¿Qué es un período de bloqueo?
Un período de bloqueo es un período de tiempo en el que los inversores no pueden canjear o vender acciones de una inversión en particular. Hay dos usos principales para los períodos de bloqueo, los de los fondos de cobertura y los de las empresas emergentes / OPI.
Para los fondos de cobertura, el período de bloqueo tiene como objetivo darle tiempo al administrador de fondos de cobertura para invertir en inversiones potencialmente ilíquidas o para desequilibrar su cartera de inversiones demasiado rápido. Un cierre patronal de un fondo de cobertura suele tardar entre 30 y 90 días, lo que le da tiempo al administrador del fondo de cobertura para dejar las inversiones sin que los precios se contraigan con su cartera general.
Para las empresas emergentes o las empresas que buscan cotizar en bolsa a través de una oferta pública inicial, los períodos de bloqueo ayudan a demostrar que el liderazgo de la empresa sigue siendo seguro y que el modelo de negocio sigue siendo sólido. También permite que un emisor de OPI guarde más dinero para un crecimiento continuo.
Cómo funciona un período de bloqueo
El período de bloqueo de los fondos de cobertura corresponde a las inversiones subyacentes de cada fondo. Por ejemplo, las propiedades largas / cortas invertidas principalmente en acciones líquidas pueden tener un período de bloqueo de un mes. Sin embargo, debido a que los fondos de cobertura o impulsados por eventos a menudo invierten en valores negociados con escasa cotización, como préstamos atormentados u otras deudas, suelen tener períodos de bloqueo prolongados. Aún así, es posible que otros fondos de cobertura no tengan ningún período de bloqueo dependiendo de la estructura de las inversiones del fondo.
Al final del período de bloqueo, los inversores pueden canjear sus acciones de acuerdo con un calendario establecido, a menudo trimestralmente. Por lo general, tienen que dar un aviso de 30 a 90 días para que el administrador del fondo pueda liquidar los valores subyacentes que permiten el pago a los inversores.
Conclusiones clave
- Los períodos de bloqueo son cuando los inversores no pueden vender determinadas acciones o valores.
- Los períodos de bloqueo se utilizan para preservar la liquidez y mantener la estabilidad del mercado.
- Los administradores de fondos de cobertura los utilizan para mantener la estabilidad y liquidez de la cartera.
- Las empresas emergentes / OPI las utilizan para mantener efectivo y mostrar la resistencia del mercado.
Durante el período de bloqueo, un administrador de fondos de cobertura puede invertir en valores de acuerdo con los objetivos del fondo sin preocuparse por el reembolso de acciones. El gerente tiene tiempo para construir posiciones sólidas en varios activos y maximizar las ganancias potenciales mientras mantiene menos dinero disponible. En ausencia de un período de bloqueo y un calendario de reembolso programado, un administrador de fondos de cobertura siempre requeriría una gran cantidad de efectivo o equivalentes de efectivo. Se invertiría menos dinero y los rendimientos podrían ser menores. Además, debido a que el período de bloqueo de cada inversor varía según su fecha de inversión personal, no es posible realizar una liquidación masiva de ningún fondo en particular a la vez.
Los períodos de bloqueo también se pueden usar para retener empleados clave, donde las recompensas en acciones no se pueden canjear por un período determinado para mantener a un empleado en transferencia a un competidor, mantener la continuidad o hasta que haya completado una misión principal.
Ejemplo de período de bloqueo
Por ejemplo, un fondo de cobertura falso, Epsilon & Co., invierte en deuda sudamericana en peligro. Los rendimientos por intereses son altos, pero la liquidez del mercado es baja. Si uno de los clientes de Epsilon intenta vender una gran parte de su cartera en Epsilon al mismo tiempo, es probable que los precios bajen mucho más que si Epsilon hubiera vendido partes de sus participaciones durante un período más largo. Pero dado que Epsilon tiene un período de bloqueo de 90 días, les da tiempo para vender de manera más gradual, lo que permite que el mercado absorba las ventas de manera más uniforme y mantenga los precios más estables, lo que se traduce en un mejor rendimiento para el inversor. Y en Epsilon de lo que podría haber sido de lo contrario. como era.
Consideraciones Especiales
El período de bloqueo para las acciones públicas recién emitidas de una empresa ayuda a estabilizar el precio de las acciones una vez que ingresan al mercado. Cuando el precio y la demanda de las acciones aumentan, la empresa genera más dinero. Si los conocedores del negocio vendieran sus acciones al público, parecería que invertir en el negocio no valdría la pena, y los precios de las acciones y la demanda disminuirían.
Cuando una empresa privada comienza el proceso de cotizar en bolsa, los empleados clave pueden recibir una compensación en efectivo reducida a cambio de acciones de la empresa. Muchos de estos empleados pueden querer efectivo en sus acciones tan pronto como sea posible después de que la empresa se haga pública. El período de bloqueo impide la venta de acciones inmediatamente después de la OPI, cuando los precios de las acciones pueden ser artificialmente altos y susceptibles a una gran volatilidad de precios.
