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Inversiones alternativas/ Inversión inmobiliaria

Por anunciar (TBA)

¿Qué anunciar (TBA)?

Es un término que se anunciará, o TBA en el comercio de bonos, que describe el comercio de valores de valores respaldados por hipotecas (MBS) preestablecidos. Los valores entregados mediante pases emitidos por Freddie Mac, Fannie Mae y Ginnie Mae cotizan en el mercado de TBA, y el término TBA se deriva del hecho de que el valor no está realmente respaldado por una hipoteca entregada para realizar la negociación de TBA designada en el momento en que el se hace el comercio. Estos valores se anuncian 48 horas antes de la fecha de establecimiento de la liquidación comercial.

TBA también se puede utilizar para indicar un aviso corporativo pendiente u otra información «pendiente» (TBD).

Conclusiones clave

  • TBA es un término tomado de la venta de valores respaldados por hipotecas, cuando los detalles no se conocieron hasta más tarde.
  • TBA se utiliza para facilitar mejor las operaciones en el mercado de MBS y proporcionar liquidez, lo que permite a los prestamistas hipotecarios cubrir sus oleoductos de origen.
  • El comercio TBA no cubre todos sus detalles, por lo que es mejor dejarlo en manos de profesionales que entienden los matices de los intercambios TBA.
  • Debido a su naturaleza, las parteras tradicionales a veces son riesgosas.
  • TBA intercambiable se usa a veces con TBD («para arreglar»)

Entender TBA

TBA actúa como un contrato para comprar o vender MBS en una fecha específica, pero no incluye información sobre el número de grupos, el número de grupos o la cantidad exacta que se incluirá en la transacción. MBS es un bono que está garantizado o respaldado por préstamos hipotecarios. Los préstamos con características similares se agrupan para formar un grupo, después de lo cual ese grupo se vende posteriormente como garantía del MBS relacionado.

Los pagos de intereses y principal se emiten a los inversores a una tasa basada en los pagos de principal y los pagos de intereses realizados por los prestatarios de las hipotecas relacionadas. Los inversores reciben pagos de intereses mensualmente en lugar de semestralmente.

La Bond Market Association establece procedimientos de liquidación de operaciones MBS-TBA.

Esto se debe a que el mercado de TBA acepta que los grupos de MBS sean relativamente intercambiables. El proceso de TBA aumenta la liquidez general del mercado de MBS al construir miles de MBS diferentes con diferentes características y negociarlos a través de un puñado de contratos. Los compradores y vendedores de operaciones TBA acuerdan los siguientes parámetros: emisor, vencimiento, cupón, precio, par y fecha de liquidación.

A cada tipo de garantía de paso de agencia se le asigna una fecha de liquidación comercial para cada mes. Las contrapartes comerciales deben intercambiar información del grupo antes de las 3 pm (EST), 48 horas antes de la fecha de liquidación establecida. Las operaciones se asignan en lotes de $ 1 millón.

El mercado TBA es el segundo mercado secundario más negociado después del mercado del Tesoro de EE. UU.

Consideraciones especiales: riesgos comerciales por confirmar

Debido a la naturaleza fija de la inversión, el riesgo de incumplimiento de una contraparte está presente durante el período de tiempo entre la ejecución de la operación y la liquidación real. El riesgo de este tipo de incumplimiento es que, especialmente en mercados altamente volátiles, la parte incumplidora no podrá lidiar con la obtención de términos similares una vez que se conozca el incumplimiento de la parte incumplidora. El riesgo se puede mitigar asignando garantías a la transacción, aunque no todas las empresas tienen acceso inmediato a los servicios de administración de garantías.

En enero de 2014, cuando los volúmenes de negociación diarios promedio en el mercado TBA superaron los $ 186 mil millones, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) estableció requisitos de margen diseñados para ayudar a reducir los riesgos de las transacciones TBA con fechas de liquidación más largas. Esta regla solo se aplica a determinadas personas o instituciones y no se considera necesaria para transacciones con períodos de liquidación cortos.

Otros usos de TBA

«Por anunciar» puede referirse a otras circunstancias no relacionadas con los mercados de bonos. En estos casos, TBA a menudo se usa indistintamente con TBD, o «para determinación». Siempre que se programe la publicación de información próxima, pero no se haya establecido la fecha o hora exacta, puede aparecer como «TBA». Por ejemplo, una empresa puede establecer su reunión anual de accionistas durante algún tiempo en la primavera del año siguiente, con la fecha exacta y la ubicación de TBA hasta su finalización.

De manera similar, «TBA» se puede usar como ocupante para fechas u otra información que aún no se haya arreglado para fines de envío y logística, titulares de noticias pendientes o cambios de personal. Por ejemplo, una empresa puede querer contratar a un nuevo gerente, con el candidato exitoso TBA después de que se completen las negociaciones.

Preguntas frecuentes

¿TBA significa algo diferente financieramente?

En el mundo del comercio de bonos, TBA se usa particularmente para describir una situación en la que se negocian ciertos valores respaldados por hipotecas, pero los detalles de los valores no se anuncian hasta un momento posterior. Los compradores y vendedores de las operaciones de TBA acuerdan algunos parámetros esenciales, como el vencimiento del emisor, el cupón, el precio, la paridad y la fecha de liquidación. Los valores específicos involucrados en la negociación se anuncian 48 horas antes de la liquidación.

¿Cuál es la diferencia entre TBA y TBD?

Fuera del mercado de MBS, «anunciar» y «organizar» a menudo se usan indistintamente y significan lo mismo. Más técnicamente, TBA (es decir, notificación pendiente) debería ocurrir después de que algo ya se haya solucionado, para que siempre mantenga el estado TBD. Por ejemplo, una empresa puede considerar la posibilidad de adquirir una empresa, dándole TBD. Una vez que se aprueba esa decisión, el estado puede pasar a TBA hasta que se anuncie oficialmente a los accionistas.

¿Cuándo se informa TBA sobre las operaciones de MBS?

Una operación anunciada (TBA) es en realidad un contrato para comprar o vender valores respaldados por hipotecas (MBS) en una fecha específica. No incluye información sobre el número de grupos, el número de grupos o el monto exacto involucrado en la transacción, lo que significa que las partes no conocen las hipotecas subyacentes. Esta exclusión de datos se debe a que el mercado de TBA asume que los grupos de MBS son más o menos intercambiables. Esta intercambiabilidad ayuda a facilitar el comercio y la liquidez.