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Durante los últimos 18 meses, los precios del petróleo han estado cayendo debido a la sobreproducción de crudo. Las naciones y las corporaciones han utilizado estos precios históricamente bajos como una oportunidad para aumentar el petróleo. Una industria que podría beneficiarse de esta tendencia es el negocio de los camiones cisterna. Los petroleros de crudo son barcos de transporte que transfieren grandes cantidades de crudo de la instalación de extracción de petróleo a la refinería. (Para obtener más información, consulte «¿Qué tan bajos pueden bajar los precios del petróleo?»)

Este artículo examina el negocio del petrolero de crudo, cómo funciona, su dependencia de los precios y el suministro del petróleo y algunas sociedades anónimas en este negocio.

¿Cómo funciona el negocio del petrolero crudo?

Un petrolero de crudo es un petrolero construido específicamente para transportar petróleo crudo (que no sea petróleo refinado). La empresa propietaria del petrolero de crudo arrienda el barco en virtud de un contrato complejo a comercializadores de petróleo, refinerías de petróleo, empresas químicas u otros usuarios, como contratistas que representan a gobiernos, consorcios o empresas. Los términos del contrato varían según la duración del arrendamiento, la cantidad de petróleo que se transportará y la ruta de transporte. El contrato también incluye detalles de quién se hará cargo de los costos operativos, como los costos de combustible, los pagos del personal y el seguro. (Para obtener más información, consulte el «Manual de la industria: Industria de servicios petroleros»).

Los contratos a largo plazo que duran varios meses, o incluso años, son bastante comunes. Dependiendo del tamaño, la capacidad y los costos operativos, los transportistas de petróleo crudo muy grandes (VLCC) y los transportistas de petróleo crudo ultra grandes (ULCC) generalmente generan ganancias diarias de $ 100,000 o más para sus propietarios.

Factores que afectan el negocio del petrolero Raw

Un exceso de oferta en la producción de petróleo crudo ha provocado una caída en los precios del petróleo. Las naciones consumidoras de energía pueden aprovechar la oportunidad para acumular millones de barriles de petróleo a precios más bajos (para obtener más información, consulte «¿Por qué China está acumulando millones de barriles de petróleo?»). Esto ha resultado en una alta demanda y movimiento masivo de petróleo crudo desde los puntos de extracción de crudo a las refinerías, lo cual es bueno para el negocio de los petroleros de crudo. (Para obtener más información, consulte «Impacto de los precios del petróleo en el sector del transporte de petróleo»).

Además del suministro de petróleo, los desarrollos geopolíticos juegan un papel importante en el negocio de los petroleros de crudo. Por ejemplo, como Irán se deriva de las sanciones internacionales, se espera que aumente su producción y exportaciones de petróleo para igualar sus niveles previos a la sanción (para obtener más información, consulte «¿Quién se beneficia de las sanciones elevadas de Irán?»). Las economías asiáticas como China, India, Japón y Corea del Sur están importando actualmente una proporción significativa de petróleo crudo de la Cuenca Atlántica. Cuando el petróleo de Irán esté disponible, es probable que las economías asiáticas se trasladen desde Irán, que está geográficamente más cerca. Los petroleros de crudo verán un mayor volumen de transporte a medida que Irán comience a exportar más petróleo (y mayores ingresos). Pero la reducción de la distancia de viaje anulará muchas de estas ganancias.

Un exceso de oferta de petróleo crudo ha provocado una disminución en el costo del combustible para operar los barcos. Este costo del combustible, comúnmente conocido como el precio de un búnker o el precio del combustible de un barco, está altamente correlacionado con los precios del petróleo crudo. En medio de la caída de los precios del petróleo, CNBC informa que «el costo promedio diario del combustible para operar un VLCC ha caído de más de $ 75,000 a menos de $ 18,000».

Si bien esta disminución de los precios del petróleo ayuda a las empresas de buques tanque a reducir los costos operativos, los beneficios a menudo se neutralizan en las negociaciones contractuales con los clientes. Cuando los costos operativos son bajos, los clientes pueden optar por asumir todos los costos operativos que aprovechan la oportunidad para marcar los servicios.

Además, la competencia entre varios centros de combustible ubicados en todo el mundo afecta los precios del combustible de los buques y, por lo tanto, los ingresos del crudo de los buques tanque. Por ejemplo, debido al aumento de la competencia de Rotterdam, el puerto ruso de San Petersburgo fue algunos recientemente bajó los precios del combustible. Los petroleros de crudo se benefician de tales reducciones, pero la mayoría de estos beneficios se traspasan a los clientes finales.

El impacto de los productos refinados juega un papel indirecto en el negocio de las materias primas de los buques tanque. El proceso de refinación toma petróleo crudo como insumo y produce petróleo refinado listo para el consumo. Dependiendo del tipo de petróleo crudo refinado, el proceso crea subproductos vendibles como nafta, olefinas, asfalto, lubricantes y queroseno. A menudo se envían diferentes tipos de petróleo crudo a refinerías en países donde el subproducto o producto final también tiene demanda. Por ejemplo, el queroseno se usa ampliamente en India como combustible. El petróleo crudo de Oriente Medio es particularmente adecuado para la creación de queroseno. El aumento de la demanda de queroseno en India conducirá a un aumento de la demanda de petróleo crudo de Oriente Medio que se transporta a las refinerías indias.

Otros costos y riesgos en el negocio de los camiones cisterna incluyen formas arriesgadas en las que los piratas pueden apoderarse del camión cisterna y reclamar un rescate y daños por accidentes o mal tiempo. El seguro contra tales incidentes es un costo operativo significativo para los petroleros de crudo.

Compañías de petróleo crudo cotizadas

Algunas compañías petroleras de crudo conocidas y que cotizan en bolsa incluyen Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Tsakos Energy Navigation (TNP), Nordic American Tankers (NAT), DHT Holdings (DHT) y Euronav NV (EURN). . (Para obtener más información, consulte «¿Desea invertir en petroleros? Pruebe estas 3 acciones»).

Echemos un vistazo rápido al desempeño de algunas compañías petroleras durante el año pasado. En el siguiente gráfico, puede ver que los rendimientos están entre el 5,5% y el 61%.

Cortesía de Graph: Yahoo! Finanzas

El rendimiento a largo plazo de las mismas empresas fue menor que nunca. Durante un período de 10 años, casi todas las empresas han revertido pérdidas del 50 al 95 por ciento.

La línea de base

La valoración de las empresas de camiones cisterna y de la industria en su conjunto es compleja. El mercado general de buques tanque para materias primas es muy dinámico, y los factores impulsores cambian significativamente debido a los desarrollos locales y globales. El rendimiento a largo plazo de las empresas petroleras en bruto puede mostrar resultados decepcionantes. Sin embargo, considerando las múltiples insignias y valles esporádicos, existen muchas oportunidades para el comercio a corto plazo. Los inversores habituales que participan en estas acciones deberían seguir de cerca los desarrollos regionales, globales y geopolíticos del petróleo, ya que afectarán las valoraciones a corto plazo de las empresas petroleras de crudo. (Para obtener más información, consulte «¿Subirán los precios del petróleo en 2017?»)