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¿Qué es una prima de riesgo de mercado?

La prima de riesgo de mercado es la diferencia entre el rendimiento esperado de una cartera de mercado y la tasa libre de riesgo. La prima de riesgo de mercado es igual a la pendiente de la línea del mercado de valores (SML), una representación gráfica del modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM). El CAPM mide la tasa de rendimiento requerida de las inversiones de capital y es un elemento importante de la teoría moderna de la cartera y la valoración descontada de los flujos de efectivo.

Conclusiones clave

  • La prima de riesgo de mercado es la diferencia entre el rendimiento esperado de una cartera de mercado y la tasa libre de riesgo.
  • Proporciona una medida cuantitativa del rendimiento adicional reclamado por los participantes del mercado sobre el aumento del riesgo.

Comprensión de las primas de riesgo de mercado

La prima de riesgo de mercado describe la relación entre los rendimientos de una cartera del mercado de valores y los rendimientos de los bonos del tesoro. La prima de riesgo representa los resultados requeridos, los rendimientos históricos y los resultados esperados. La prima de riesgo de mercado histórica será la misma para todos los inversores, ya que el valor se basa en lo que realmente sucedió. Sin embargo, las primas de mercado requeridas y esperadas diferirán de un inversionista a otro según la tolerancia al riesgo y los estilos de inversión.

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Prima de riesgo del mercado

Teoría

Los inversores necesitan una compensación por el costo y el costo de oportunidad. La tasa libre de riesgo es una tasa de interés teórica que se pagaría por una inversión con cero riesgos y los rendimientos a largo plazo de los fondos estadounidenses se han utilizado tradicionalmente como un sustituto de la tasa libre de riesgo debido al bajo riesgo de incumplimiento. Esta confiabilidad de aceptación históricamente ha dado como resultado un pequeño retorno de los fondos. Los rendimientos del mercado de valores se basan en los rendimientos esperados en un índice de referencia amplio, como el índice Standard & Poor’s 500 del promedio industrial Dow Jones.

Los rendimientos reales de las acciones varían con el desempeño operativo del negocio subyacente, y el precio de mercado de estos valores refleja este hecho. Las tasas de rendimiento históricas han cambiado a medida que los ciclos maduran y duran, pero el conocimiento tradicional generalmente estima un potencial a largo plazo de alrededor del 8% anual. Los inversores reclaman una prima sobre el rendimiento de su inversión en acciones en relación con las opciones de menor riesgo porque su capital está en mayor riesgo, lo que resulta en la prima de riesgo de acciones resultante.

Cálculo y función

La prima de riesgo de mercado se puede calcular restando la tasa libre de riesgo del rendimiento esperado del mercado de valores, proporcionando una medida cuantitativa del rendimiento adicional reclamado por los participantes del mercado sobre el riesgo aumentado. Una vez calculada, la prima de riesgo de las acciones se puede utilizar en cálculos importantes como el CAPM. Entre 1926 y 2014, el S&P 500 mostró una tasa de retorno multiplicador del 10,5%, mientras que la letra del Tesoro a 30 días aumentó un 5,1%. Esto representa una prima de riesgo de mercado del 5,4%, en base a estos parámetros.

La tasa de rendimiento requerida para un activo individual se puede calcular multiplicando el coeficiente beta del activo por el coeficiente de mercado y luego devolviendo la tasa libre de riesgo. Esto se utiliza a menudo como la tasa de descuento en los flujos de efectivo descontados, un modelo de valoración popular.