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En este momento estás viendo Por qué Wal-Mart será la mayor amenaza para Amazon

Amazon.com Inc. puede tener un coloso de la comercialización en línea. Wal-Mart Stores Inc. (AMZN) está superando a sus competidores a diestra y siniestra, pero no a la fuerza líder mundial en el comercio minorista tradicional. (WMT). De hecho, Wal-Mart es la mayor amenaza de Amazon, según Ron Johnson, ex director ejecutivo de JC Penney Co. C ª. (JCP), en una entrevista con CNBC. Además, dado que Wal-Mart ha hecho clic en sus principales rivales en el comercio minorista físico, ahora es una carrera de «dos caballos» entre Wal-Mart y Amazon por el dominio minorista general, dice Joseph Feldman, director asistente de investigación de Tesley Advisory. Group (TAG), firma de corretaje, investigación y banca de inversión enfocada en el sector de consumo, en declaraciones a Barron’s.

Abandonando el paisaje tradicional de las fachadas de los almacenes de ladrillo y mortero, Amazon es ahora el propietario e inquilino ancla del principal centro comercial virtual. Los jugadores más pequeños están obligados a realizar compras allí, pagando a Amazon por el privilegio. Mientras tanto, Wal-Mart no solo tiene una ventaja competitiva clave con su gran presencia física, sino que los foros son cada vez más exitosos en el dominio en línea de Amazon.

Comparación básica

Wal-Mart tiene una ganancia en el precio de las acciones del 43,9% hasta la fecha hasta el cierre del 17 de noviembre. La relación P / U a futuro es 21 y su relación P / U a PE (PEG) es 3.89, según informaron los datos de Thomson Reuters. y Yahoo Finance. Las cifras respectivas para Amazon son mucho más premium, respectivamente, 50,7%, 142 y 4,55.

Las empresas de crecimiento más rápido tienden a tener relaciones P / E más altas, lo que las hace parecer demasiado restrictivas a primera vista. La relación PEG refina el análisis, compartiendo la P / U de una empresa a su tasa de crecimiento esperada en EPS. Yahoo Finance utiliza proyecciones de tasa de crecimiento de EPS para los próximos cinco años en sus cálculos. Por lo tanto, las cifras de PEG citadas anteriormente sugieren que los inversores en Wal-Mart están pagando menos por el crecimiento que los inversores en Amazon. Además, alrededor del 40% del valor de mercado de Amazon se puede atribuir a otras empresas, en particular a la computación en la nube, que está creciendo más rápido que su negocio minorista principal. (Para obtener más información, consulte también: «Trillion Dollar Bull» de Amazon May Soon Market).

Mientras tanto, según las mismas fuentes, Wal-Mart ha entregado un retorno sobre activos (ROA) mucho mejor, 7.1%, y retorno sobre acciones (ROE), 17.0%, durante los doce meses. Las cifras para Amazon son 2,8% y 9,7%.

Wal-Mart también está por delante en términos de margen de utilidad, 2.6%, y margen operativo, 4.6%, para los doce meses, nuevamente según las mismas fuentes. Amazon es la mitad de rentable con estas medidas, con un 1,3% y un 2,3%.

Gráfico de WMT

Datos WMT con YCharts

La ventaja física

La mayor ventaja de Wal-Mart sobre Amazon, como Johnson le dice a CNBC, es su gran red de sitios físicos. Teniendo en cuenta el mercado estadounidense, las tiendas Wal-Mart están relativamente cerca de la mayoría de los consumidores en todo el país, y estas tiendas venden gran parte de lo que está disponible a través de Amazon, señala. Wal-Mart también ha optado por reducir la velocidad a la que abre nuevas tiendas, en lugar de centrarse en implementar nuevas tecnologías para aumentar la eficiencia de sus sistemas de distribución, dice.

Mientras tanto, Amazon está invirtiendo fuertemente en sus propios centros de distribución, que Johnson dice que son más costosos y eficientes que las tiendas Wal-Mart. De hecho, el enorme espacio de almacenamiento y estantería en una tienda Wal-Mart típica permite que el inventario se «despliegue hacia adelante» donde está el cliente, «una ventaja que es difícil de superar», dijo a CNBC. Por otro lado, Amazon puede atraer consumidores con una variedad mucho mayor de productos en todas las categorías de productos que los que Wal-Mart puede almacenar en sus tiendas, incluso teniendo en cuenta su gran tamaño.

