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Comercio de opciones y derivados/ Advanced Options Trading Concepts

Orígenes de los pasillos de hierro

Un cóndor de hierro es una estrategia preferida por los traders que desean resultados consistentes y no quieren perder demasiado tiempo preparándose y realizando operaciones. Como trabajo neutral, puede proporcionar una alta probabilidad de resultados para aquellos que han aprendido a ejecutarlo correctamente.

A la mayoría de los traders nuevos se les enseña a implementar esta estrategia creando todo el sitio a la vez, lo que no maximiza las ganancias ni reduce el riesgo. Otro método consiste en tomar la posición en partes y ejecutar los diferenciales de crédito separados para las tendencias de precios del valor subyacente. Al crear la posición de esta manera, maximiza el crédito disponible y negocia una variedad de ganancias.

Los traders también deben comprender cómo negociar con el mercado y «entrar en el margen de oferta y demanda». Al comprender las diversas técnicas de gestión de riesgos disponibles, el cóndor de hierro puede proporcionar una forma muy consistente para que los traders creen una cuenta comercial.

¿Qué es un cóndor de hierro?

La construcción de un cóndor de hierro implica la creación de dos márgenes crediticios. El diferencial de crédito implica la venta de una opción (vender o call), seguida de la compra de otra opción que esté más alejada del dinero. La diferencia entre las primas recibidas por la opción vendida y el costo de la opción comprada proporciona la ganancia. Esta ganancia se obtiene recomprando el sitio para obtener ganancias más tarde o reteniendo la prima completa, cuando las opciones vencen.

El número de precios de ejercicio entre las dos opciones (o margen) determina la cantidad total de capital en riesgo y la cantidad mantenida por la firma de corretaje determinada como:

Diferencial – Crédito x 100 x # de contratos = Margen

El cóndor de hierro consiste en un spread de llamada de oso y un spread de toro. Los dos márgenes de crédito se utilizan a menudo juntos, no porque sea necesario, sino porque comparten la misma cantidad de capital en riesgo. Debido a que las pérdidas no se pueden lograr con ambos diferenciales de crédito, los corredores solo tienen un margen para uno de ellos.

El cóndor de hierro crea un rango de negociación limitado por los precios de ejercicio de las dos opciones vendidas. Las pérdidas solo se entienden si la parte inferior del strike se eleva por encima del strike de call o cae por debajo del strike de put. Debido a que no existe un riesgo adicional para tomar una segunda posición, a menudo es lo mejor para el operador tomar la segunda posición y el rendimiento adicional que proporciona.

El cóndor de hierro se denomina estrategia neutral porque el trader puede obtener ganancias cuando la piedra angular sube, baja o se intercambia en todos los lados. Sin embargo, el trader está negociando la probabilidad de éxito con el tamaño de la pérdida esperada. Con esta posición, el rendimiento esperado suele ser mucho menor que el capital en juego.

Los condones de hierro son como una renta fija, donde se conocen los flujos de caja máximos y las pérdidas máximas. La decisión de realizar una operación en particular es una cuestión de gestión de riesgos. La clave es obtener la mayor cantidad de crédito posible y aumentar el rango de ganancias o la distancia entre las dos huelgas de ventas.

Enfoque de hierro tradicional

Muchos nuevos traders o innovadores aprenden a crear el sitio del cóndor de hierro garantizando el apoyo y la resistencia a la seguridad y luego crean el sitio de modo que las opciones vendidas estén fuera del rango comercial previsto. Algunos también entrarán en la posición cuando la acción esté en el punto medio del rango o en un punto complementario entre las opciones de venta.

Al crear la posición de esta manera, el trader cree que ha creado el mejor escenario posible, pero de hecho ha minimizado los aspectos de gestión de crédito y gestión de riesgos de la estrategia. Al diseñar formularios de pedido que faciliten a los traders ejecutar este trabajo de una vez, muchas firmas de corretaje en línea lo negocian de esta manera.

Si bien es una posición neutral, el diferencial del crédito comercial es una forma de aprovechar la volatilidad o la volatilidad implícita. Las primas de las opciones solo aumentan cuando se espera que el fondo se mueva significativamente o cuando la acción tiene una tendencia en una dirección. Por esta razón, si ambas patas del cóndor se crean al mismo tiempo, el crédito potencial de uno o ambos márgenes de crédito puede suboptimizarse, reduciendo así el rango general de ganancias del trabajo. Para obtener un rendimiento aceptable, muchos traders venderán a precios de ejercicio más rentables que si los diferenciales de crédito se ejecutaran en momentos diferentes y más rentables.

