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En este momento estás viendo Por qué no apostar ETF apalancados a largo plazo

A muchos traders, analistas y gestores de inversiones profesionales les encanta odiar los fondos negociados en bolsa apalancados (ETF apalancados), que son fondos que utilizan derivados financieros y de deuda para aumentar los rendimientos de los índices subyacentes. Sin embargo, los ETF no siempre funcionan de la forma esperada en función de sus nombres, que a menudo contienen los términos «ultralargo» o «ultracorto».

Muchos espectadores de los resultados de la Fundación, en comparación con su índice respectivo, se confunden cuando las cosas no parecen favorecerlos. Los inversores deben tener en cuenta los siguientes factores al considerar este tipo de ETF.

Cómo funcionan o no los ETF apalancados

Si observa los informes sobre ETF apalancados, prometen rendimientos de índice respectivos, tres o tres veces, lo que a veces hacen. Los ETF apalancados refuerzan la rentabilidad, no pidiendo dinero prestado, sino utilizando una combinación de swaps y otros derivados. Veamos algunos ejemplos de cómo los ETF no siempre funcionan como cabría esperar.

El ProShares Ultra S&P 500 (SSO) es un ETF diseñado para duplicar el rendimiento del S&P 500. Si el S&P 500 devuelve un 1%, el SSO debería devolver aproximadamente un 2%. Pero veamos un ejemplo real. Durante el primer semestre de 2009, el S&P 500 subió aproximadamente un 1,8%. Si el SSO funcionó, esperaría un retorno del 3.6%. De hecho, el SSO bajó de $ 26.27 a $ 26.14. En lugar de devolver un 3,6%, el ETF se mantuvo prácticamente plano.

Es aún más preocupante cuando mira el SSO junto con su contraparte, el ProShares Ultra Short S&P 500 (SDS), que está diseñado para doblarse el doble que el S&P 500. Durante los 12 meses que terminaron el 30 de junio de 2009, el S&P 500 bajó casi un 30%. El SSO resultó bien y fue de alrededor del 60%, como era de esperar. Sin embargo, la SDS bajó aproximadamente un 20%, cuando se esperaba que aumentara un 60%.

¿Por qué la brecha en el desempeño?

Entonces, ahora que hemos visto algunos ejemplos de cómo los ETF no siempre hacen lo que se propusieron, examinemos por qué. Los ETF en realidad están diseñados y comercializados para rastrear los movimientos diarios de un índice correspondiente. Puede preguntarse por qué sería importante ya que, si realiza un seguimiento de su índice correctamente todos los días, debería funcionar durante un período de tiempo prolongado. Ese no es el caso.

Una de las razones de la relación de costos. Los ETF apalancados más populares tendrán una relación de costo de aproximadamente 0,95%, que es mucho más alta que la relación de costo promedio de aproximadamente 0,46% para todos los ETF en general. Esta alta relación de costos es básicamente una tarifa de administración, y afectará sus ganancias y ayudará a aumentar sus pérdidas.

Impacto del reinicio diario del apalancamiento

Una relación de costes elevada es al menos transparente. Lo que muchos inversores no reconocen es que los ETF apalancados se reequilibran a diario. Dado que el apalancamiento debe restablecerse a diario, la volatilidad es su mayor enemigo. Esto probablemente sea extraño para algunos traders.

En la mayoría de los casos, la volatilidad es amiga del trader. Pero ciertamente ese no es el caso de los ETF apalancados. De hecho, la volatilidad te presionará. Eso se debe a que los efectos complejos de los rendimientos diarios abrumarán a las matemáticas, y pueden hacerlo de una manera muy drástica.

Por ejemplo, si el S&P 500 baja un 5%, un fondo como el SSO debería bajar un 10%. Si asumimos un precio de acción de $ 10, el SSO debería bajar a aproximadamente $ 9 después del primer día. El segundo día, si el S&P 500 sube un 5%, durante los dos días el rendimiento del S&P 500 es del -0,25%. Un inversor ignorante pensaría que el SSO debería bajar un 0,5%. El aumento del 10% en el segundo día hará que las acciones suban de $ 9,00 a $ 9,90, y el SSO, de hecho, disminuirá un 1%.

Por lo general, encontrará que cuanto más volátil sea el índice de referencia (el S&P 500 en este ejemplo) para un ETF apalancado, mayor será el valor que perderá el ETF con el tiempo, incluso si el índice de referencia termina plano o tiene un rendimiento del 0% al final de el año. Si el índice de referencia subió y bajó significativamente a lo largo del camino, es posible que pierda un porcentaje significativo del valor de la Fundación si lo compró.

Por ejemplo, si un ETF apalancado se mueve dentro de los 10 puntos cada dos días durante 60 días, es probable que pierda más del 50% de su inversión.

Harbourside y Downside

Trabajos complejos en la parte inferior y lateral. Si investiga un poco, encontrará que varios ETF alcistas y bajistas que rastrean el mismo índice durante el mismo período de tiempo han tenido un desempeño deficiente. Esto puede ser muy frustrante para un trader, ya que no entiende por qué está sucediendo y lo considera injusto.

