Todos los vehículos de inversión apalancados conllevan riesgos importantes para los inversores. Sin embargo, los fondos cotizados en bolsa (ETF) 3x corren un riesgo particular porque utilizan más apalancamiento para tratar de lograr mayores rendimientos. Los ETF apalancados pueden ser útiles para fines comerciales a corto plazo, pero tienen riesgos importantes a largo plazo.
Conclusiones clave
- Los fondos negociados en intercambios (ETF) con tres apalancamiento (3x) conllevan un riesgo significativo y no son adecuados para inversiones a largo plazo.
- Las fusiones pueden causar grandes pérdidas para 3x ETF durante mercados volátiles, como las acciones de EE. UU. En la primera mitad de 2020.
- Los ETF obtienen 3 veces su apalancamiento mediante el uso de derivados, lo que introduce otro conjunto de riesgos.
- Debido a que mantienen un nivel constante de apalancamiento, los ETF eventualmente caen completamente 3 veces si el índice subyacente cae más del 33% en un solo día.
- Incluso si no ocurre ninguno de estos desastres potenciales, los ETF de 3x tienen tarifas altas que contribuyen a pérdidas significativas a largo plazo.
Comprender los ETF 3x
Al igual que otros ETF apalancados, 3x ETF rastrean una amplia gama de clases de activos, como acciones, bonos y futuros de materias primas. La diferencia es que los ETF 3x aplican más apalancamiento para tratar de obtener un rendimiento diario o mensual de sus respectivos índices subyacentes. La idea detrás de los ETF 3x es aprovechar los rápidos movimientos del día a día en los mercados financieros. A la larga, surgen nuevos riesgos.
Fusiones y volatilidad
Las fusiones, el efecto acumulativo de aplicar las ganancias y pérdidas al capital principal a lo largo del tiempo, son un riesgo claro para los ETF 3x. El proceso de fusión reinvierte las ganancias de los activos, provenientes de ganancias de capital o intereses, para generar retornos adicionales a lo largo del tiempo. Los traders de fusiones calculan fórmulas matemáticas, y este proceso puede resultar en ganancias o pérdidas significativas en los ETF apalancados.
Suponga que un inversionista ha invertido $ 100 en un fondo con triple apalancamiento. Piense en lo que sucede cuando el precio del índice de referencia sube un 5% un día y baja un 5% el siguiente día de negociación. El fondo apalancado 3x sube un 15% y baja un 15% en días consecutivos. Después del primer día de negociación, la inversión inicial vale $ 115 $ 100. Al día siguiente después del cierre de la operación, la inversión inicial ahora vale $ 97,75. Esto representa una pérdida del 2,25% en una inversión que normalmente seguiría el índice de referencia sin el uso de apalancamiento.
La volatilidad en un fondo apalancado puede resultar en volatilidad para un inversor. Aquellos que buscan ejemplos de este fenómeno en la vida real no necesitan mirar más allá del rendimiento del S&P 500 y los ETF 3x relacionados en la primera mitad de 2020.
El efecto de la fusión a menudo puede conducir a ganancias rápidas temporales. Sin embargo, las fusiones pueden causar pérdidas permanentes en mercados volátiles.
Derivados
Muchos ETx 3x utilizan derivados, como contratos de futuros, swaps u opciones, para rastrear el índice de referencia subyacente. Los derivados son instrumentos de inversión que involucran acuerdos entre partes. Su valor depende del precio de un activo financiero subyacente. Los principales riesgos asociados con la negociación de derivados son los riesgos de «mercado», «contraparte», «liquidez» e «interconexión». Al invertir en 3x ETF, los inversores exponen todos estos riesgos de forma indirecta.
Restablecimientos diarios y trampa de apalancamiento constante
La mayoría de los ETF apalancados restablecen su índice de referencia subyacente a diario para mantener un índice de apalancamiento constante. No es así como funcionan las cuentas de margen tradicionales, y este proceso de reinicio da como resultado una situación conocida como la trampa del apalancamiento constante.
Si se le da suficiente tiempo, el precio de la seguridad eventualmente bajará para causar un daño terrible o incluso destruir a los inversores altamente apalancados. El Dow Jones, uno de los índices bursátiles más estables del mundo, cayó alrededor del 22% en un día de octubre de 1987.Si tuviera un ETF de Dow 3x, entonces habría perdido alrededor de dos tercios de su valor el Lunes Negro. Si el índice subyacente cae más del 33% en un día, un ETF 3x lo perdería todo. El mercado bajista debería ser corto y feroz a principios de 2020 como advertencia.
Ratios de costes elevados
Los ETF con triple apalancamiento tienen ratios de costes muy altos, lo que los hace poco atractivos para los inversores a largo plazo. Todos los fondos mutuos y los fondos cotizados en bolsa (ETF) cobran una proporción de acciones a sus accionistas para cubrir los costos operativos anuales totales del fondo. La relación de costos se expresa como un porcentaje de los activos netos promedio del fondo y puede incluir varios costos operativos. La relación de costos, calculada anualmente y divulgada en el prospecto del fondo y en los informes para los accionistas, reduce la rentabilidad del fondo para sus accionistas.
Incluso una pequeña diferencia en las relaciones de costos puede costar a los inversores una cantidad significativa de dinero a largo plazo. Los ETF suelen cobrar 3 veces alrededor del 1% por año. Compare eso con los ETF típicos de índices bursátiles, que generalmente tienen índices de costo negativo por debajo del 0.05%. Una pérdida anual del 1% representa una pérdida total de más del 26% en 30 años. Incluso si el ETF apalancado se nivelara con el índice, aún perdería un amplio margen a largo plazo debido a las tarifas.
