¿Qué es una probabilidad predeterminada?
La probabilidad de incumplimiento es la probabilidad de que durante un período específico, generalmente un año, los prestatarios no puedan realizar los pagos programados. Se puede aplicar a una variedad de diferentes escenarios de análisis crediticio o de gestión de riesgos. También conocida como probabilidad de incumplimiento (PD), depende no solo de las características del prestatario sino también del entorno económico.
Los acreedores normalmente quieren una tasa de interés más alta como compensación por tener un mayor riesgo de incumplimiento. Las métricas financieras, como los flujos de efectivo relacionados con la deuda, las tendencias de ingresos o márgenes operativos y el uso del apalancamiento, son métricas comunes al evaluar el riesgo. A veces, el análisis también tiene en cuenta la capacidad de una empresa para ejecutar un plan de negocios y la voluntad de pagar préstamos.
Comprensión de la probabilidad de incumplimiento
A veces, la gente llega al concepto de probabilidad de incumplimiento al comprar una casa. Cuando un comprador de vivienda solicita una hipoteca sobre una propiedad inmobiliaria, el prestamista evalúa el riesgo de incumplimiento del comprador, según su puntaje crediticio y sus recursos financieros. Cuanto mayor sea la probabilidad estimada de incumplimiento, mayor será la tasa de interés ofrecida al prestatario. Para los consumidores, un determinado puntaje FICO implica una cierta probabilidad de incumplimiento.
Conclusiones clave
- La probabilidad de incumplimiento, o probabilidad de incumplimiento (PD), es la probabilidad de que un prestatario no pague una deuda.
- En el caso de las personas, se utiliza una puntuación FICO para medir el riesgo crediticio.
- Para las empresas, las calificaciones crediticias reflejan la probabilidad de incumplimiento.
- Los prestamistas suelen cobrar tasas de interés más altas cuando la probabilidad de incumplimiento es mayor.
- En el mercado de renta fija, los valores de alto rendimiento son el mayor riesgo de incumplimiento, mientras que los bonos gubernamentales se encuentran en el extremo inferior del espectro.
Para las empresas, su calificación crediticia tiene una probabilidad implícita de incumplimiento. Las PD también se pueden estimar utilizando datos históricos y técnicas estadísticas. La PD en combinación con la “pérdida dada por incumplimiento” (LDG) y la “exposición por incumplimiento” (EAD) se utilizan en una variedad de modelos de gestión de riesgos para estimar pérdidas potenciales para los prestamistas. En general, cuanto mayor sea la probabilidad de incumplimiento, mayor será la tasa de interés que el prestamista cobrará al prestatario.
Deuda de alto rendimiento frente a bajo rendimiento
La misma lógica se aplica cuando los inversores compran y venden valores de renta fija en el mercado abierto. Las empresas que tienen liquidez en efectivo y tienen una baja probabilidad de incumplimiento podrán emitir deuda a tasas de interés más bajas. Los inversores que operen con estos bonos en el mercado abierto los valorarán con una prima en comparación con la deuda más riesgosa. Es decir, los bonos más seguros tendrán un rendimiento menor.
Si la salud financiera de una empresa se deteriora con el tiempo, los inversores en el mercado de bonos cambiarán con un mayor riesgo y negociarán los bonos a precios más bajos y, por lo tanto, rendimientos más altos (porque los precios de los bonos se mueven en contra de los rendimientos). Los bonos de alto rendimiento tienen la mayor probabilidad de incumplimiento y, por lo tanto, pagan un alto rendimiento o tasa de interés. En el otro extremo del espectro se encuentran los bonos del gobierno como los valores del Tesoro de EE. UU., Que generalmente pagan los rendimientos más bajos y tienen el menor riesgo de incumplimiento; los gobiernos siempre pueden imprimir más dinero para pagar sus deudas.
