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Por qué las OPI de 2019 podrían ralentizar el mercado de nuevas ofertas

Con un cambio brusco con respecto a principios de este año, el desempeño de las acciones de las empresas públicas de nueva creación ha sido el peor desde 1995. Al menos esta tendencia ha retrasado o reevaluado sus planes de OPI. «No veo muchas medidas que probablemente saldrán el resto de este año», dijo Rick Kline, copresidente de la práctica de mercados de capital de Goodwin Procter LLP, según una historia detallada en el Wall Street Journal que se expone a continuación. «El sentimiento del mercado ha cambiado».

OPI de mercado débil

Las nuevas empresas tecnológicas y otras empresas que salieron a bolsa en 2019 vieron sus acciones cotizar alrededor de un 5% por encima de sus precios en el momento de sus OPI y el S&P 500 ha regresado casi un 18% hasta la fecha (YTD) el lunes, frente al Dealogic, como mencionado por la Revista. El rendimiento de las OPI es un retroceso con respecto a principios de 2019, cuando las acciones de las OPI las superaron.

El bajo rendimiento de las OPI de un solo cuerno que se esperaban anteriormente se debe a expectativas más bajistas para empresas como Uber Technologies Inc. (UBER) y Lyft Inc. (LYFT). Hay otras nuevas empresas públicas que alguna vez superaron al mercado, como Slack Technologies Inc. (TRABAJO), ahora reducido, gracias a la creciente preocupación por las valoraciones infladas y las vías inciertas de rentabilidad. Según Goldman, las OPI de este año están en camino de convertirse en las menos rentables desde el boom tecnológico.

Ay de IPO WeWork

WeWork, la empresa matriz de la red de colaboración de WeWork, fue impulsada por una pérdida creciente y el escepticismo de los inversores, a dar marcha atrás en sus planes para una OPI después del lanzamiento del fundador y CEO Adam Nuemann.

La perspectiva en declive para las OPI llega en un momento que suele ser uno de los más ocupados para nuevos problemas, según el Journal. Esto podría crear un efecto insuperable a través del mercado, reduciendo la financiación privada, ya que los inversores no podrán financiar nuevas empresas con pérdidas poniéndolas a disposición del público.

Empresas sin fines de lucro

“Algunas empresas estaban convencidas de que el mercado público daría la bienvenida a un alto flujo de caja y largas pasarelas a la rentabilidad”, dijo Paul Hudson, fundador y director de inversiones de Glade Brook Capital Partners LLC. “La realidad es que el mercado público recompensa a las empresas rentables que generan flujos de caja y crecimiento”. Como resultado, más empresas eligen tomar una ruta alternativa a la OPI, ya sea que permanezcan más privadas por más tiempo o que coticen en una cotización más barata. Durante las últimas semanas, Endeavour Group Holdings Inc. y ADC Therapeutics SA entraron en conflicto con We Co. y pospusieron sus cotizaciones.

Según los informes, Airbnb está planeando una cotización directa en 2020, siguiendo a empresas como Slack y Spotify Technology SA (SPOT), que tienen como resultado el escrutinio público y las tarifas de suscripción.

Lo que nos espera

Sin duda, no todas las OPI de 2019 están fracasadas. Pinterest Inc. es una plataforma social. (PINS) ha subido sus acciones más del 40% desde su precio de oferta pública inicial, y el fabricante de alimentos veganos Beyond Meat Inc. (BYND) un par de veces mayor. Además, esto podría mantener bajos los precios para las empresas que planean salir a bolsa en 2020, creando oportunidades de compra, según el Journal. “Veo muchas empresas emocionantes preparándose para el primer semestre de 2020”, dijo el Sr. Kline, Goodwin Procter.