Pero si miras más de cerca, verás que el índice que se estaba rastreando era volátil y limitado por el rango, que es el peor escenario para un ETF apalancado. El reequilibrio diario debe realizarse para aumentar o disminuir la exposición y mantener el propósito del fondo. Cuando un fondo reduce su exposición al índice, retiene el fondo solvente, pero al bloquear las pérdidas, también tiene una base de activos más pequeña. Por lo tanto, se requerirán más devoluciones para que pueda volver al comercio.

Para aumentar o disminuir la exposición, un fondo debe utilizar derivados, incluidos futuros sobre índices, swaps de acciones y opciones sobre índices. Estos no son los vehículos comerciales más seguros, como diría, debido a los riesgos de contraparte y liquidez.

Experiencia inversionista

Si es un inversor nuevo, no se acerque a los ETF apalancados. Pueden ser tentadores debido al alto potencial de resultados, pero si no tiene experiencia, es menos probable que sepa qué buscar al realizar una investigación.

El resultado final es casi siempre pérdidas inesperadas y catastróficas. Parte de la razón de esto es mantener un ETF apalancado demasiado tiempo, siempre esperando y esperando que las cosas cambien. Mientras tanto, su capital se está masticando lenta pero seguramente. Es muy recomendable que evite esta situación.

Si desea operar con ETF, comience con los ETF de Vanguard, que a menudo tienen betas bajas y ratios de costo muy bajos. Puede que no tenga una inversión rentable, pero al menos no tendrá que preocuparse de que su capital disminuya por ningún motivo.

Riesgo de inversión a largo plazo

Hasta este punto, está claro que los ETF apalancados no son adecuados para inversiones a largo plazo. Incluso si investigó y eligió el ETF apalancado adecuado que rastrea la industria, los productos básicos o la moneda, esa tendencia eventualmente cambiará. Cuando esa tendencia cambia, las pérdidas se acumulan tan rápido como se acumulan las ganancias. A nivel psicológico, esto es incluso peor que saltar y perder la ganancia, porque ha acumulado riqueza, confió en ella para el futuro y la dejó escapar.

La razón más simple por la que los ETF no están apalancados para inversiones a largo plazo es que todo es cíclico y nada dura para siempre. Si está invirtiendo en larga distancia, será mucho mejor buscar ETF de bajo costo. Si desea un alto potencial a largo plazo, observe las acciones de crecimiento. Por supuesto, no asigne todo su capital a acciones de crecimiento, necesita diversificar, pero valdría la pena considerar alguna asignación de acciones de crecimiento de alto potencial. Si elige correctamente, puede ver ganancias que son mucho mayores que una ganancia de ETF apalancada, lo que dice mucho.

Capacidad apalancada ETF

¿Existe alguna razón para invertir o negociar en ETF apalancados? Si. La primera razón para considerar los ETF apalancados es usar cortos sin margen. El acortamiento convencional tiene ventajas, pero cuando elige ETF apalancados, incluidos los ETF inversos, está utilizando efectivo. Entonces, si bien se puede hacer una pérdida, será una pérdida de dinero, más de lo que invierte. Es decir, no tendrás que preocuparte por perder tu coche o tu casa.

Pero esa no es la razón principal para considerar ETF apalancados. La principal razón es el alto potencial. Puede llevar más tiempo de lo esperado, pero si dedicas tiempo y estudias los mercados, puedes ganar mucho dinero en un corto período de tiempo operando ETF apalancados.

¿Recuerda lo volátil que es el enemigo de los ETF apalancados? ¿Qué pasaría si estudiara y entendiera los mercados tan bien que tuviera una convicción total hacia la industria, los productos básicos o la moneda en un futuro cercano?

Si eso sucediera, entonces abriría una posición en un ETF apalancado y pronto vería ganancias excepcionales. Si estuviera 100% seguro de la dirección de lo que estaba siguiendo el ETF apalancado y se depreció durante unos días, podría aumentar su posición, lo que resultaría en una ganancia aún mayor que la planificada originalmente en el camino hacia arriba.

Sin embargo, la mejor manera de ganar dinero con ETF apalancados es el trading de tendencias. La recuperación en forma de V es extremadamente rara. Sea como fuere, cuando vea un ETF apalancado o inverso moviéndose constantemente en una dirección, es probable que esa tendencia continúe. Refleja la creciente demanda de ese ETF. En la mayoría de los casos, la tendencia no se revertirá hasta que se agote la compra, lo que indica un precio de línea plana.

La línea de fondo

Si es un inversor minorista o a largo plazo, tenga en cuenta los ETF apalancados. Generalmente diseñados para jugadas a corto plazo (diarias) en un índice o sector, deben usarse de esa manera, de lo contrario, consumirán su capital de más de una manera, incluidas las tarifas, el reequilibrio y el empeoramiento de las pérdidas.

Si usted es un investigador profundo que está dispuesto a invertir días completos en comprender los mercados, los ETF apalancados pueden ser una gran oportunidad para generar riqueza, pero el riesgo sigue siendo alto. Opere con fuertes tendencias para minimizar la volatilidad y maximizar las ganancias de la fusión.