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¿Qué es un pago en cascada?

Las estructuras de pago en cascada requieren que los acreedores de nivel superior reciban pagos de interés y principal, y que los acreedores de nivel inferior reciban pagos de principal después de que los acreedores de nivel superior hayan pagado en su totalidad. Los deudores suelen estructurar estos esquemas en tramos para priorizar primero los préstamos principales, ya que probablemente también sean los más costosos.

Conclusiones clave

  • Las estructuras de pago en cascada permiten a los acreedores de nivel superior pagar el principal y los intereses antes que los acreedores de nivel inferior.
  • Se paga un interés a los acreedores de nivel inferior hasta que se pague en su totalidad a los acreedores de nivel superior.
  • Los pagos en cascada se pueden estructurar para liquidar un préstamo a la vez o para liquidar todos los préstamos de forma sistemática.

Cómo funciona el pago en cascada

Imagínese una cascada que cae en forma de cubos alineados verticalmente. El agua representa dinero y los baldes representan a los acreedores. El agua primero llena el primer balde. El segundo cubo solo se llenará después de que el primero esté lleno. A medida que fluye el agua, se llenan más cubos en el orden en que están.

El tamaño de los baldes (cantidad de deuda) generalmente disminuye a medida que baja el agua. Es probable que esto suceda porque las grandes deudas reducen el riesgo de insolvencia y ahorran efectivo para operaciones, gastos de capital e inversiones.

Por ejemplo, este tipo de plan funciona mejor para una empresa que paga más de un préstamo. Suponga que esta empresa tiene tres préstamos operativos, cada uno con diferentes tasas de interés. La empresa paga el capital y los intereses del préstamo más caro y solo paga los intereses de los otros dos. Una vez que se ha liquidado el préstamo más caro, la empresa puede realizar todos los pagos de intereses y capital del próximo préstamo más caro. El proceso continúa hasta que se hayan reembolsado todos los préstamos.

Ejemplo de pagos en cascada

Para mostrar cómo funciona un esquema de pago en cascada, suponga que una empresa ha pedido prestado a tres acreedores, el acreedor A, el acreedor B y el acreedor C. El esquema está estructurado de tal manera que el acreedor A es el acreedor de nivel más alto y el acreedor C es el acreedor del nivel más bajo. El arreglo adeudado a la empresa por cada acreedor es el siguiente:

  • Se adeuda un total de $ 5 millones al Acreedor A y $ 10 millones de capital.
  • El acreedor B debe $ 3 millones en intereses y $ 8 millones en capital.
  • El acreedor C debe $ 1 millón en total y $ 5 millones en capital.

Suponga que la empresa gana $ 17 millones en el primer año. Luego paga los $ 15 millones que se le deben al Acreedor A, dejándolo con $ 2 millones para pagar deudas adicionales. Dado que la estructura de prioridad aún está vigente, estos $ 2 millones deben aplicarse al Acreedor B. Suponga que la empresa le paga al Acreedor B $ 1 millón por intereses y $ 1 millón al Acreedor B por el principal. El resultado después del año uno es el siguiente:

  • El acreedor A recibe el pago completo.
  • El acreedor B debe $ 2 millones en intereses y $ 7 millones en principio.
  • Se adeuda un total de $ 1 millón al acreedor C y $ 5 millones de capital.

Si la empresa gana $ 13 millones en el segundo año, podría pagar la obligación restante del Acreedor B y comenzar a pagar al Acreedor C. El resultado después del segundo año es el siguiente:

  • El acreedor A recibe el pago completo.
  • El acreedor B recibe el pago completo.
  • El acreedor C debe $ 2 millones.

Este ejemplo se simplificó para mostrar la mecánica de un esquema de pago en cascada. De hecho, algunos esquemas en cascada están estructurados de manera que se realicen pagos de intereses mínimos con todos los niveles durante cada ciclo de pago.