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¿Qué es una posición desnuda?

Para los valores negociables en general, una posición expuesta se refiere a una posición de valores, larga o corta, que no está cubierta del riesgo de mercado. Tanto la ganancia potencial como el riesgo potencial son mayores cuando un sitio está expuesto en lugar de cubierto o protegido de alguna manera. Para el comercio de opciones, esta frase se refiere específicamente a una opción vendida por un operador sin una posición establecida en el valor subyacente.

Conclusiones clave

  • Una posición de acciones expuesta es una posición sin vallar.
  • Esta frase a menudo se asocia con acciones de venta en corto.
  • Un sitio expuesto también se usa comúnmente para referirse a una opción vendida sin estar en la seguridad subyacente como protección contra el riesgo de asignación de opciones.

Entendiendo la posición desnuda

La cobertura no se encuentra en la ubicación de las acciones expuestas asociadas con una opción de compra o venta o quizás una posición contradictoria en acciones relacionadas. Por ejemplo, largo en Coca-Cola y corto en Pepsi.

Una posición expuesta es esencialmente un riesgo porque no hay protección contra movimientos dañinos. La mayoría de los inversores no consideran que los propietarios de acciones sean demasiado riesgosos, especialmente porque en la mayoría de los casos es fácil volver a vender la posición en el mercado. Sin embargo, un mercado en declive todavía tiene el potencial de que un inversionista con una posición larga en una acción tenga pérdidas significativas. En este caso, la exclusión voluntaria de las acciones largas podría, a un precio reducido, limitar las pérdidas a una cantidad manejable.

El potencial de ganancias del inversionista, antes de comisiones, se reduciría por la prima o los costos de la opción. Piense en ello como una póliza de seguro que el inversor nunca espera utilizar.

Los inversores que venden acciones en corto sin coberturas corren un mayor riesgo porque el potencial es lo opuesto a las acciones teóricamente ilimitadas. En este caso, ese riesgo estaría limitado por una llamada a la acción subyacente.

Elecciones desnudas

En el mercado de opciones, existe el riesgo de llamadas y agallas desnudas o desnudas. En este caso, es el vendedor de opciones, o el suscriptor, quien no ha asignado una cobertura contra. Los compradores de opciones arriesgan solo el monto pagado para comprar las opciones, que generalmente es mucho menor que lo que se requiere para comprar acciones reales de una acción u otro activo subyacente.

Por el contrario, los vendedores de opciones pueden tener un riesgo ilimitado si no están cubiertos. Por ejemplo, un inversor vende una opción de compra de acciones y esa acción sube de precio antes de que expire. Es probable que el comprador de las opciones pueda ejercer la opción, lo que obligará al vendedor a salir al mercado abierto a comprar las acciones al precio más alto para entregárselas al comprador de las opciones. Si el vendedor de opciones tuviera una posición compensada en la acción subyacente, su riesgo sería limitado.

Los proveedores tendrían un riesgo casi ilimitado si la seguridad básica cayera a cero. Una posición corta correspondiente en la acción subyacente limitaría ese riesgo.

Sin embargo, en términos más prácticos, es más probable que un vendedor recompre agallas o llamadas no publicadas mucho antes de que el precio del valor subyacente se aleje demasiado del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y sus paradas de pérdida.

Los operadores pueden cubrir opciones de mayor riesgo con múltiples posiciones push y call, conocidas como combinaciones.