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Preparándose para un mundo pospandémico

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De Aguas indeterminadas independientes de Franklin Templeton: Preparándose para un mundo pospandémico

Ahora nos encontramos en las primeras etapas de una recesión que será más profunda, en términos de tamaño económico y social, que la crisis financiera mundial (GFC). Se espera que el crecimiento mundial se contraiga cinco veces más de lo que experimentó en 2008.1 Mientras tanto, es probable que el crecimiento de Estados Unidos en contracción en 2008 se duplique por debajo. Es probable que los cambios en las estrategias de salud pública cambien para siempre la forma en que se llevan a cabo los negocios y la sociedad opera.


La respuesta de política hasta la fecha ha sido sustancial tanto desde una perspectiva fiscal como monetaria. Sin embargo, es probable que los déficits ya tensos y los balances de los bancos centrales del mundo desarrollado limiten los esfuerzos de estímulo.


Avanzar será un desafío epidemiológico y económico. Al considerar las posibles avenidas futuras, vemos una reapertura y rehabilitación paulatinas como el escenario más probable. De acuerdo con este punto de vista, vemos que el desempleo en los EE. UU. Se disparará en la adolescencia media a alta este año y se mantendrá elevado en el mediano plazo debido a la dinámica empresarial sensible que se pondrá a prueba durante el período de cierre patronal.


Cuando salgamos del otro lado de este túnel difícil en términos de salud pública, vendrán algunos desafíos macroeconómicos críticos. Además del aumento de los niveles de deuda pública y los balances de los bancos centrales en gran medida, la economía mundial tendrá dificultades para incorporarse con la demanda viscosa de los mercados desarrollados (DM) y un paso más fuerte desde la globalización. A partir de esto, esperamos un crecimiento más lento en el comercio mundial, así como diferentes caminos entre los mercados emergentes, donde aquellos con menos vulnerabilidades externas y mayor resiliencia interna liderarán el camino.


Además, creemos que saldremos de esta pandemia más polarizada económica y políticamente, a medida que la segregación de la riqueza y el republicanismo sigan creciendo. Agregue a esto las agradables presiones inflacionarias horneadas en remolinos de promesas de hacer dinero sin fin, y termine con la imagen de un futuro con resultados económicos muy inciertos. Es posible que tengamos que esperar años, si no siempre, para volver a la normalidad.


En un entorno de este tipo, con montones de deuda de rendimiento bajo y negativo que crecen a nivel mundial y correlaciones cambiantes entre las clases de activos, creemos que se deben revisar las estrategias tradicionales de instalación de inversiones. Estamos dando forma a nuestro enfoque de inversión para esta crisis en dos fases distintas. En este primer paso, a medida que las economías emergen de los impactos ecológicos, vemos valor en los activos tradicionales de refugio seguro, como el yen japonés y el franco suizo. Este será un momento muy difícil para los mercados emergentes. Sin embargo, no todas estas economías fracasan y, a medida que los mercados más resilientes comiencen su camino hacia la recuperación en la segunda fase, creemos que surgirán nuevas oportunidades de inversión. Actualmente nos estamos preparando para los riesgos y oportunidades que surgirán en el mundo pospandémico.


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