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¿Qué es un préstamo apalancado?

Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo que se otorga a empresas o personas que ya tienen cantidades importantes de deuda o un historial crediticio malo. Los prestamistas consideran que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento y, como resultado, los préstamos apalancados son más costosos para el prestatario. El incumplimiento ocurre cuando los prestatarios no pueden realizar ningún pago durante un período prolongado. Los préstamos apalancados a empresas o personas con deudas tienden a tener tasas de interés más altas que los préstamos típicos. Estas tasas reflejan el mayor nivel de riesgo asociado con la emisión de préstamos.

No existen reglas o criterios establecidos para definir un préstamo apalancado. Algunos participantes del mercado lo basan en el spread. Por ejemplo, muchos préstamos pagan una tasa flotante, generalmente basada en la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más un margen de interés cotizado. LIBOR se considera una tasa de referencia y es una tasa promedio que los bancos globales se prestan entre sí.

Si el margen de interés está por encima de cierto nivel, se considera un préstamo apalancado. Otros lo basan en la calificación, con préstamos calificados por debajo del grado de inversión, categorizados como Ba3, BB- o más bajos de las agencias calificadoras Moody’s y S&P.

Conclusiones clave

  • Un préstamo apalancado es un tipo de préstamo que se otorga a empresas o personas que ya tienen cantidades importantes de deuda o un historial crediticio malo.
  • Los prestamistas consideran que los préstamos apalancados conllevan un mayor riesgo de incumplimiento y, como resultado, son más costosos para los prestatarios.
  • Los préstamos apalancados tienen tasas de interés más altas que los préstamos típicos, lo que refleja el mayor riesgo asociado con la emisión de los préstamos.

Comprensión de un préstamo apalancado

Los préstamos apalancados están estructurados, organizados y administrados por al menos un banco comercial o de inversión. Estas instituciones se denominan organizadores y posteriormente pueden vender el préstamo, en un proceso conocido como sindicación, a bancos u otros inversores para reducir el riesgo a las instituciones crediticias.

Según un aviso de la Reserva Federal, los bancos deberían dejar de firmar contratos utilizando LIBOR para fines de 2021. Interfaith Exchange, la autoridad responsable de publicar LIBOR, dejará de publicar LIBOR una semana y dos meses después del 31 de diciembre de 2021. Todos los contratos el uso de LIBOR debe devolverse antes del 30 de junio de 2023.

Los bancos generalmente pueden cambiar los términos mientras sindican el préstamo, lo que se conoce como precio flexible. El margen de interés puede aumentarse si la demanda del préstamo al nivel de interés original es insuficiente en lo que se conoce como flexión al alza. Por el contrario, el diferencial sobre LIBOR, también conocido como flexión inversa, puede reducirse si la demanda de préstamos es alta.

¿Cómo utilizan las empresas un préstamo apalancado?

Las empresas suelen utilizar préstamos apalancados para financiar fusiones y adquisiciones (M&A), el balance general, refinanciamiento de deuda o para fines corporativos generales. Las fusiones y adquisiciones pueden tomar la forma de una compra apalancada (LBO). La LBO ocurre cuando una empresa o empresa de capital privado compra una entidad pública y la toma de forma privada. La deuda se suele utilizar para financiar parte del precio de compra. La recapitalización del balance se produce cuando una empresa utiliza los mercados de capitales para cambiar la composición de sus estructuras de capital. Una transacción típica emite deuda para recomprar acciones o pagar un dividendo, que son recompensas en efectivo que se pagan a los accionistas.

Los préstamos apalancados permiten a las empresas o personas con una deuda elevada o un historial crediticio débil solicitar dinero prestado, pero a tasas de interés más altas de lo normal.

Ejemplo de préstamo apalancado

S&P Leveraged Commentary & Data (LCD), que proporciona noticias y análisis de préstamos apalancados, ofrece un préstamo en su universo de préstamos apalancados si el préstamo tiene una calificación de BB- o inferior. Alternativamente, un préstamo sin calificación o BBB- o superior a menudo se clasifica como apalancado si el margen LIBOR más 125 puntos básicos o más y está garantizado por el primer o segundo gravamen.