En este momento estás viendo Por qué cambian las empresas de cambio

Hace diez años, un puesto en la Bolsa de Valores de Nueva York era la culminación de un logro empresarial, pero hasta cierto punto eso es cierto hoy. Cuando cotizaba en la Bolsa de Nueva York, le daba el depósito a una empresa que no ofrecía un asiento en la Bolsa de Valores de San Francisco Pacific o en la Bolsa de Valores de Spokane. (Reforzando el punto, ambos intercambios ahora son obsoletos).

Vemos que ese prestigio se manifiesta hoy: la pompa, la alegría y las oportunidades para tomar fotografías que vienen con las campanas de apertura y cierre del día de negociación. Sin embargo, en el mundo actual, donde el capital fluye por todo el mundo en milisegundos, ¿la cotización en NYSE sigue siendo tan significativa como antes? Si es así, ¿una empresa dejaría voluntariamente el Big Board y se iría a otro lugar?

Requisitos

En su mayor parte, cuando una empresa cambia de bolsa, hay menos acción que reacción. Las empresas no eligen tanto como se les pide (o persuaden u ordenan suavemente). Mira la NYSE. Sus necesidades son tan severas como siempre. Si cree que quiere incluir su negocio de panadería o tintorería en el intercambio, tiene mucho trabajo por hacer.

Los nuevos participantes en la NYSE (o las empresas aisladas de las grandes empresas existentes) deben realizar una oferta pública inicial (OPI) de al menos $ 100 millones. Eso se suma a muchos otros criterios que debe cumplir la optimista NYSE. Por ejemplo, los ingresos totales antes de impuestos de su empresa durante los últimos tres años deben ser de al menos $ 10 millones. O si está allí, la NYSE estará feliz de considerar la solicitud de su empresa si su capitalización de mercado global es de $ 150 millones. (Nuevamente, con muchos otros requisitos que cumplir). Y una vez que una empresa califica, eso no significa nada en sí mismo. La NYSE hace todo lo posible para recordarles a todos que cumplir con sus criterios es una condición necesaria, no adecuada.

Actualmente hay 2.308 empresas cotizando en la Bolsa de Nueva York, una cifra que no siempre se mantiene estable. Para citar un ejemplo oportuno, Qiao Xing Mobile es una de las últimas víctimas en caerse de la mesa, que fabrica teléfonos baratos. Resumiendo las razones por las que la NYSE ha anunciado públicamente su decisión, el director financiero Qiao Xing renunció por razones no reveladas. La NYSE solicitó una divulgación y Qiao Xing no estaba por venir. La firma de contabilidad pública de la compañía también renunció, un detalle que Qiao Xing también se guardó para sí mismo por alguna razón. Qiao Xing cayó en desgracia e hizo un aterrizaje suave en los mercados extrabursátiles, la frontera anónima del comercio público, donde apenas existen requisitos.

Intercambios variables

Pero pasar de la Bolsa de Nueva York a otra bolsa no es necesariamente un paso hacia abajo. A veces tiene sentido comercial. Tomemos el caso de Kraft Foods, que solo existía el mes pasado como miembro de NYSE, pero pasó los últimos tres años en la cima del intercambio: Kraft fue uno de los 30 componentes de Dow Jones Industrial Medium, que sigue siendo el referente definitivo del mercado. mercado. Kraft es una empresa rentable de 69.500 millones de dólares durante años y no muestra signos de desaceleración. Entonces, ¿a dónde fuiste de la Bolsa de Nueva York?

Ventajas del Nasdaq

Nasdaq. El antiguo intercambio al revés, el primero en procesar transacciones electrónicamente, ahora ha ocupado el lugar que le corresponde como equivalente de NYSE, y es incluso mejor en varios aspectos. La empresa más grande y rentable del mundo, Apple, cotiza en Nasdaq. Como Amazon, Google, Facebook y otros titanes comerciales son demasiado numerosos para mencionarlos.

Kraft se unió al partido contra el hogar por una variedad de razones, pero principalmente por su efecto en la línea de base de la empresa. Kraft ya ha anunciado que está listo para dividirse en dos compañías: una se centra en las marcas de comestibles de América del Norte y la otra en los bocadillos que se venden en todo el mundo. Una vez que la división sea oficial, será fácil incluir tanto a la empresa sucesora de Kraft como a su escisión nombrada en Nasdaq. Además, las tarifas de cotización de Nasdaq son menores que las tarifas de NYSE. Las pocas decenas de miles de dólares ahorrarán a Kraft en esas tarifas que no requieren lo suficiente para cambiarse, pero combinadas con la promoción y el desarrollo de la marca de Nasdaq, lo son.

Eliminación

Si bien todas las bolsas de valores se adhieren a un conjunto de estándares de cotización y se enfocarán en empresas que ya no califican para su inclusión, a las bolsas de valores no les gustan particularmente las bolsas de valores. Después de todo, demasiada exclusión es mala para el negocio. Envía un mensaje que hace que el intercambio parezca débil al permitir que ciertas empresas empaten su lista en primer lugar. En la mayoría de los casos, las bolsas harán todo lo que esté a su alcance para evitar que las acciones se agoten.

Por ejemplo, Nasdaq establece un precio mínimo de $ 1 para que una acción cotizada permanezca. Si las acciones de una empresa caen por debajo de ese umbral, técnicamente es una acción de un centavo y todas las connotaciones negativas están implícitas, el reloj comienza a correr. Si la acción se mantiene por debajo de la barrera de $ 1 durante un mes, existe el riesgo de que cotice y se vea obligada a negociar en un intercambio menos exigente. Incluso entonces, la empresa normalmente tendrá seis meses para obtener el precio de sus acciones por encima de 1 dólar. Además, incluso en ese momento, si las acciones no llegan a 1 dólar durante 10 días hábiles consecutivos, la empresa puede apelar su cotización. En resumen, para perder sus privilegios, debe querer Listar.

La línea de base

Durante la conectividad de Nasdaq, la NYSE mantuvo sus tarifas altas y su barrera por completo, pero insuperable. Las empresas jóvenes en crecimiento (la más famosa de las cuales es Microsoft) no tenían el espacio ni la tendencia a pagar tarifas elevadas cuando se disponía de una alternativa adecuada. La victoria estaba ahí: Microsoft ganó prominencia sobre el Nasdaq, y la bolsa junior ganó credibilidad a través de una empresa tan grande que crecía en su directorio. Si bien la NYSE puede haber defendido la oportunidad por sí misma, años después continúa desviándose del lado de la exclusión (como lo hace Nasdaq, pero en menor medida). ¿La línea de fondo? Una empresa astuta se preocupa menos por el estatus que por el intercambio más adecuado.