El gran tercer trimestre

Los ingresos de Wal-Mart en el tercer trimestre de 2017 aumentaron un 4,2% año tras año, según el comunicado de prensa de la compañía. El BPA para el trimestre de $ 1,00 alcanzó la estimación de consenso de 97 centavos en un 3,1%. Los ingresos totales de $ 123,2 mil millones alcanzaron la estimación de consenso de $ 121,1 mil millones en un 1,7%.

Para Wal-Mart, el comercio electrónico en los EE. UU. Contribuyó significativamente, y las ventas a través de Walmart.com aumentaron en un 50% año tras año. En contraste, Amazon tuvo un crecimiento de las ventas en línea del 22%, el mejor en más de un año. Wal-Mart también tuvo un segundo trimestre sólido en ventas en línea, un 63% más que el año anterior, según un informe anterior de CNBC. (Para obtener más información, consulte también: Wal-Mart tiene fuertes ventas en Estados Unidos en trastornos minoristas).

Gráfico real trimestral de EPS WMT

Datos de BPA trimestrales reales en YCharts

Ganando terreno en el césped del Amazonas

Wal-Mart está demostrando ser uno de los principales enemigos del territorio de Amazon, el campo del comercio electrónico, como se refleja en las tasas de crecimiento mencionadas anteriormente. El vasto imperio de Wal-Mart proporciona una gran ventaja competitiva sobre Amazon, lo que facilita el pedido de productos en línea. Además, Wal-Mart ha realizado grandes inversiones en tecnología destinadas a hacer que los retornos en la tienda sean extremadamente rápidos, en 30 segundos o menos. Por el contrario, Amazon está luchando por ponerse a jugar. (Para obtener más información, consulte también: Por qué Walmart será la mayor amenaza para Amazon).

En el mercado chino de rápido crecimiento, Wal-Mart ha formado una alianza brillante contra Amazon con el gigante en línea JD.com Inc. (JD). Wal-Mart ha alcanzado un nuevo y enorme punto de venta en JD.com. Mientras tanto, este último obtiene una presencia física al ofrecer sus propios productos mediante el uso de las tiendas Wal-Mart y estas tiendas como centros de cumplimiento, lo que reduce los tiempos de entrega a tan solo 30 minutos. China ya representaba alrededor del 33% de las ventas de Wal-Mart fuera de Estados Unidos. (Para obtener más información, consulte también: Por qué Amazon está perdiendo frente a JD.com y Wal-Mart).

Proyecto Amazon Air Power

Mientras tanto, Amazon se está moviendo agresivamente para mejorar una parte integral de su propuesta de valor, la entrega rápida a los compradores en línea. Está involucrado en una serie de iniciativas para acelerar más las entregas, como Amazon Seller Flex y Amazon Key. También invirtió en una flota de aviones de carga «Prime Air». (Para obtener más información, consulte también: FedEx, UPS Can Beat Amazon Delivery: Goldman).

Guerras de robots

Amazon tiene una clara ventaja sobre Wal-Mart y otros competidores en su uso generalizado de robots para reducir costos y acelerar los tiempos de cumplimiento de pedidos. Wal-Mart, sin embargo, no se queda quieto. Ha estado automatizando agresivamente durante varios años, reduciendo la cantidad de personal humano y reasignando al personal restante en actividades de mayor valor agregado. Por ejemplo, para aumentar su dominio en el sector de los comestibles, que es el mayor proveedor de EE. UU., Wal-Mart está ampliando su selección de pedidos en línea. Wal-Mart participa en un proyecto con la división Google de Alphabet Inc. (GOOGL) para desarrollar compras activadas por voz, una contramedida contra Alexa de Amazon, informa CNBC. (Para obtener más información, consulte también: Amazon vs.Wal-Mart: ¿Quién está ganando las guerras de robots?).