En este momento estás viendo Por qué es importante obtener la versión beta al realizar cálculos de WACC

Las empresas y los inversores revisan el costo de capital promedio ponderado (WACC) para evaluar los rendimientos que una empresa debe lograr para cumplir con todas sus obligaciones de capital, incluidas las de los acreedores y accionistas. Beta es crucial para los cálculos de WACC, donde ayuda ‘peso’ el costo de capital contabilizando el riesgo. El WACC se calcula como:

WACC = (peso del capital social) x (costo del capital social) + (peso de la deuda) x (costo de la deuda).

Sin embargo, dado que la deuda no involucra todas las obligaciones de capital (y por lo tanto el riesgo de incumplimiento o quiebra), las comparaciones entre diferentes obligaciones requieren un cálculo beta del impacto de la deuda. Se llama «la versión beta».

¿Qué es la beta apalancada?

La equidad beta es la volatilidad de las acciones de una empresa en comparación con el mercado en general. Beta 2 teóricamente significa que las acciones de una empresa son dos veces más volátiles que el mercado en general. El número que se muestra en la mayoría de los sitios financieros, como Yahoo! o Google Finance, la versión beta apalancada.

La beta de escape tiene dos componentes de riesgo: empresarial y financiero. El riesgo comercial incluye problemas que son específicos de una empresa, mientras que el riesgo financiero está relacionado con la deuda o el apalancamiento. Si la empresa tiene cero deudas, entonces una beta sin asignar representa apalancada.

Beta lanzado

Los cálculos de WACC incorporan la nivelación y desintegración beta, pero lo hace en diferentes etapas al calcular. La beta no cotizada muestra la volatilidad de los rendimientos sin apalancamiento financiero. La beta no asignada se llama beta de activos y la beta de nivelación se llama beta de equidad. La beta tácita se calcula como:

Beta no revelada = Beta nivelada / [1 + (1 – Tax rate) * (Debt / Equity)]

La beta no especificada es esencialmente el costo ponderado promedio sin carga. Este sería el costo promedio de no usar deuda o apalancamiento. Para contabilizar empresas con diferente estructura de deuda y capital, es necesario revelar la beta. Luego, ese número se usa para encontrar el costo del capital.

Para calcular la beta no revelada, un inversor debe recopilar una lista de betas comparables de la empresa, construir el promedio y volver a aprovecharlo en función de la estructura de capital de la empresa que están analizando.

Reubicación Beta

Al recibir una beta no revelada, WACC vuelve a aprovechar la beta de la estructura de capital real o ideal. La estructura de capital ideal entra en juego cuando se busca comprar la empresa, lo que significa que la estructura de capital cambiará. La versión beta se vuelve a aprovechar de la siguiente manera:

Beta de escape = Beta sin publicar * [1 + (1 – Tax rate) * (Debt / Equity)]

En cierto modo, los cálculos separaron todas las obligaciones de capital de una empresa y luego las volvieron a colocar para comprender el impacto relativo de cada segmento. Esto permite que la empresa comprenda el costo del capital social, mostrando la cantidad de interés que la empresa debe pagar por dólar financiero. El WACC es muy útil para determinar la posibilidad de una futura expansión de capital.

Ejemplo de beta no especificado

La Compañía ABC está tratando de calcular su costo de capital. La empresa opera en el negocio de la construcción, donde la beta media se basa en una lista de empresas comparables. Las empresas comparables tienen una relación deuda / capital promedio de 0,5. La Compañía ABC tiene una relación deuda-capital de 0,25 y una tasa impositiva del 30%.

La beta no publicada se calcula de la siguiente manera:

0,67 = 0,9 / [1 + (1 – 0.3) * (0.5)]

Luego, para volver a apalancar la beta, calculamos la beta apalancada utilizando la beta antes mencionada y la relación deuda-capital de la empresa:

0,79 = 0,67 * [1 + (1 – 0.3) * (0.25)]

Ahora, la compañía usaría la cifra beta apalancada anterior, junto con la tasa libre de riesgo y la prima de riesgo de mercado, para calcular su costo de capital.