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¿Qué es un condensador?

Un conglomerado es una corporación formada por una serie de negocios diferentes, a veces no relacionados. En un conglomerado, una empresa tiene una participación mayoritaria en varias empresas más pequeñas, cada una de las cuales realiza actividades comerciales por separado e independientemente.

Varias empresas a menudo diversifican el riesgo comercial al participar en varios mercados diferentes, aunque algunos conglomerados, como los de la minería, eligen participar en una sola industria. Sin embargo, los economistas advierten que los conglomerados grandes y distantes pueden ser ineficientes y costosos para mantener erosionado el valor para los accionistas.

Conclusiones clave

  • Un conglomerado es una corporación formada por varias empresas independientes diferentes.
  • En un conglomerado, una empresa tiene una participación mayoritaria en empresas más pequeñas, cada una de las cuales realiza operaciones comerciales por separado.
  • La empresa matriz puede reducir los riesgos de estar en un mercado único al ser un conglomerado diversificado en varios sectores industriales.
  • Los economistas advierten que los conglomerados pueden volverse demasiado grandes para ser eficientes, momento en el que tienen que desviar algunos de sus negocios.

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Perenne

Entendiendo la conspiración

Varias empresas son grandes empresas matrices compuestas por muchas entidades independientes más pequeñas que pueden operar en múltiples industrias. Muchos conglomerados son corporaciones multinacionales y multisectoriales. Cada una de sus subsidiarias del conglomerado funciona independientemente de las otras divisiones comerciales; sin embargo, los gerentes de las subsidiarias reportan a la alta gerencia de la matriz.

La participación en muchos negocios diferentes puede ayudar a una empresa conglomerada a diversificar los riesgos de estar en un mercado único. Hacerlo podría ayudar a los padres a reducir los costos operativos generales y requerir menos recursos. Pero también hay ocasiones en las que una empresa de este tipo crece demasiado como para perder eficiencia. Para hacer frente a esto, el conglomerado puede desinvertir. A esto se le llama la «maldición binaria».

En la actualidad, existen muchos conglomerados más especializados en el mundo, desde la fabricación hasta los medios de comunicación y la alimentación. Un conglomerado de medios puede empezar a ser propietario de varios periódicos y luego comprar emisoras de radio y televisión y empresas editoriales de libros. Un conglomerado de alimentos puede comenzar vendiendo papas fritas. La compañía puede decidir diversificarse, comprar una compañía de refrescos y luego expandirse aún más a través de otras compañías que fabrican diferentes productos alimenticios.

Conspiración es el término que describe el proceso por el cual se forma un conglomerado cuando una empresa matriz comienza a adquirir subsidiarias.

Beneficios perennes

Para un equipo de gestión de un conglomerado, una amplia gama de empresas en diferentes industrias puede ser una ventaja para su línea de base. Otros sectores pueden compensar las empresas o industrias de bajo rendimiento y las empresas cíclicas pueden equilibrarse con contracíclicas o no cíclicas. Al participar en varias empresas no relacionadas, la empresa matriz puede reducir los costos utilizando menos insumos que podrían compartirse con las subsidiarias y diversificando los intereses comerciales. Como resultado, se mitigan los riesgos inherentes a operar en un mercado único.

Además, las empresas propiedad de conglomerados tienen acceso a los mercados de capitales internos, lo que permite un mayor potencial de crecimiento como empresa. Un conglomerado puede asignar capital a una de sus empresas si los mercados de capital externos no ofrecen el tipo de condiciones que la empresa desea. Un beneficio adicional de la conglomeración es que puede proporcionar una exención de las adquisiciones de la empresa matriz a medida que crece.

Desventajas perennes

Los economistas han descubierto que el tamaño de los conglomerados puede afectar el valor de sus acciones, un fenómeno conocido como descuento de conglomerados. De hecho, la suma de los valores de las empresas individuales propiedad de un conglomerado tiende a exceder el valor de las acciones de los conglomerados entre el 13% y el 15%.

