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Monetary Policy/ Federal Reserve

¿Por qué la Reserva Federal es independiente?

Mucha gente se sorprende al saber que el banco central de Estados Unidos, la Reserva Federal, opera en gran medida de forma independiente. La estructura pública y privada de la Reserva Federal (FED) es muy controvertida, especialmente después de la crisis financiera de 2007-2008.

El papel de la nutrición como banco central en los EE. UU. Y su posición influyente resaltan la cuestión de si los bancos centrales deben ser independientes de la naturaleza política del gobierno.

Conclusiones clave

  • La independencia de los bancos centrales se refiere a la cuestión de si los supervisores de política monetaria están completamente desconectados del ámbito del gobierno.
  • Quienes están a favor de la independencia reconocen la influencia de la política en la promoción de la política monetaria, que puede favorecer la reelección anticipada pero que causaría un daño económico permanente en el futuro.
  • Los críticos de la independencia dicen que el banco central y el gobierno deben estar estrictamente coordinados en su política económica y que los bancos centrales deben tener supervisión regulatoria.

La Fed como cuasigubernamental

Las decisiones monetarias de la Reserva Federal no tienen que ser ratificadas por el Presidente (o cualquier otra persona en el Poder Ejecutivo). La Fed no recibe fondos del Congreso y los miembros designados de la Junta de Gobernadores cumplen mandatos de 14 años. Estos términos no coinciden con los períodos presidenciales, lo que crea una mayor independencia.

Sin embargo, la Reserva Federal está sujeta a la supervisión del Congreso, que tiene como objetivo garantizar que logre los objetivos económicos de máximo empleo y precios estables. Y el presidente de la Fed debe presentar un informe semestral sobre política monetaria al Congreso.

¿Por qué ser independiente?

La razón principal de una Reserva Federal independiente es la necesidad de aislarla de las presiones políticas a corto plazo. Sin cierta independencia, los políticos orientados a las elecciones podrían influir en los Veinte para que promulguen una política monetaria sobreexpandida para reducir el desempleo a corto plazo. Esto puede conducir a una alta inflación y a la imposibilidad de controlar el desempleo a largo plazo.

De hecho, los partidarios de la independencia del banco central argumentan que la presión política es demasiado grande para permitirle interferir con la política monetaria y la toma de decisiones macroeconómicas. En particular, los políticos han reelegido objetivos a corto plazo, que tienden a favorecer políticas inflacionarias que potencian el atractivo de los salarios y el empleo, pero a expensas del crecimiento a más largo plazo. Además, la inflación puede socavar el poder adquisitivo de los financieros y perjudicar a los acreedores y ahorradores.

Por lo tanto, los defensores de la independencia argumentan que una Fed independiente abordará mejor los objetivos económicos a largo plazo. La independencia puede facilitar las políticas que no se pueden hacer cumplir políticamente pero que sirven más al interés público. Otro argumento es que el banco central debería estar lleno de economistas y otros expertos, en lugar de políticos o personas bajo control político.

Argumentos contra la independencia

Los críticos argumentan que es inconstitucional que el Congreso asigne poder monetario a una agencia cuasigubernamental independiente. Según la Constitución, el Congreso tiene el poder de monetizar el dinero y regular su valor. En 1913, el Congreso delegó este poder a la Fed a través de la Ley de la Reserva Federal de 1913. Sin embargo, algunos argumentan que tal delegación es inherentemente inconstitucional. La oposición a la independencia de la Fed también defiende que es democrático tener una agencia no elegida, que no rinda cuentas al público estadounidense, dictando la política monetaria.

Otro argumento en contra de la independencia es que fomenta una mala coordinación entre la política fiscal implementada por la conferencia (es decir, impuestos y gastos) y la política monetaria promulgada por los bancos centrales. Por ejemplo, si el gobierno está recortando impuestos (política fiscal relajada), pero el banco central está elevando las tasas de interés (política monetaria estricta), creando inconsistencias que socavan los esfuerzos de ambos.

La línea de base

Debido a los temores sobre la expansión masiva del balance de la Reserva Federal y a los dudosos relevos de firmas como American International Group, Inc. (AIG) exige una mayor transparencia y responsabilidad. Los recientes llamamientos en Washington para «inspeccionar» la Reserva Federal podrían socavar el estatus independiente del banco central de Estados Unidos.