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¿Qué es un precio de ejercicio?

Un precio de ejercicio es el precio fijo al que se puede comprar o vender un contrato de derivados cuando se ejecuta. Para las opciones de compra, el precio de ejercicio es donde el titular de la opción puede comprar el valor; para colocar opciones, el precio de ejercicio es el precio al que se puede vender el valor.

El precio de ejercicio también se denomina precio de aptitud.

Conclusiones clave

  • Un precio de ejercicio es el precio al que se puede comprar o vender (ejercer) un contrato de derivados.
  • Los derivados son productos financieros cuyo valor se basa (deriva) en el activo subyacente, generalmente otro instrumento financiero.
  • El precio de ejercicio, también conocido como precio de adecuación, es el determinante más importante del valor de la opción.

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Precio de ejercicio

Comprensión de los precios de ejercicio

Los precios de ejercicio se utilizan en el comercio de derivados (principalmente opciones). Los derivados son productos financieros cuyo valor se basa (deriva) en el activo subyacente, generalmente otro instrumento financiero. El precio de ejercicio es una variable clave para las opciones de compra y venta. Por ejemplo, un comprador tendría el derecho de llamar a una opción sobre acciones, pero no la obligación, de comprar esas acciones en el futuro al precio de ejercicio. De manera similar, un comprador de una opción sobre acciones tendría derecho a vender esas acciones en el futuro al precio de ejercicio.

El precio de un ejercicio o aptitud es el determinante más importante del valor de la opción. Los precios de ejercicio se establecen cuando se redacta un contrato por primera vez. Le dice al inversor qué precio debe alcanzar el activo subyacente antes de que la opción sea en efectivo (ITM). Los precios de ejercicio están estandarizados, lo que significa que están en cantidades fijas en dólares, como $ 31, $ 32, $ 33, $ 102,50, $ 105, etc.

La diferencia de precio entre el precio base de las acciones y el precio de ejercicio determina el valor de una opción. Para los compradores de opciones de compra, si el precio de ejercicio está por encima del precio base de las acciones, la opción es en efectivo (OTM). En este caso, la opción no tiene valor intrínseco, pero aún puede tener un valor basado en la volatilidad y el tiempo hasta que expire, ya que cualquiera de estos dos factores podría poner la opción en el futuro. Por el contrario, si el precio subyacente de la acción está por encima del precio de ejercicio, la opción tendrá un valor intrínseco y estará en el dinero.

Un comprador de opciones pondrá el dinero cuando el precio de la acción original esté por debajo del precio de ejercicio y se quedará sin dinero cuando el precio de la acción original esté por encima del precio de ejercicio. Nuevamente, una opción ITE no tendrá un valor intrínseco, pero aún puede tener un valor basado en la volatilidad del activo subyacente y el tiempo restante hasta que expire la opción.

Ejemplo de precio de ejercicio

Suponga que hay dos contratos de opciones. Una es una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 100. La otra es una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 150. El precio actual de la acción subyacente es de $ 145. Suponga que las dos opciones de compra son iguales, la única diferencia es el precio de ejercicio.

Al vencimiento, el primer contrato vale $ 45. Es decir, está en el dinero por debajo de $ 45. Esto se debe a que la acción se cotiza $ 45 por encima del precio de ejercicio.

El segundo contrato por el dinero está por debajo de $ 5. Si el precio del activo subyacente está por debajo del precio de ejercicio del call de vencimiento, la opción vence sin mérito.

Si hemos colocado dos opciones, ambas a punto de vencer, con un precio de ejercicio de $ 40 y el precio de ejercicio de $ 50, podemos mirar el precio actual de las acciones para ver qué opción tiene valor. Si la acción subyacente se cotiza a $ 45, la opción de venta de $ 50 vale $ 5. Esto se debe a que la acción está básicamente por debajo del precio de ejercicio de la opción put.

La opción de venta de $ 40 no tiene valor, porque la acción subyacente está por encima del precio de ejercicio. Las opciones de recuperación permiten al comprador vender una opción al precio de ejercicio. No tiene sentido usar la opción de vender a $ 40 cuando pueden vender a $ 45 en el mercado de valores. Por lo tanto, el precio de ejercicio de $ 40 no valió la pena.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un precio de ejercicio?

El término precio de ejercicio se refiere al precio al que se puede ejercer una opción u otro contrato derivado. Por ejemplo, si una opción de compra da derecho al tenedor de la opción a comprar un valor en particular a un precio de $ 20 por acción, su precio de ejercicio sería de $ 20. Si el ejercicio de una opción generaría una ganancia para el tenedor de la opción, es llamado «en efectivo» en esa opción. Si el ejercicio de la opción no genera una ganancia, la opción se denomina «out of the money».

¿Son algunos precios de ejercicio más deseables que otros?

La cuestión de qué precio de ejercicio es deseable dependerá de factores como la tolerancia al riesgo del inversor y las primas de opciones disponibles en el mercado. Por ejemplo, la mayoría de los inversores buscarán opciones cuyos precios de ejercicio estén relativamente cerca del precio actual de mercado del valor, basándose en la lógica de que existe una mayor probabilidad de que esas opciones se ejerzan con fines de lucro. Al mismo tiempo, algunos inversores buscarán deliberadamente opciones que estén muy alejadas del dinero, es decir, opciones cuyos precios de ejercicio estén muy por debajo del precio de mercado, con la esperanza de obtener grandes beneficios si las opciones se vuelven claras y rentables.

¿Son iguales los precios de ejercicio y los de fitness?

Sí, los términos precio de ejercicio y precio de aptitud son sinónimos. Algunos traders usarán un término sobre el otro y pueden usar los términos indistintamente, pero sus significados son los mismos. Ambos términos se utilizan ampliamente en el comercio de derivados.