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Papel verde

¿Qué es Greenmail?

La práctica de Greenmail es comprar suficientes acciones en una empresa para amenazar con la toma de control de los enemigos, de modo que la empresa objetivo recompra sus acciones con una prima. En el caso de fusiones y adquisiciones, la empresa paga por green-green como salvaguardia para detener la oferta pública de adquisición. La empresa objetivo debe recomprar las acciones con una prima sustancial para evitar la adquisición, lo que resulta en una gran ganancia para el greenmailer.

Conclusiones clave

  • Greenmail es una práctica mediante la cual un greenmailer compra un bloque sustancial de acciones de la empresa y pone en riesgo adquisiciones hostiles.
  • La empresa objetivo puede contrarrestar el intento de adquisición mediante la recompra de acciones con una prima del verde.
  • Greenmail se volvió cada vez más controvertido durante la década de 1980.
  • Las disposiciones de anti-leyes, leyes, regulaciones e impuestos lo hicieron más difícil después de la década de 1980.
  • Los críticos ven la práctica verde como una extorsión como la práctica verde, pero se puede defender como una solución de libre mercado a las disputas entre accionistas.

Entendiendo Greenmail

Al igual que el chantaje, el verde es dinero que se paga a una entidad para detener o prevenir un comportamiento agresivo. En el caso de fusiones y adquisiciones, es una medida contra las adquisiciones en la que la empresa objetivo paga una prima, conocida como greenmail, para recomprar sus propias acciones a precios inflados de un depredador corporativo. Después de aceptar el pago por correo electrónico, el depredador generalmente acepta detener la adquisición y no comprar más acciones durante un período determinado.

El término «verde-verde» se deriva de una combinación de chantaje y bolsas verdes (dólares estadounidenses). El elevado número de fusiones corporativas que se produjeron durante la década de 1980 condujo a una ola verde. Durante ese período, se sospechó que algunos depredadores corporativos iniciaron ofertas públicas de adquisición sin intención de continuar con la adquisición.

Greenmail es mucho menos popular hoy en día debido a las leyes, regulaciones, impuestos y disposiciones anti-verdes.

Si bien el bloqueo verde de apoyo todavía se presenta en varias formas, lo ha hecho más difícil en algunas regulaciones federales y estatales. En 1987, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) introdujo un impuesto especial del 50% sobre las ganancias ecológicas.Además, las empresas han introducido varios mecanismos de protección, conocidos como píldoras venenosas, para evitar que los inversores activos realicen ofertas de adquisición hostiles.

Una disposición anti-verde en los estatutos corporativos de una empresa es una cláusula especial que impide que la junta directiva apruebe pagos verde-verdes. Una regla antibloqueo eliminará la posibilidad de que una junta tome la ruta adecuada y pague a un destinatario no deseado de las acciones de la empresa, lo que empeorará la situación de los accionistas.

Críticas a Greenmail

Greenmail se ve a menudo como una práctica depredadora que limita la extorsión. Según esta opinión, el cerrajero que compra acciones no tiene la intención de participar en las operaciones de la empresa como accionista. En cambio, el greenmailer compra las acciones que solo pretenden amenazar a la administración con adquisiciones hostiles u otras acciones. Si tiene éxito, los críticos creen que el greenmailer obtiene ganancias a expensas de la empresa y no proporciona nada a cambio.

Greenmail es conceptualmente similar al chantaje, pero «verde» significa dinero legítimo.

Beneficios de Greenmail

A pesar de su reputación inquebrantable, algunos tipos de correo verde pueden verse como soluciones de libre mercado para disputas reales entre accionistas. Un depredador corporativo puede creer genuinamente que los recursos dentro de la empresa no se están utilizando de manera eficiente. Una posible solución es vender activos con fines de lucro a otras empresas, que probablemente se utilizarán mejor. Este arreglo podría ser beneficioso para el depredador corporativo, otros accionistas y la sociedad en su conjunto.

Sin embargo, es posible que la dirección de la empresa no comparta la opinión del depredador empresarial de que otros harían un mejor uso de sus activos. Suponga que la administración puede configurar los fondos para pagar por un trabajo verde en su lugar. Esto proporciona una prueba de libre mercado de que los activos deben permanecer bajo el control de la empresa. El depredador corporativo olvida las ganancias que podrían obtenerse vendiendo activos vendiendo acciones. Si el depredador puede ganar más dinero vendiendo los activos, el bloqueo no ocurre porque no sería rentable y económicamente ineficiente. Por lo tanto, un trabajo verde solo se realiza cuando es beneficioso desde este punto de vista.

Ejemplo del mundo real

Sir James Goldsmith fue una notoria incursión corporativa en la década de 1980. Organizó dos campañas ecológicas de alto perfil contra St Regis Paper Company y Goodyear Tire and Rubber Company (GT). Goldsmith ganó $ 51 millones de su empresa en St. Louis. Regis y $ 93 millones de su redada de Goodyear, que solo tomó dos meses.

En octubre de 1986, Goldsmith compró una participación del 11,5% en Goodyear a un costo promedio de 42 dólares por acción. También presentó planes para financiar las adquisiciones de la compañía ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Parte de su plan es que la empresa venda todos sus activos además de su negocio base. Este plan no fue bien recibido por los ejecutivos de Goodyear.

En respuesta a la resistencia de Goodyear, Goldsmith sugirió vender su participación a la empresa por una acción de 49,50 dólares. Este tipo de propuesta fuerte a menudo se llama dinero de rescate o beso de despedida. Con el tiempo, Goodyear tomó y recompró 40 millones de acciones a los accionistas a 50 dólares por acción, lo que le costó a la empresa 2.900 millones de dólares. El precio de las acciones de Goodyear cayó a 42 dólares inmediatamente después de la recompra.