Diferentes enfoques del cóndor de hierro

Un enfoque que puede maximizar el crédito recibido y poner el rango de ganancias del cóndor de hierro en el sitio. “Legging in” se refiere a la creación de un margen de venta y el margen de una opción de compra que a veces hace que los creadores del mercado aumenten los precios de la opción de venta o venta.

El mejor momento para crear el spread alcista o el spread call bajista es cuando la parte inferior se ha movido significativamente hacia la resistencia (para el spread call) o el soporte (para el spread spread) o la tendencia para que algunos mantengan una sesión consecutiva. A medida que el valor original pierde valor con el tiempo, los compradores recibirán ganancias como seguro contra pérdidas adicionales. Cuando esto suceda, los fabricantes del mercado aumentarán significativamente el costo de la tripa, lo que aumenta las primas para los vendedores. Por el contrario, a medida que aumentan los conceptos básicos, más compradores avanzan mucho. Esto aumenta las primas por llamadas y los créditos por diferenciación de llamadas.

Otra forma de aumentar el crédito recibido del trabajo es negociar con el creador de mercado. Muchos nuevos traders aceptan el margen natural proporcionado por el mercado sin darse cuenta de que los creadores de mercado aceptarán órdenes fronterizas que pueden obtener un crédito adicional de hasta un tercio del margen de ofertas solicitado. Por ejemplo, un margen de 30 centavos hasta 10 centavos por acción o 40 centavos adicionales por acción pueden agregar a la ubicación total del cóndor de hierro.

Al esperar a tiempo para aumentar el margen natural y luego ir dentro del margen solicitado de las ofertas, un trader puede vender a precios de ejercicio que inicialmente no tenían crédito. Al dictar los términos que están dispuestos a obtener para el trabajo, los traders pueden incluso convertir los créditos naturales negativos (la diferencia de mercado entre la opción vendida y la comprada) en cantidades que proporcionen rendimientos aceptables ajustados al riesgo.

Gestión de riesgos

Existen otras técnicas que se pueden utilizar para limitar las pérdidas. Una forma es negociar opciones sobre índices (como el S&P 500 o Russell 2000) en lugar de acciones. Las acciones individuales tienen la capacidad de oscilar enormemente en respuesta a las ganancias, u otras noticias podrían hacer que se separen bruscamente en una dirección o romper niveles significativos de soporte o resistencia en un corto período de tiempo. Debido a que muchas acciones tienen índices diferentes, tienden a moverse más lentamente y son más fáciles de predecir. Debido a que son altamente líquidos y tienen opciones negociables cada 10 puntos, los spreads solicitados de las ofertas se reducen y otorga más crédito a cada precio de ejercicio.

Una de las técnicas de gestión de riesgos más prácticas es la paciencia. Establezca la cantidad mínima de crédito necesaria para cubrir el capital en riesgo. Encuentre un precio de ejercicio al que se sienta cómodo vendiendo, coloque órdenes limitadas en esa ubicación y deje que el creador de mercado tome una de sus operaciones una vez que se haya establecido el crédito suficiente. No se preocupe si no puede insertar su segunda pierna inmediatamente. El tiempo está trabajando a su favor: Sí, cuanto más cerca esté del vencimiento, podrá operar y obtener un crédito aceptable. Disminución del tiempo, compradores de opciones némesis, vendedores de opciones de beneficios.

Los traders siempre deben saber el punto exacto en el que deben intentar reparar un sitio si está amenazado. Si el índice alcanza ese punto o amenaza uno de sus puntos de golpe de venta, existen alternativas para liquidar la posición de pérdida. Siempre puede implementar un nuevo diferencial de crédito (en un strike más alto para el spread de llamadas o un strike más bajo para el spread del spread). A menudo, este es el mejor curso de acción, ya que puede obtener crédito adicional sin publicar ningún margen adicional. Dado que el índice debe estar tan tenso como para amenazar su posición, a menudo es posible obtener suficiente crédito adicional para reducir significativamente las pérdidas del precio de ejercicio, o incluso cubrirlas, más allá del dinero.

La línea de base

Muchos traders nuevos evitan las estrategias de opciones avanzadas como el cóndor de hierro, creyendo que son demasiado complicadas para operar de forma constante. El hecho es que la mayoría de los traders no negocian un cóndor por índice por mes. Una breve revisión del mercado suele ser suficiente para determinar cuándo se pueden corregir o revisar las órdenes limitadas. Ejecutado correctamente para crear el máximo rango de ganancias, el cóndor de hierro promete una alta probabilidad de éxito, lo que evita que los operadores se queden atascados en sus computadoras para administrar sus operaciones.