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¿Qué es una piscina ciega?

Un grupo ciego es un programa de participación directa o sociedad limitada que no tiene un objetivo de inversión establecido para los fondos recaudados de los inversores. En un grupo ciego, el dinero se recauda de los inversores, generalmente en función de la identidad de una persona o empresa en particular. Por lo general, son administrados por un socio general que tiene discreción para realizar inversiones. Un grupo ciego puede tener una serie de objetivos amplios, como el crecimiento o los ingresos, o un enfoque en una industria o activo en particular. Por lo general, existen pocas restricciones o salvaguardias para la seguridad de los inversores. Los pools ciegos pueden denominarse «suscripción de cheques blancos» u «oferta de cheques blancos».

Entendiendo las piscinas de los ciegos

La flexibilidad que ofrecen los fondos comunes ciegos les da una ventaja sobre los fondos tradicionales, que tienden a regular las reglas autoimpuestas que rigen las inversiones. Por ejemplo, un fideicomiso de inversión inmobiliaria (REIT) debe invertir en propiedades incluso si el mercado de oficinas u otras propiedades comerciales está creciendo. Todo esto garantizaría un rendimiento deficiente a corto plazo. Por el contrario, un grupo ciego tendría el potencial de ir a otra parte en busca de mejores oportunidades. A menudo, los únicos criterios de rendimiento para invertir en un grupo ciego son los parámetros de rendimiento financiero.

Un uso potencial de un vehículo de grupo ciego es proporcionar fondos a empresas privadas para que los lleven públicamente fuera de las regulaciones tradicionales y el proceso de registro. Los grupos ciegos se utilizan comúnmente en inversiones en energía (pozos de petróleo y gas) y bienes raíces (REIT no comerciales), así como en una serie de otros activos. Algunas de las firmas más grandes y respetadas de Wall Street han suscrito grupos ciegos. Sin embargo, al dejar esto de lado, los inversores deben ser muy cautelosos con cualquier inversión no objetiva debido al riesgo adicional.

Conclusiones clave

  • Los fondos ciegos son un vehículo de inversión que impone muy pocas restricciones sobre cuánto y cómo puede invertir el fondo.
  • Las piscinas ciegas se hicieron notorias con el tiempo, ya que algunas personas abusaron de la libertad de usar inversores de vellón.
  • Incluso para inversores sofisticados, considerar un pool ciego puede ser un gran desafío.

Historia de las piscinas de los ciegos

Los grupos ciegos a menudo conducen a repuntes del mercado en una etapa tardía, cuando los inversores y financieros tienden a ser más gordos que la debida diligencia prudente. Se hicieron muy populares en las décadas de 1980 y 1990 junto con el capital de riesgo y la inversión ángel, pero muchas transacciones fraudulentas que involucraban grupos ciegos les dieron una mala reputación. A veces, estos grupos se crean y luego se disuelven sin una sola inversión, aunque los gerentes generales o los socios aún cobran grandes tarifas. Algunas personas usan el término «grupo ciego» para describir empresas que carecen de transparencia o que brindan poca información a los accionistas.

Debido al estigma que rodea a las piscinas ciegas, han surgido nuevas variaciones con parámetros un poco más definidos. Las empresas de adquisición con fines especiales, por ejemplo, son esencialmente grupos ciegos con controles más estrictos.

Cómo estimar los grupos de ciegos

Los grupos ciegos no suelen estar dirigidos al inversor cotidiano, pero incluso los inversores institucionales tienen problemas para valorarlos adecuadamente. El primer paso para evaluar cualquier grupo ciego es examinar su prospecto, ofrecer un memorando o memorando de colocación privada, que generalmente son documentos legales extensos que describen en qué puede invertir el fondo y la cantidad de autoridad otorgada al administrador. Así que preste especial atención a la letra pequeña y las exposiciones.

Debido a que los fondos ciegos son tan libres sobre cuánto pueden invertir, puede ser difícil juzgarlos sobre una base comparable. Sin embargo, existen algunas técnicas:

  • Revise el desempeño de la fiesta general anterior. Observe los rendimientos pasados ​​para intentar hacerse una idea de su proceso de inversión y ver si es reutilizable.
  • Observe transacciones específicas para ver si se parecen a la oportunidad actual. ¿Fue el desempeño en general bueno o se basó en algunos grandes ganadores?
  • ¿Tiene el socio general buenas relaciones comerciales para buscar ideas y asesoramiento?
  • ¿Cómo se compensa al administrador del fondo? (Pueden tener un incentivo para correr demasiado riesgo).