s Investor Service publica «Incumplimientos y recuperaciones de bonos municipales de EE. UU.», Un estudio exclusivo de más de 10,000 emisores de bonos de la ciudad que cubre. El último estudio cubre los incumplimientos de 1970 a 2018. Durante los últimos 10 años, la tasa de incumplimiento promedio para los bonos urbanos con grado de inversión fue del 0,10%, en comparación con una tasa de incumplimiento del 2,28% para los bonos con calificación corporativa.

Sin embargo, los incumplimientos de bonos de la ciudad no son infrecuentes. Hubo 10 incumplimientos en 2017, siete de los cuales se relacionaron con la crisis de la deuda de Puerto Rico. Los bonos incumplieron $ 31.5 mil millones ese año, un aumento del 15% con respecto a 2016.

La tasa de incumplimiento promedio a 10 años para los bonos urbanos con grado de inversión fue del 0,10%, en comparación con el 2,28% de los bonos corporativos.

Cambios en la categoría de impuestos

Los bonos municipales generan ingresos libres de impuestos y, por lo tanto, pagan tasas de interés más bajas que los bonos gravables. El mayor rendimiento disponible de los bonos sujetos a impuestos puede servir mejor a los inversores que esperan una caída significativa en su tasa de impuesto sobre la renta marginal.

Llamadas de riesgo

Muchos bonos permiten que el emisor reembolse todo o parte del bono antes de la fecha de vencimiento. El capital del inversor se devuelve con una prima añadida a cambio de una jubilación anticipada de la deuda. Si bien obtiene su inversión inicial completa y algo de rendimiento si se solicita el bono, su flujo de ingresos finaliza antes de lo esperado.

Riesgo de mercado

La mayoría de los bonos de la ciudad pagan una tasa de interés fija. Esta tasa no cambia durante la vida de la banda. Sin embargo, el precio subyacente de un bono en particular en el mercado secundario cambiará debido a las condiciones del mercado. Los cambios en las tasas de interés y las expectativas de las tasas de interés suelen ser los principales factores de los precios del mercado secundario de los bonos municipales.

Cuando bajan las tasas de interés, los bonos recién emitidos pagarán un rendimiento menor que las emisiones existentes, lo que hará que los bonos más antiguos sean más atractivos. Los inversores que quieran un mayor rendimiento pueden estar dispuestos a pagar más para conseguirlo.

De manera similar, si las tasas de interés suben, los bonos recién emitidos pagarán un rendimiento más alto que las emisiones existentes. Es poco probable que los inversores que compren las ediciones anteriores lo hagan a menos que obtengan un descuento.

Si compra un bono y lo mantiene hasta el vencimiento, no es un factor de riesgo de mercado porque su principal inversión se devolverá en su totalidad al vencimiento. Si opta por vender antes de la fecha de vencimiento, su ganancia o pérdida estará sujeta a las condiciones del mercado y se aplicarán las consecuencias fiscales relevantes para las ganancias o pérdidas de capital.

Estrategias de compra

La estrategia más básica para invertir en bonos municipales es comprar un bono con una tasa de interés o rendimiento atractivo y mantener el bono hasta que venza. El siguiente nivel de sofisticación implica la creación de una escalera de banda de la ciudad. Una escalera consta de una serie de bonos, cada uno con una tasa de interés y una fecha de vencimiento diferentes. A medida que madura cada ritmo de la escalera, el capital se reinvierte en una nueva banda. Ambas estrategias se clasifican como estrategias pasivas porque los bonos se compran y mantienen hasta el vencimiento.

Los inversores que buscan generar ingresos y revalorización del capital de su cartera de bonos pueden optar por un enfoque de gestión activa de la cartera, mediante el cual los bonos se compran y venden en lugar de mantenerlos hasta el vencimiento. Este enfoque busca generar ingresos a partir de retornos y ganancias de capital por la venta de una prima.

Evaluación de la estabilidad frente al ajuste

La estabilidad en el mercado de bonos municipales es un término relativo. Los bonos municipales son generalmente más seguros que muchos otros tipos de inversiones, pero no son tan seguros como los bonos del Tesoro de EE. UU.También puede negociar diferentes tipos de bonos de la ciudad, como bonos de evaluación, bonos de ingresos o bonos de obligación general.

El emisor del bono también es importante; los bonos emitidos por las autoridades municipales en una ciudad con finanzas sólidas se considerarían más estables que los de una ciudad cuya calificación crediticia haya sido rebajada o se haya declarado en quiebra recientemente.

Muchos inversores cometen un error comprensible durante tiempos difíciles o inciertos y desarrollan una visión de túnel sobre la estabilidad y la seguridad. Sin embargo, cuando huyen del riesgo, no piensan en cómo encaja una inversión en sus planes financieros.

Los bonos municipales pueden ser un paraíso fiscal, generando a menudo mayores rendimientos que los Fondos. Todavía pueden perder la inflación y inmovilizar grandes sumas de dinero durante mucho más tiempo de lo que dura una recesión normal.