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¿Qué es una píldora suicida?

Una píldora suicida es una estrategia defensiva agresiva utilizada por una empresa objetivo para frustrar los intentos de adquisición hostiles. La presa, como último recurso, toma medidas autodestructivas para cancelar su demanda, a favor de una potencial quiebra con perspectiva de fusión.

Una píldora suicida también puede denominarse «Jonestown Protection», el culto que se suicidó en masa por envenenamiento en Guyana en 1978.

Conclusiones clave

  • Una píldora suicida es una estrategia de protección que implica que una empresa que intenta evitar adquisiciones hostiles tome medidas que la animen a quebrar.
  • La gerencia preferiría terminar las operaciones o colocarlas bajo la protección de un tribunal de quiebras en lugar de permitir que ocurra la fusión.
  • Las empresas más pequeñas suelen adoptar tácticas de píldoras suicidas que temen que se cierren después de que el destinatario elija los mejores activos y personas que tiene.
  • Las estrategias incluyen asumir montañas de deuda, declarar dividendos especiales inasequibles y deshacerse de activos clave.

Entendiendo la píldora suicida

La medida de protección de la píldora suicida se considera una versión muy grande de la píldora venenosa: una estrategia contra la adquisición que incluye otorgar a los accionistas existentes el derecho a comprar acciones adicionales con un descuento para diluir el interés de propiedad de cualquier nuevo partido hostil.

Las píldoras suicidas difieren de un caso a otro y pueden resultar en la ruptura o disolución de la empresa. Dicha protección se aplica a menudo en circunstancias en las que un competidor intenta una adquisición hostil, y la administración actual o la propiedad del objetivo, al ver la adquisición como una conclusión de renuncia, preferiría que la empresa dejara de existir antes que ver que está en manos externas. En estos raros casos, los directores de la empresa creen que su mejor defensa contra adquisiciones hostiles es terminar las operaciones o estar bajo la protección de un tribunal de quiebras.

Las empresas más pequeñas suelen tomar medidas de píldoras suicidas. La decisión no se toma a la ligera y solo se tomará si la junta directiva cree que la adquisición de un competidor significaría el fin del negocio o causaría un daño irreparable a un plan de negocios en curso.

Una empresa puede adoptar estas medidas autodestructivas si teme que su empresa cierre después de que el destinatario haya seleccionado sus mejores activos y personas. En lugar de permitir que esto suceda, puede decidir tomar medidas que hagan imposible la adquisición.

Métodos de la píldora suicida

Hay un puñado de estrategias dañinas que la administración puede seguir para disuadir a los depredadores externos de comprar su negocio. Los ejemplos comunes incluyen:

  • Deuda excesiva: Pedir prestado mucho dinero a tasas extendidas una forma de desanimar a los compradores. Si finalmente la adquisición se lleva a cabo, el receptor heredará repentinamente montañas de deudas y pagos pendientes, agotando sus finanzas y dificultando la asignación de capital para mejorar el negocio, en línea con cualquier otra cosa y sinergias.
  • Dividendos especiales: Otra forma de hacer que el balance sea tan atractivo es ejecutar un gran pago único de ingresos a los accionistas existentes. Se puede declarar un dividendo especial que disuelve el capital de trabajo en la medida en que las operaciones ya no puedan financiarse.
  • Vertimiento de activos clave: Una empresa objetivo es un objetivo porque alguien más ve valor en lo que tiene. Es posible que este ya no sea el caso si sus activos más atractivos se venden con un descuento a cualquier parte que no sea el posible destinatario.

Críticas a la píldora suicida

El suicidio es un precio alto a pagar por la libertad y es poco probable que sienta bien a quienes han tenido poco que decir sobre el tema. Los accionistas de la empresa en cuestión que tienen pocos derechos de voto con respecto a los derechos de voto serán destruidos porque el valor de sus acciones se ha destruido mientras que los directores de la empresa se enriquecen injustamente.

En el caso de una adquisición, el efectivo o las acciones de la nueva empresa deberían estar disponibles. Por el contrario, es probable que la quiebra deje vacías a decenas de accionistas minoritarios sin una voz poderosa.

Límites de la píldora suicida

Si los accionistas están de acuerdo, pueden evitar que la junta directiva de una empresa tome medidas de píldora suicida. También existe la posibilidad de que la empresa hostil solicite una orden judicial contra las acciones defensivas de la empresa y encuentre una manera de evitar que el directorio arruine la oferta pública de adquisición.

Importante

La junta directiva de una empresa no siempre se trata exclusivamente de tomar medidas de píldoras suicidas. En algunos casos, los intentos de cometer tal comportamiento autodestructivo pueden verse obstaculizados.

Los tribunales y los jueces pueden ver desfavorablemente los intentos de una empresa de destruirse a sí misma para evitar el lugar e intervenir para evitar que suceda, teniendo en cuenta que tal acción podría dejar a muchas personas sin trabajo y a accionistas inocentes, sin una voz fuera de su bolsillo. .