La historia muestra que los conglomerados pueden ser tan diversos y complejos que resultan demasiado difíciles de gestionar de forma eficaz. Las capas de gestión contribuyen a los gastos generales de sus negocios y, según el alcance de los intereses del conglomerado, la atención de la dirección puede atraerse escasamente.

La salud financiera de un conglomerado es difícil de identificar por inversionistas, analistas y reguladores porque los números generalmente se anuncian en un grupo, lo que dificulta identificar el desempeño de una sola empresa propiedad de un conglomerado. Esta falta de transparencia podría desanimar a algunos inversores.

Desde su popularidad entre las décadas de 1960 y 1980, muchos conglomerados han reducido el número de negocios bajo su administración a unas pocas subsidiarias de su elección a través de desinversiones y escisiones.

Ejemplos de conglomerados reconocidos

Berkshire Hathaway (BRK.A) de Warren Buffet es un conglomerado líder que ha administrado empresas involucradas en la gestión de todo, desde la fabricación de aviones y textiles hasta seguros y bienes raíces. Berkshire goza de una gran reputación y ahora es una de las empresas más grandes e influyentes del mundo. El enfoque de Buffet consiste en gestionar la asignación de capital y permitir a las empresas un control total sobre la gestión de sus propias operaciones comerciales. Berkshire Hathaway está profundamente involucrado 50 empresas así como participaciones minoritarias en muchas otras empresas. Sin embargo, la propia empresa solo tiene una pequeña oficina central con un número relativamente pequeño de personas.

Otro ejemplo es General Electric (GE). Fundada originalmente por el inventor Thomas Edison como una empresa de electrónica y laboratorio de innovación, la empresa se ha expandido a empresas propias que trabajan en los campos de energía, bienes raíces, finanzas, medios de comunicación y atención médica. La empresa consta de varios brazos separados que operan de forma independiente, pero todos están interconectados. Esta interconexión se ajusta al mandato inicial de GE de realizar una amplia investigación y desarrollo (I + D) de tecnologías que se pueden aplicar a una amplia gama de productos.

Plantas perennes en la década de 1960

El primer gran auge de los conglomerados se produjo en la década de 1960, y estos conglomerados inicialmente fueron considerados exagerados por el mercado. Las bajas tasas de interés en ese momento facilitaron la justificación de que los gerentes de las grandes empresas se apalancaran porque el dinero venía relativamente barato. Siempre que las ganancias de la empresa superen los intereses adeudados por los préstamos, se podría garantizar un retorno de la inversión (ROI) para el conglomerado.

Los bancos y los mercados de capitales estaban dispuestos a prestar dinero a las empresas para estas compras porque, en general, se consideran inversiones seguras. Todo este optimismo mantuvo altos los precios de las acciones y permitió a las empresas garantizar préstamos. El resplandor de los grandes conglomerados se desvaneció a medida que cambiaban las tasas de interés en respuesta al aumento constante de la inflación que alcanzó su punto máximo en 1980.

Estaba claro que las empresas no estaban necesariamente mejorando el rendimiento después de la compra, lo que sugiere al público que las empresas serían más eficientes después de la compra. En respuesta a la caída de las ganancias, la mayoría de los conglomerados comenzaron a desinvertir en las empresas que compraron. Pocas empresas han continuado como nada más que una empresa fantasma.

Cohesión exterior

Las empresas heterogéneas adoptan formas ligeramente diferentes en diferentes países.

Muchos conglomerados de China son de propiedad estatal.

Se da la forma de conglomerado japonés keiretsu, donde las empresas tienen pequeñas acciones entre sí y se centran en un banco central. Esta estructura empresarial es una estructura defensiva de varias formas, que protege a las empresas de subidas y bajadas salvajes en el mercado de valores hostil y adquisiciones. Mitsubishi es un buen ejemplo de empresa dedicada al modelo Keiretsu.

El corolario coreano se da para los conglomerados chaebol, un tipo de empresa familiar en la que los miembros de la familia heredan un puesto de presidente, que en última instancia tiene más control sobre la empresa que los accionistas o miembros de la junta. Entre las empresas más conocidas de Chaebol se incluyen Samsung, Hyundai y LG.