¿Por qué es legal una venta corta?
La venta en corto es una estrategia de inversión que especula sobre la caída del precio de una acción u otro valor. La práctica de la venta en corto fue uno de los temas clave estudiados por el Congreso antes de la promulgación de la Ley de Bolsa y Valores en 1934, pero el Congreso no emitió juicios sobre su admisibilidad.
En cambio, el Congreso otorgó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) amplia autoridad para regular las ventas al descubierto y evitar prácticas abusivas.
Conclusiones clave
- La venta en corto es una estrategia de inversión que especula sobre la caída del precio de una acción u otro valor.
- La SEC adoptó la Regla 10a-1 en 1937, que establecía que los participantes del mercado no podían vender legalmente acciones en corto a menos que ocurriera con un aumento de precio con respecto a la venta anterior.
- La regla del repunte se abolió en 2007, luego de un estudio de un año que concluyó que la regulación hizo poco para frenar el comportamiento abusivo y tenía el potencial de limitar la liquidez del mercado.
- Durante una crisis de mercado, cuando los precios de las acciones están cayendo bruscamente, los reguladores han tomado medidas para limitar temporalmente o prohibir las ventas en corto hasta que se restablezca el orden.
Comprenda por qué la venta en corto es legal
Durante una crisis de mercado, cuando los precios de las acciones están cayendo bruscamente, los reguladores han tomado medidas para limitar temporalmente o prohibir las ventas en corto hasta que se restablezca el orden.
Los valores restringidos son valores identificados por los reguladores que creen que pueden ser vulnerables a las incursiones bajistas de hoy; sin embargo, la eficacia de estas medidas es una cuestión abierta entre los participantes del mercado y los reguladores.
La venta corta es legítima
La SEC adoptó la Regla 10a-1 en 1937, también conocida como la regla del repunte, que establecía que los participantes del mercado podían vender legalmente acciones en corto solo si ocurría con un aumento de precio de la venta anterior.
Se prohibieron las ventas en corto de las caídas (con algunas pequeñas excepciones). Esta regla impidió las ventas en corto a precios sucesivamente más bajos, una estrategia destinada a reducir artificialmente los precios de las acciones. La regla del repunte permitió las ventas en corto sin restricciones cuando el mercado se movía hacia arriba, aumentando la liquidez y actuando como un control de las fluctuaciones de precios al alza.
A pesar de su nuevo estatus legal y los aparentes beneficios de las ventas en corto, muchos legisladores, reguladores y el público se mostraron escépticos sobre la práctica. Parecía injusto y poco ético que muchas personas pudieran beneficiarse de las pérdidas de otros en un mercado bajista.
Como resultado, en 1963, el Congreso ordenó a la SEC que examinara el efecto de las ventas en corto en las tendencias de precios posteriores. El estudio mostró que la relación entre las ventas al descubierto y el volumen total del mercado de valores aumentó en un mercado en declive.
Luego, en 1976, se inició una investigación pública sobre las ventas en corto, probando lo que sucedería si se revisara o aboliera la regla 10a-1. Las bolsas de valores y los defensores del mercado se opusieron a estos cambios propuestos, y la SEC retiró sus recomendaciones en 1980, dejando la regla de establecimiento en su lugar.
La SEC abolió la regla del repunte en 2007, luego de un estudio de un año que concluyó que la regulación hizo poco para frenar el comportamiento abusivo y tenía el potencial de limitar la liquidez del mercado.
Muchos otros estudios académicos han encontrado que la efectividad de una prohibición de las ventas en corto no consideró una prohibición de la dinámica del mercado. Tras el declive y la recesión del mercado de valores en 2008, muchos exigieron una mayor restricción a las ventas en corto, incluida la regla de restaurar un repunte.
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¿Por qué es legal una venta corta? Breve historia
La venta corta «desnuda»
Si bien la SEC otorgó estatus legal a las ventas en descubierto en el siglo XX y expandió su franquicia a principios del siglo XXI, algunas prácticas de venta en descubierto siguen siendo legalmente cuestionables.
Por ejemplo, en una venta al descubierto al descubierto, el vendedor debe encontrar «acciones» para vender con el fin de «vender acciones cuya existencia no se haya determinado positivamente». En los Estados Unidos, los corredores de bolsa deben tener motivos razonables para creer que las acciones pueden tomarse prestadas para que puedan entregarse a tiempo antes de que se permita una venta corta de este tipo.
Existe el riesgo de que no puedan entregar esas acciones a nadie de la parte receptora en la venta corta si se ejecuta una venta corta.Otra actividad prohibida es la venta al descubierto seguida de la falta de entrega de acciones en el momento de la liquidación con la intención de reducir el precio de un activo.
