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Monetary Policy/ Federal Reserve

Política de extensión

¿Qué es una política de extensión?

La política amplia o flexible es un tipo de política macroeconómica que busca estimular el crecimiento económico. Una política de ampliación puede ser política monetaria o fiscal (o una combinación de ambas). Es parte de la receta de política general de la economía keynesiana, que se utilizará durante los retrasos económicos y la recesión para modificar la desventaja de los ciclos económicos.

Conclusiones clave

  • La política de expansión busca estimular una economía impulsando la demanda a través de estímulos monetarios y fiscales.
  • La política de expansión tiene como objetivo prevenir o modificar una recesión económica y una recesión económica.
  • Si bien es popular, la política de expansión puede implicar costos y riesgos significativos, incluidos problemas macroeconómicos, microeconómicos y de economía política.

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Política de extensión

Comprensión de la política de extensión

El objetivo principal de la política de expansión es fortalecer la demanda agregada para compensar el déficit de la demanda privada. Se basa en las ideas de la economía keynesiana, especialmente en la idea de que la principal causa de la recesión es un déficit en la demanda agregada. La política de expansión tiene como objetivo impulsar la inversión empresarial y el gasto de los consumidores inyectando dinero en la economía a través del gasto público deficitario directo o el aumento de los préstamos a empresas y consumidores.

Desde una perspectiva de política fiscal, el gobierno promulga políticas ampliadas a través de herramientas presupuestarias que brindan más dinero a las personas. Si se aumenta el gasto y se reducen los impuestos para producir déficit presupuestarios, el gobierno está invirtiendo más dinero en la economía del que está sacando. La política fiscal amplia incluye recortes de impuestos, transferencias de pagos, reembolsos y aumento del gasto público en proyectos como mejoras de infraestructura.

Por ejemplo, puede aumentar el gasto discrecional del gobierno, dando más dinero a la economía a través de contratos gubernamentales. Además, puede recortar impuestos y dejar una mayor cantidad de dinero en manos de quienes luego pasan a gastar e invertir.

La política monetaria ampliada funciona expandiendo la oferta monetaria más rápido de lo habitual o reduciendo las tasas de interés a corto plazo. Es promulgado por los bancos centrales y se realiza mediante el establecimiento de operaciones de mercado abierto, requisitos de reserva y tasas de interés. La Reserva Federal de EE. UU. Emplea políticas generalizadas siempre que reduce la tasa de referencia federal o la tasa de descuento, reduce las reservas requeridas para los bancos o compra bonos del Tesoro en el mercado abierto. La flexibilización cuantitativa, o QE, es otro tipo de política monetaria ampliada.

El 27 de agosto de 2020, la Reserva Federal anunció que ya no aumentará las tasas de interés debido a que el desempleo está por debajo de cierto nivel si la inflación se mantiene baja. También cambió su meta de inflación a promedio, lo que significa que permitirá que la inflación suba ligeramente por encima de su meta del 2% para compensar los períodos en los que estaba por debajo del 2%.

Por ejemplo, cuando se reduce la tasa de referencia de los fondos federales, el costo de pedir prestado al banco central disminuye, lo que brinda a los bancos un mejor acceso al efectivo que se puede prestar en el mercado. Cuando los requisitos de reserva disminuyen, los bancos pueden prestar una mayor proporción de su capital a consumidores y empresas. Cuando el banco central compra instrumentos de deuda, inyecta capital directamente a la economía.

Riesgos de la política monetaria ampliada

La política de expansión es una herramienta común para gestionar períodos de bajo crecimiento en el ciclo económico, pero también conlleva riesgos. Estos riesgos incluyen cuestiones macroeconómicas, microeconómicas y de economía política.

Se necesita un análisis sofisticado para determinar cuándo se debe aplicar la política de expansión, qué se debe hacer y cuándo se detendrá. Una expansión excesiva puede provocar efectos secundarios como una inflación elevada o una economía sobrecalentada. También hay una demora entre el momento en que se realiza un movimiento de política y el momento en que se abre paso en la economía.

Eso hace imposible un análisis actualizado, incluso para los economistas más experimentados. Los banqueros centrales y los legisladores sabios deben saber cuándo detener el crecimiento de la oferta monetaria o incluso revertir el curso y cambiar a una política de contracción, lo que implicaría tomar los pasos opuestos de la política de ampliación, como las tasas de interés.

Incluso en condiciones ideales, una política fiscal y monetaria amplia corre el riesgo de crear distorsiones microeconómicas en la economía. Los modelos económicos simples a menudo muestran los efectos de una política amplia que es neutral a la estructura de la economía, como si el dinero inyectado en la economía se distribuyera uniforme e instantáneamente en toda la economía.

En la práctica, tanto la política monetaria como la fiscal funcionan asignando dinero nuevo a personas, empresas e industrias específicas que gastan y distribuyen el dinero nuevo al resto de la economía. En lugar de impulsar de manera uniforme la demanda agregada, esto significa que siempre hay una transferencia efectiva de poder adquisitivo y riqueza de los receptores anteriores a los receptores posteriores del nuevo dinero.

Además, como cualquier política gubernamental, la política de expansión puede estar en riesgo debido a problemas de información e incentivos. Está claro que la distribución del dinero inyectado en la política expansiva de la economía puede involucrar consideraciones políticas. Problemas como el rastreo de los alquileres y los problemas del agente principal pueden agravarse cuando deben pagarse grandes sumas de dinero público. Y por definición, la política de ampliación, ya sea fiscal o monetaria, implica la distribución de grandes sumas de dinero público.

Ejemplos de política de extensión

La respuesta a la crisis financiera de 2008 es un ejemplo importante de política de ampliación cuando los bancos centrales de todo el mundo redujeron los tipos de interés a casi cero y lanzaron importantes programas de gasto de estímulo. En los Estados Unidos, esto incluyó la Ley de Reinversión y Recuperación Estadounidense y numerosas rondas de flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal de los Estados Unidos. Los legisladores estadounidenses han gastado billones de dólares en la economía estadounidense para respaldar la demanda agregada nacional y hacer avanzar el sistema financiero.

En un ejemplo posterior, la caída de los precios del petróleo se desaceleró desde 2014 hasta el segundo trimestre de 2016. Canadá sufrió un duro golpe en la primera mitad de 2016, con casi un tercio de su economía total basada en el sector energético. Esto condujo a una disminución de las ganancias bancarias, dejando a los bancos canadienses en riesgo de quiebra.

Para combatir estos bajos precios del petróleo, Canadá promulgó una política monetaria ampliada al reducir las tasas de interés dentro del país. La atención se centró en la política de expansión para impulsar el crecimiento económico de la ciudad. Sin embargo, la política también significó una reducción en los márgenes de interés neto para los bancos canadienses, impulsando las ganancias de los bancos.