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¿Qué es un oso cubierto?

Un oso cubierto es una estrategia comercial en la que se realiza una venta corta contra una posición larga, pero sin cerrar la posición larga existente. A esto a veces se le llama «acortamiento contra la caja». Esto da como resultado una posición neutral donde todas las ganancias en acciones son iguales a las pérdidas y netas a cero. El objetivo es cerrar las ganancias de capital del cierre de una venta, por lo que está prácticamente restringido por los reguladores.

Una estrategia bajista cubierta aún se puede implementar sin el uso de ventas directas en corto, en lugar de usar contratos de derivados como compra o compra de diferencial.

Conclusiones clave

  • Un oso cubierto está destinado a ir en corto frente a una posición larga existente, sin cerrar la longitud.
  • Utilizada durante mucho tiempo por aquellos que quieren protegerse o protegerse temporalmente contra el movimiento de la desventaja a corto plazo, la estrategia de venta en corto o «corto contra la caja» ya no es legal debido a sus implicaciones de elusión fiscal.
  • En cambio, aún se puede lograr una estrategia bajista cubierta mediante el uso de posiciones de compensación en los mercados de futuros u opciones, o mediante la venta de valores a corto plazo similares pero no idénticos.

Entendiendo el oso cubierto

Un oso cubierto es una estrategia cubierta en la que el inversor acorta sus acciones existentes. Cuando un inversor usa esta estrategia, siente que las acciones tendrán acciones y que su valor disminuirá. El riesgo de esta estrategia es limitado porque el inversor ya posee las acciones subyacentes y puede usar esas acciones para cubrirlas.

Esto contrasta con cuando un inversor vende una acción que no es de su propiedad, se le llama bajista expuesto o también se le puede llamar operación desnuda. Si el inversor se adhiere a la estrategia de divulgación, puede verse obligado a pedir prestado las acciones para producirlas para el comprador. O pueden evitar la obligación de entregar negociando en el mercado de futuros.

Sin embargo, es una técnica de evasión fiscal utilizada por los traders para vender acciones cortas que usted tiene y no cerrar la posición larga existente, o una venta corta por caja cuando no quieren cerrar su posición larga en una acción. Al vender brevemente en una cuenta diferente y mantener la posición larga, no se obtienen ganancias de capital y cualquier nueva ganancia producida por una cuenta será compensada igualmente por pérdidas en la otra cuenta. La Ley de Alivio del Contribuyente de 1997 (TRA97) ya no permitía la venta al descubierto por caja como una práctica válida de aplazamiento de impuestos. Bajo TRA97, las ganancias o pérdidas de capital incurridas en ventas al descubierto por caja no se difieren. La implicación fiscal es que los impuestos sobre las ganancias de capital relacionados vencerán en el año en curso.

Una opción es una estrategia de spread bajista que puede resultar atractiva para un inversor que quiere minimizar su riesgo sin dejar de estar activo en el mercado de opciones.

Consideraciones sobre el oso cubierto

Los inversores pueden escribir y comprar opciones como una especie de estrategia bajista cubierta. Las operaciones con opciones cubiertas ofrecen a los inversores más protección que las operaciones expuestas en las que el inversor no es propietario del valor subyacente contra el que se está protegiendo. Si el precio del valor subyacente no cae, el inversor puede permitir que la opción expire.

El uso de un diferencial bajista de cualquier tipo le da al inversionista una mejor oportunidad de obtener ganancias y reducir el riesgo de pérdida si los precios de las acciones continúan ganando impulso.

A pesar de sus beneficios potenciales y su atractivo para los inversores que disfrutan de la cobertura estratégica, las estrategias de oso cubierto y las estrategias de spread de oso en general, no son para todos. Tienen una serie de elementos complejos que pueden resultar difíciles de dominar, especialmente para el inversor nuevo o ocasional.

En general, se considera que la difusión de osos es una estrategia de inversión más sofisticada y generalizada. Por esa razón, generalmente solo serían asesorados por inversionistas más sofisticados y conocedores, o aquellos guiados por la guía de un asesor de inversiones experimentado.

Ejemplo de un oso cubierto

Un ejemplo de un oso cubierto es un margen al portador, que es una estrategia de opciones que gana valor a medida que cae el activo subyacente, lo que implica la compra y venta simultánea de supersticiones o llamadas al mismo contrato subyacente con la misma fecha de vencimiento pero a precios de ejercicio. .diferente.

Suponga que un inversor, que actualmente cotiza a 50 dólares, tiene 1.000 acciones de XYZ, pero le preocupa un retiro antes del anuncio de ganancias en tres meses. El inversionista puede colocar y vender (escribir) 10 x 10 de los $ 40 enviados, cada uno con vencimiento en tres meses, por un débito neto de $ 0.25 por margen. El mejor escenario es si el precio de las acciones aumenta y el inversor pierde solo los $ 250 en la prima total de las opciones. El peor escenario es si el precio de las acciones termina en $ 40 o menos, donde el margen maximiza el pago de $ 5,000, compensando parcialmente los $ 10,000 perdidos en la posición larga de acciones.