¿Qué es un período de silencio?
Antes de la Oferta Pública Inicial (OPI) de una empresa, el período de silencio es un embargo bajo el mandato de la SEC sobre publicidad promocional. Esto evita que los equipos de dirección o sus agentes de marketing hagan previsiones o expresen opiniones sobre el valor de su empresa.
En el caso de las acciones que cotizan en bolsa, las cuatro semanas antes del final del trimestre comercial también se denominan período de calma. Una vez más, los informantes corporativos tienen prohibido hablar con el público sobre su negocio para explotar injustamente a determinados analistas, periodistas, inversores y gestores de carteras, a menudo para evitar la aparición de información privilegiada, ya sea real o percibida.
Conclusiones clave
- Un período fijo es un período tranquilo durante el cual los equipos de administración y marketing de una empresa no pueden compartir opiniones o información adicional sobre la empresa.
- El propósito del período de silencio es preservar la objetividad y evitar la aparición de una empresa que proporciona información privilegiada a inversores seleccionados.
- Con una OPI, el período de silencio desde el momento en que una empresa presenta el papeleo registrado ante los reguladores de EE. UU. Se extiende hasta los 40 días posteriores a que las acciones comienzan a cotizar.
- Para las empresas que cotizan en bolsa, el período de silencio es una referencia a las cuatro semanas antes del final del trimestre comercial.
Comprender el período de silencio
Después de que una empresa se registra en la SEC para obtener valores recientemente emitidos (acciones y bonos), su equipo de gestión, los banqueros de inversión y los abogados realizan un road show. Durante una serie de presentaciones, los posibles inversores institucionales harán preguntas sobre la empresa para recopilar estudios de inversión. Los equipos de gestión no pueden ofrecer ninguna información nueva que no esté en la declaración de registro. Pero todavía proporciona cierta información.
El período de silencio comienza cuando se aplica la declaración de registro y dura 40 días después de que la acción comienza a cotizar. Su objetivo es crear igualdad de condiciones para todos los inversores al garantizar que todos tengan acceso a la misma información al mismo tiempo.
No es raro que la SEC retrase una OPI si se ha violado un período de silencio; las partes interesadas toman el proceso en serio, ya que hay mucho dinero en juego.
Hay dos referencias en el negocio en el período de calma, una relacionada con una oferta pública inicial (OPI) y otra al final del trimestre comercial para una corporación.
Ejemplo de infracción del período silencioso
El debate sobre los objetivos de los períodos tranquilos y la aplicación de la SEC es común en los mercados financieros. Cuando se ve que se han violado los períodos de tranquilidad y que, en última instancia, han beneficiado a determinadas partes, se suele emprender acciones legales.
En un ejemplo reciente, los accionistas alegaron irregularidades en relación con el período de silencio de la OPI de Facebook en 2012, argumentando que cierta información que debería permanecer en silencio puede ser compartida selectivamente, en beneficio injusto de ciertas partes. La OPI de Facebook provocó más de una docena de demandas de accionistas que acusaban a la empresa de redes sociales y sus aseguradores de ocultar sus previsiones de crecimiento deterioradas antes de cotizar en bolsa. Los pequeños inversores se quejaron de la desventaja de la información después de que los analistas de investigación de suscripción enviaran estimaciones de ganancias nuevas y útiles solo a los grandes inversores.
