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Fixed Income Trading/ Fixed Income Trading Strategy & Education

Plazo medio ponderado (WART)

¿Cuál es el término medio ponderado restante (WART)?

El tiempo promedio ponderado de desperdicio a término (WART) es una métrica que captura el tiempo promedio hasta el vencimiento de una cartera de valores respaldados por activos (ABS). También conocido como vencimiento promedio ponderado, WART se usa a menudo en relación con valores respaldados por hipotecas (MBS).

Conclusiones clave

  • El WART es una medida del tiempo promedio hasta el vencimiento de la cartera.
  • Se utiliza a menudo para MBS y otros ABS.
  • Algunos inversores pueden preferir estar expuestos a inversiones con determinados perfiles de vencimiento, lo que convierte a WART en una herramienta útil para comparar inversiones alternativas.

Cómo funciona WART

El WART de una cartera es una métrica útil porque ayuda a los inversores a comprender si el tiempo de vencimiento de los activos dentro de la cartera es relativamente corto o largo. Por ejemplo, un MBS tendría un WART bajo en general cuyas hipotecas básicas están muy cerca del final de sus plazos, y una persona con hipotecas que se han iniciado recientemente tendría un WART más alto. Dependiendo de sus tolerancias al riesgo y fuentes de financiamiento, algunos inversionistas pueden preferir estar expuestos a inversiones de cierto vencimiento.

Para calcular una cartera WART, el inversor primero suma el saldo de los activos subyacentes y calcula la cantidad de cada activo en relación con ese total. El inversionista entonces sopesaría el tiempo restante hasta el vencimiento de cada activo usando el tamaño relativo de cada activo. Como paso final, agregarían los tiempos ponderados al vencimiento de cada activo para hacer un WART para toda la cartera.

WART se usa comúnmente en los materiales de divulgación relacionados con MBS, como los que ofrece Freddie Mac. En este contexto, WART no compara dos valores, sino que refleja los efectos de fuerzas externas como un avance en la seguridad WART. Un inversor que considere la seguridad de Freddie Mac consideraría estos cálculos de WART cuando los compare con una inversión alternativa o cuando intente crear una cartera que conste de varios WART.

Un ejemplo del mundo real de un WART

Para ilustrar un MBS, considere un MBS con cuatro préstamos hipotecarios, en el que el préstamo 1 tiene $ 150,000 del principal restante en 5 años, $ 2,000 para el préstamo 2 en 7 años, $ 50,000 para el préstamo 3 en 10 años, y $ 100,000 se adeudan por el préstamo 4 en 20 años. Entonces, el valor total de los préstamos es de $ 500,000.

Para calcular el WART, nuestro siguiente paso sería calcular la parte de cada hipoteca del valor total restante. Al dividir el capital de cada hipoteca por un total de $ 500 000, encontramos que el préstamo 1 representa el 30% del total, el préstamo 2 equivale al 40%, el préstamo 3 equivale al 10% y el préstamo 4 equivale al 20%.

Luego, podemos calcular el plazo ponderado restante de cada hipoteca multiplicando su tiempo hasta el vencimiento por su parte del total de $ 500 000. Al hacerlo, obtenemos los siguientes términos ponderados restantes:

  • Préstamo 1: 5 años x 30% = 1,5 años ponderado
  • Préstamo 2: 7 años x 40% = 2,8 años ponderado
  • Préstamo 3:10 años x 10% = 1 año ponderado
  • Préstamo 4:20 años x 20% = 4 años ponderado


Nuestro último paso es juntar estos años ponderados, para llegar a un WART para toda la cartera. En este caso, nuestro WART es: 1.5 + 2.8 + 1 + 4 = 9.3 años.