En este momento estás viendo Por qué se encuentran empresas exitosas

En el mundo de las fusiones y adquisiciones, normalmente hay unos pocos cientos de transacciones por semana. Si bien muchas transacciones transfronterizas de miles de millones de dólares atraen la mayor parte de la cobertura de la prensa, la gran mayoría de las transacciones involucran empresas de micro y medianas empresas. Estas transacciones involucran fusiones, adquisiciones, adquisiciones apalancadas, adquisiciones por parte de la gerencia o recapitalizaciones, e involucran compañías que varían en valor de dos a varios cientos de millones de dólares.

Hay una variedad de razones por las que los propietarios venden sus empresas o exploran alternativas estratégicas y obtienen capital. Hay muchas posibilidades para que una estructura de trato tenga diferentes propósitos. El propietario, a menudo con la ayuda de un asesor experimentado en fusiones y adquisiciones (M&A), buscará una estructura que cumpla mejor con uno o más de sus objetivos.

Siga leyendo mientras exploramos las razones detrás de las fusiones y adquisiciones desde la perspectiva del proveedor. Comprender este proceso puede ser un paso importante para los inversores al investigar una empresa que posee o está considerando comprar. Los datos obtenidos en el proceso de fusiones y adquisiciones a menudo determinan lo que le sucede a una empresa cuando se adquiere.

Por qué los propietarios venden

Los propietarios que acceden a vender sus empresas pueden estar cansados ​​de dirigir el negocio y buscar un evento total o parcial. Si un propietario quiere liquidar el 100% de su capital, los inversores en adquisiciones normalmente ofrecerán un precio de adquisición más bajo. Esto se debe en parte a las dificultades más anticipadas para administrar el negocio después de la transacción si el propietario no está disponible para ayudar en el proceso de integración.

La recapitalización es una estructura más común, en la que el propietario saliente retiene una participación minoritaria en el capital social de la empresa (normalmente entre el 10% y el 40%). En este caso, el propietario saliente tiene un incentivo para ayudar a aumentar el valor del negocio (generalmente a través de un esfuerzo a tiempo parcial). El propietario saliente seguirá beneficiándose de un papel que disminuye gradualmente en la operación y de la libertad de dedicarse a un pasatiempo más agradable. Una vez que el propietario esté completamente fuera de escena, la entidad combinada tendrá un plan futuro para continuar haciendo crecer el negocio, tanto internamente como a través de adquisiciones. Además, el propietario de la mayoría saliente verá el valor de su capital si aumentan los índices de rendimiento. Las grandes empresas reciben múltiplos de valoración más altos del mercado en comparación con las empresas más pequeñas, en parte debido al menor riesgo empresarial.

El propietario de un evento puede querer convertir su capital en efectivo. Esto sucede porque muchos dueños de negocios tienen un patrimonio neto significativo, pero gran parte de este valor a menudo está inmovilizado en el negocio, por lo que no es líquido. Desbloquear este capital a través de un evento de liquidez puede reducir el riesgo del vendedor al diversificar su cartera y permitir que el vendedor libere más dinero.

Otro escenario de evento común es un propietario anciano que tiene problemas de salud o se está volviendo demasiado mayor para administrar el negocio de manera eficiente. A menudo es necesario encontrar un destinatario rápidamente en tales casos. Si bien los oficiales de desarrollo comercial de las empresas estratégicas pueden mover el proceso de fusiones y adquisiciones rápidamente, las grandes empresas a menudo no responden rápidamente porque se ven obstaculizadas por una serie de procesos burocráticos retrasados ​​(posterior a la administración y aprobación de la junta).

El lado de la adquisición

En el mercado de adquisiciones, el capital privado parece más apto para contratar rápidamente al propietario, evaluar el negocio y completar la adquisición. Se puede encontrar una empresa de mercado medio relativamente bien administrada dentro de tres a seis meses si ambas partes están realmente invertidas en el mercado. Esto es especialmente cierto si los contadores de los accionistas proporcionan estados financieros anuales y mensuales, y el grupo de capital adquirente ya tiene personal contable y legal listo, diligencia debida.

Las disputas familiares sobre la adquisición son una causa común. El uso indebido de los activos de la empresa para beneficio personal puede resultar en un cónyuge o pariente cercano, lo que resulta en un desempeño deficiente de la empresa y una baja moral. Los inversores entrantes pueden deshacerse de las personas disfuncionales y restablecer las buenas prácticas de gestión en el negocio, además de proporcionar tranquilidad al vendedor.

Razones estratégicas para la venta

Un vendedor puede intentar vender su empresa con fines operativos o estratégicos. Por ejemplo, el propietario puede querer:

  • Gana cuota de mercado: una empresa adquirente más grande tiene canales de distribución y marketing complementarios o una marca identificable y una buena voluntad que pueden aprovechar la entidad objetivo.
  • Ampliación de las finanzas: La entidad adquirente tiene el dinero para financiar nuevos equipos, publicidad o alcance geográfico adicional, aumentando la huella operativa del objetivo.
  • Recaudar capital para adquisiciones: La entidad adquirente tiene la capacidad de acumular capital o deuda. Es decir, puede conseguir un grupo más pequeño de competidores y ayudar a consolidar una industria. El objetivo opera con menos competidores en una industria y tiene acceso a los recursos de sus competidores anteriores (talento gerencial, experiencia en productos, etc.).
  • Donde mejor gestión: La empresa matriz está mejor gestionada para generar valor en el negocio objetivo. El negocio adquirido puede luego profesionalizarse (teniendo mejores sistemas de TI, controles contables, mantenimiento de equipos, etc.)
  • Diversificación de la base de datos de clientes razonablemente orientada: Las pequeñas empresas a menudo tienen un gran porcentaje de su base de ingresos proveniente de un solo cliente o de un número relativamente pequeño. La concentración de clientes aumenta significativamente el riesgo empresarial porque la empresa podría ir a la quiebra si pierde uno o más de sus clientes clave. Una base de clientes diversificada, con un flujo de ingresos probablemente diversificado, reduce la volatilidad de las entradas de efectivo, aumentando el valor de la empresa.
  • Diversificación de ofertas de productos y servicios: Agregar ofertas de productos y servicios complementarios al negocio objetivo le permite captar más clientes y aumentar los ingresos.
  • Sucesión segura del liderazgo: Es posible que el propietario de una empresa no haya invertido tiempo y esfuerzo en identificar y agrupar a un sucesor, lo que significa que la empresa debe venderse para garantizar que continúe funcionando de manera eficaz.

Otros factores

El entorno macroeconómico puede ser un estímulo para la venta. La gran cantidad de capital disponible en la economía estadounidense ha elevado los precios de adquisición. Por lo tanto, los propietarios a menudo buscan aprovechar un mercado de proveedores y contratan consultores para comercializar sus negocios para una mayor multiplicación. Con grandes sumas de dinero compitiendo por adquisiciones, los receptores (especialmente el capital privado) son flexibles en la estructuración de acuerdos para satisfacer las preferencias y objetivos de los accionistas existentes. Sin embargo, si bien un mercado de vendedores ofrece tales beneficios y ventajas, si los propietarios se alejan demasiado de los precios asequibles y justos para sus empresas, existe el riesgo de que arruinen el mercado y pierdan millones de dólares.