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¿Qué es un Spread Bear?

El margen bajista es una estrategia de opciones que se utiliza cuando uno es un poco bajista al intentar maximizar las ganancias y minimizar las pérdidas. El objetivo es obtener ganancias claras para el inversor cuando cae el precio del valor subyacente. La estrategia de compra y venta simultánea implica un pad o una llamada en el mismo contrato básico con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.

La difusión de un oso se puede contrastar con la difusión de un toro.

Conclusiones clave

  • El diferencial bajista es una estrategia de opciones bajistas que se utiliza cuando un inversor espera una modesta caída en el precio del activo subyacente.
  • Hay dos tipos de spread bajista que un trader puede iniciar: un spread de afeitado y un spread de llamada de oso.
  • La estrategia de compra y venta simultánea implica un pad o una llamada en el mismo contrato básico con la misma fecha de vencimiento pero a diferentes precios de ejercicio.
  • Un diferencial obtiene la mayor ganancia si el activo subyacente cierra al precio de ejercicio más bajo o por debajo de él.

Entendiendo Bear Spread

La principal motivación para que un inversor ejecute un diferencial bajista es que esperan una reducción en el valor subyacente, pero no de manera significativa, y quieren sacar provecho de él o defender su posición. El spread alcista es lo opuesto al spread alcista, que utilizan los inversores que esperan aumentos modestos en la seguridad subyacente. Hay dos tipos principales de spread bajista que un trader puede iniciar: spread bear y spread de llamada bajista. Ambos casos se clasificarían como propagación vertical.

Afeitar el spread implica comprar un tripa al mismo tiempo, para beneficiarse de la disminución esperada en la seguridad básica, y vender (escribir) otro con el mismo vencimiento pero a un precio de ejercicio más bajo para generar ingresos para poner el costo de comprar el primero. Esta estrategia da como resultado débitos netos en la cuenta del operador.

Difundir la llamada de un operador implica vender (escribir) una llamada, generar ingresos y comprar una llamada con el mismo vencimiento pero a un precio de ejercicio más alto para limitar el riesgo al alza. Esta estrategia da como resultado que se otorgue un crédito neto a la cuenta del operador.

Difundir un oso puede implicar ratios como comprar uno para vender dos o más agallas a un precio de ejercicio más bajo que el primero. Debido a que es una estrategia de dispersión que vale la pena cuando los fundamentos disminuyen, perderá si el mercado sube; sin embargo, la pérdida estará limitada por la prima pagada por el diferencial.

Bear Put SpreadImagen de Julie Bang © Investopedia 2019

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Imagen de Julie Bang © Investopedia 2019


Muestra de propagación de osos

Digamos que las acciones de XYZ son un inversor bajista cuando cotizan a $ 50 por acción y cree que el precio de las acciones disminuirá en el próximo mes. El inversor puede difundir un oso comprando $ 48 y colocando $ 44 para un débito neto de $ 1. El mejor escenario es si el precio de las acciones termina en $ 44 o menos. El peor de los casos es si el precio de las acciones termina en $ 48 o más, las opciones vencen sin mérito y el operador reduce el costo del diferencial.

  • Punto de equilibrio = 48 strikes – costo de propagación = $ 48 – $ 1 = $ 47
  • Beneficio máximo = ($ 48 – $ 44) – costo de distribución = $ 4 – $ 1 = $ 3
  • Pérdida máxima = costo de propagación = $ 1

Ejemplo Spread Bear Call

También se puede utilizar un esparcidor de llamadas de oso. Las acciones de XYZ son un inversor bajista cuando cotizan a $ 50 por acción y creen que el precio de las acciones bajará el próximo mes. El inversionista vende (escribe) una opción call de $ 44 y compra una opción call de $ 48 con un crédito neto de $ 3. El mejor escenario es si el precio de las acciones termina en $ 44 o menos, entonces las opciones vencen sin mérito y el trader obtiene el crédito de propagación. El peor de los casos es si el precio de las acciones termina en $ 48 o más, entonces el operador ha bajado el monto del margen menos ($ 44 – $ 48).

  • Punto de equilibrio = 44 strikes + crédito de propagación = $ 44 + $ 3 = $ 47
  • Beneficio máximo = Crédito disperso = $ 3
  • Pérdida máxima = Crédito disperso – ($ 48 – $ 44) = $ 3 – $ 4 = $ 1

Ventajas y desventajas de Bear Spread

El diferencial bajista no es adecuado para todas las condiciones del mercado. Funcionan mejor en mercados donde el activo subyacente está cayendo moderadamente y sin jerseys de precios altos. Además, mientras que el diferencial bajista limita las pérdidas potenciales, también limita las ganancias potenciales.

Hijo

  • Límites de pérdidas

  • Reduce los costos de las opciones de escritura.

  • Opera en mercados de crecimiento moderado

Contras

  • Ganar límites

  • Riesgo de que el comprador a corto plazo ejerza la opción (margen de llamada alcista)