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¿Qué es una cartera dedicada?

Una cartera dedicada es una cartera de inversiones en la que los flujos de efectivo están diseñados para coincidir con los pasivos proyectados. Las carteras dedicadas se gestionan normalmente de forma pasiva y consisten en activos de renta fija fija con grado de inversión.

Comprensión de una cartera dedicada

El investigador financiero Martin L. Leibowitz desarrolló carteras dedicadas, que escribieron extensamente sobre la idea, llamada estrategia de igualación de dinero.En una cartera dedicada, los bonos y otros instrumentos de renta fija se compran y normalmente se mantienen hasta el vencimiento. El objetivo es crear un flujo de caja a partir de los cupones que coincida con los pagos que se deben realizar durante un tiempo determinado.

Las carteras dedicadas utilizan valores de grado de inversión para minimizar el riesgo de incumplimiento. Sin embargo, la seguridad y estabilidad de los valores de grado de inversión pueden limitar los rendimientos.

Beneficios de una cartera dedicada

Las carteras dedicadas son adecuadas para inversores que necesitan una fuente de ingresos fiable en el futuro. Pueden proporcionar flujos de efectivo predecibles y reducir el riesgo de mercado, el riesgo de reinversión, el riesgo de inflación, el riesgo de incumplimiento y el riesgo de liquidez.

Desventajas de la cartera dedicada

Determinar la cartera más cara con la misma longitud y cupón es un desafío matemático. La creación de carteras dedicadas requiere experiencia en renta fija, matemáticas avanzadas y conocimiento teórico optimizado y comprensión de los pasivos. Además, muchos tipos de bonos no son adecuados para carteras dedicadas.

Ejemplo de una cartera dedicada

Suponga que una empresa tiene un fondo de pensiones y espera realizar pagos a partir de 20 años. La empresa podría determinar los pasivos esperados y luego construir una cartera que generaría, en función del valor general más los pagos de intereses, la cantidad correcta de efectivo para pagar los pasivos con un riesgo de inversión mínimo.

Inversión basada en pasivos – LDI

La inversión basada en pasivos es la aplicación popular de una cartera dedicada a la inversión para la jubilación. Estos planes utilizan una “ruta de deslizamiento” que tiene como objetivo reducir los riesgos, como las tasas de interés o los riesgos de mercado, con el tiempo y lograr resultados que igualen o superen el crecimiento esperado de los pasivos del plan de pensiones.

Las estrategias de inversión impulsadas por el pasivo difieren de la estrategia «impulsada por el índice de referencia», que se basa en lograr mejores rendimientos que un índice externo como el S&P 500 o un conjunto de puntos de referencia que representan diferentes clases de activos de inversión. La inversión responsable es adecuada para situaciones en las que los pasivos futuros se pueden predecir con cierta precisión. Para las personas, el ejemplo clásico es un flujo de retiros de una cartera de jubilación a lo largo del tiempo a partir de la edad de jubilación. Para las empresas, el ejemplo clásico es un fondo de pensiones que debe realizar pagos futuros a los pensionistas durante su vida esperada.