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Por qué el franco suizo es tan fuerte

Durante los últimos 15 años, el valor del franco suizo ha aumentado considerablemente frente al dólar estadounidense y el euro. En los últimos años, factores como la crisis de la deuda europea y la política monetaria acomodaticia de la Reserva Federal de Estados Unidos han impulsado al franco.

Las monedas se negocian en pares, por lo que son fuertes o débiles para otra moneda. La crisis de la deuda europea ha dado a los inversores un refugio seguro en el franco suizo y la política monetaria flexible ha reducido el atractivo del dólar estadounidense.

El dramático auge del franco suizo en 2015 se debió principalmente a un evento importante a principios de año. El 15 de enero, el Banco Nacional Suizo (SNB) fijó inesperadamente la paridad de 1,20 francos frente al euro. En la primera respuesta a la noticia, el enorme franco suizo repuntó un 30% frente al euro y un 25% frente al dólar estadounidense. La medida provocó una gran conmoción en los mercados y obligó a algunos corredores de divisas a retirarse del negocio.

La vinculación del SNB se fijó por primera vez en 2011 después de que la crisis de la eurozona provocó que los inversores de rebaño acudieran en masa al franco suizo en busca de un refugio seguro. El franco es ampliamente considerado como un paraíso financiero debido a la estabilidad del gobierno y sistema financiero suizos. El interés de compra en ese momento elevó el franco y perjudicó a la economía suiza como resultado al hacer que las exportaciones fueran más competitivas.

Sin embargo, varios factores importantes han cambiado en el panorama económico desde 2011 que probablemente hayan contribuido al cambio en la política del SNB. La fortaleza económica estadounidense y las expectativas de que la Reserva Federal esté dispuesta a subir los tipos de interés en 2015 han provocado que el euro y el franco suizo se debiliten drásticamente frente al dólar estadounidense. Las expectativas de flexibilización cuantitativa (QE) del Banco Central Europeo (BCE), que realmente se han hecho realidad, jugaron un papel importante.

Se esperaba que el programa QE del BCE debilitara el valor del euro, lo que podría requerir que el SNB imprima más francos para mantener el límite. Para evitar que el EUR / CHF cayera por debajo de 1,20, el SNB creó y utilizó francos para comprar euros. La continua impresión de francos generó algunas preocupaciones sobre la hiperinflación entre la población suiza y presionó adicionalmente al SNB para que tomara medidas para eliminar la vinculación.

Mirando el gráfico diario del EUR / CHF podemos ver que después de la fuerte caída del 15 de enero, el franco ganó alrededor del 50% antes de ganar una gran resistencia en ese nivel.

La línea de fondo

A pesar de la eliminación de la paridad de tres años en enero, el Banco Nacional de Suiza ha indicado su voluntad de intervenir nuevamente en el mercado de divisas si es necesario, citando preocupaciones de que la moneda todavía está severamente sobrevaluada. Sin embargo, el franco suizo sigue siendo un refugio seguro para muchos inversores.