Piel en el juego

¿Qué es Skin in the Game?

La piel en el juego es una frase popularizada por el eminente inversor Warren Buffett que se refiere a una situación en la que una persona con información privilegiada de alto rango usa su propio dinero para comprar acciones de la empresa que dirige. El aforismo es especialmente común en los negocios, las finanzas y los juegos, y también se usa en política.

Entendiendo la piel en el juego

En negocios y finanzas, el término skin in game se usa para referirse a propietarios o directores que están significativamente involucrados en un vehículo de inversión, como acciones de empresas, en las que se pide a inversores externos que inviertan. En esta oración, «piel» es una forma de hablar de la persona o el dinero en cuestión, y «juego» es la metáfora de las actividades en el campo de juego en cuestión.

No es raro que un ejecutivo reciba acciones como compensación o ejerza opciones sobre acciones para comprar acciones con descuento. Menos común es que un ejecutivo arriesgue su propio dinero en la empresa en la que opera. Cuando un ejecutivo pone un pellejo en el juego, se ve como una señal de buena fe o una expresión de confianza en el futuro de la empresa. , y es visto como una señal positiva por los inversores externos.

Si los directores o propietarios han invertido su propio dinero en el vehículo de inversión, los inversores potenciales y existentes transferirán esta transferencia como un voto de confianza. Skinning in the game, o propiedad de información privilegiada, informa a los inversores que es probable que la empresa dé lo mejor de sí para generar beneficios para sus inversores.

La idea detrás de los ejecutivos que ponen su piel en el juego es asegurarse de que las corporaciones sean administradas por personas de ideas afines involucradas en la empresa. Los ejecutivos pueden hablar todo lo que necesiten, pero el mejor voto de confianza es arriesgar su propio dinero al igual que los inversores externos.

Límites de piel en el juego

Sin embargo, existen limitaciones cuando se pide a los propietarios y a los altos ejecutivos que inviertan su propio dinero en un valor. Muchos bancos y otras instituciones financieras prohíben a los empleados tener cualquier «piel» en la que se gestione el capital del cliente. La restricción aborda el tema del frente, es decir, cuando un ejecutivo ingresa a un oficio, con información interna o no pública, justo antes de un evento o anuncio para obtener una ventaja económica.

También existen restricciones sobre los fondos mancomunados, es decir, la puesta en común de recursos o la combinación de recursos privados y corporativos en acciones o bonos de la empresa. Hay una serie de casos en los que es importante que los ejecutivos sigan siendo objetivos en su toma de decisiones y se les impida invertir en la empresa que gestionan.

Por ejemplo, las entidades de inversión, como los fondos de cobertura, el capital privado y los fondos mutuos están legalmente limitadas a posiciones de inversión minoritarias dentro del rango de 0.5% a 2%.

Requisitos de exposición de la piel en el juego

La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) requiere que los fondos revelen cada año la cantidad de dinero invertida por cada administrador de cartera en el fondo. Utilizando esta información pública, los partidarios argumentan que encontrar administradores de fondos que se pongan el dinero en la boca puede ser una forma confiable de identificar a los administradores de fondos que se espera que lleguen al mercado a largo plazo. Los partidarios de la piel en el juego argumentan que el compromiso de capital es la forma más importante de alinear los intereses de inversores y administradores.

La SEC también requiere que las empresas informen sobre la propiedad de información privilegiada o las transacciones de valores de la empresa. Los informes son necesarios porque las transacciones de ejecutivos, directores y funcionarios podrían afectar el precio de las acciones de la empresa. Hay diferentes tipos de formularios que los ejecutivos deben presentar ante la SEC. Los inversores pueden acceder y utilizar estos informes de propiedad de información privilegiada para tomar una decisión más informada sobre si invertir o no en la empresa.

Un ejemplo de piel en el juego del mundo real

Si los inversores quieren ver a un director ejecutivo que esté involucrado en el juego con su empresa, hay pocos ejemplos mejores que Elon Musk. Elon Musk es el CEO (CEO) de Tesla Inc. (TSLA). A continuación se muestra parte de una presentación ante la SEC que muestra la cantidad de acciones de Tesla que posee su CEO.

• Musk posee más de 34 millones de acciones de Tesla (Tabla 1, sección 5) a través de fideicomisos, según el relleno con la SEC en diciembre de 2019.